张忆东：现在是黎明前的黑暗 做任何投资千万不要去借钱

兴业证券全球首席策略分析师张忆东：

“中国经济降速是很正常的。

回顾新中国的历史，特别是80年代以后，40个月左右的库存周期就很明显。20到24个月的上行周期，12个月到16个月的下行周期。

所以从2016年的二季度中国经济见底开始新一轮库存周期的上行，今年的一季度正常来说是见顶并开始向下走，所以，二季度数据，三季度数据已经开始回落。

今年四季度和明年一季度经济回落很可能会加速。8月份开始，出口的新订单，一些先行指标已经回到50以下了，所以不要觉得现在日子难过，因为现在还是秋天，只是看到树叶飘零。

正常来看，明年的二季度或者三季度的库存周期见底，见底以后又是一个向上的周期，所以无论是从资本市场还是基本面的角度，现在是处于黎明前的黑暗。

现在不要去抱怨，A股估值整体也比较低，总需求回落的过程，一定是优胜劣汰。

中短期还是要保守一点，做任何投资，风险敞口尽量小，千万不要去借钱，千万不要去加杠杆，放弃幻想，因为不知道哪里就有一把刀就等着你，如果能有对冲的话，最好能保持市场中性，能够有些空仓对冲。

但是从国别的一个配置里面，我还是认为要做多中国，做空比我们的抵抗力差得多的新兴市场。第二个能做的，就是活着，留得青山在，但同时又找找能活下来的公司。”