和讯网消息 春节期间，全球市场动荡不断，欧美日股市及原油等风险资产暴跌，黄金国债等避嫌资产获强烈追捧。国泰君安首席宏观分析师任泽平在2月12日的报告中表示，世界经济前景黯淡、货币宽松效果边际下降、结构性改革迟缓、去杠杆压力增加是市场动荡的根源。目前全球都已开启避险模式，对于A股而言，2016年主基调也将是休养生息。
任泽平认为，德银巨亏、法兴银行营收和利润大幅不及预期，导致全球对下一个雷曼时刻到来充满忧虑。美联储主席耶伦10号发表半年度货币政策证词，对美国及全球经济担忧加重，但货币政策鸽派程度不及市场预期，称仍会渐进加息，市场期待的3月不加息承诺未出现。同时，朝鲜发射卫星，半岛风波再起。OPEC和俄罗斯并未就原油减产达成一致，陷入困境。
受上述负面因素影响，春节期间全球股市原油等风险资产暴跌，主要市场股指出现大头部迹象甚至部分已呈技术熊市，黄金等避险资产获追捧，美债收益率创新低，日本10年期国债收益率历史首次跌至负值，全球开启避险模式休养生息。
任泽平表示，德银巨亏引发的雷曼时刻担忧和耶伦证词不及预期是全球动荡的催化剂，但根源在于全球人口红利等逐渐消失，各种增长模式相继走到极致，导致以美国和中国为主导的全球火车头相继熄火。
当前市场动荡，凸显了全球对货币政策的高度依赖和结构性改革不足这一共同问题。任泽平认为，对于中国而言，出路在供给侧改革，破掉旧增长模式和僵尸企业，放活新兴产业尤其服务业，中国经济有望重获新生。
他表示，中国经济正展开一场改革与风险的赛跑，对改革预期的花开花落深刻地影响着A股、人民币汇率、债市等大类资产的波动。对于2016年经济和资本市场的前景，主要有三大判断，一是未来中国经济将呈L型走势；二是改革是政治经济学；三是资本市场主基调是休养生息，把握供给侧改革等结构性投资机会
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