韩玮：中国股市第一定律

中国股市的第一定律：

大盘长期慢牛。

——韩玮

通货膨胀、经济增长，二者得其一，大盘长期慢牛的规律就会长期有效。

拿中国最早的股票价格指数——上证综指来说，假如投资者在1990年至2017年每年的最后一个交易日买入跟踪上证综指的指数基金，并持有至今，我们就会发现：只有 2007年和2015年的两次投资亏损，分别亏损近40%与10%，除此之外，其他26次投资都是盈利的，期间甚至多次出现了十几倍的盈利幅度。

GDP指数来源：国家统计局

很显然，自1990年上海证券交易所成立以来，A股已经走出了长达28年的牛市。实际上，这一增长是伴随着GDP指数的长期增长而增长的，虽然这期间不乏大幅震荡——1998年国际金融危机、2次台海危机、2003年非典疫情、2008年次贷危机，中国股市依然走出了与GDP增长相协调的长期牛市。

然而，28年沿途的风景依然被大多数人错过了，原因是很多人看大盘没有雄鹰般的视角。一些中小投机者管中窥豹，面对大盘二三十个点的波动就心惊肉跳，以蚊蝇的视角投资，其结果往往是亏损的一类，其结果往往是亏损的一类，即便盈利也是蝇头小利。盯着大盘两三天、一两个月的波动也未免格局太小，以十年二十年的格局看大盘才是正道。

投资者的贪婪与恐惧导致大盘出现上涨下跌的波动，理论上，波动给了投资者机会，只是有的人“没学会走，就想跑”。如果没赚到二十年投资长期牛市的钱，就去赚短期波动的钱，亏损累累也是正常的。