熊来了，巴菲特先生！

Jen Wieczner | 2016-02-29 21:30

这位股神的公司的股票最近一直举步维艰，而进入熊市将成为它另一个不幸的里程碑。2015年，该公司股价的跌幅超过了12%，是2008年以来表现最差的一年。在2008年，该公司股价在整个股市崩盘期间下跌了近32%。

进入熊市的迹象：股价较其峰值水平下跌20%。

在过去，沃伦·巴菲特曾预测，相对于其他公司，其公司股票的表现在熊市会比牛市更好。然而这一次，情况并不是这样。

美国主要股指最近再次下跌，尽管这一跌幅还远未达到进入熊市的水平，但对于巴菲特的伯克希尔哈撒韦来说，熊就要来了。具有传奇色彩的伯克希尔股票——其50年以来的表现一直好于标普500（根据其最新的年报）——目前的价格较其2014年12月的峰值水平下跌了近18.5%。最近，该公司股价一度跌至每股187001美元，创一年多以来的新低。熊市一般是指股价较其峰值下跌20%。

尽管伯克希尔哈撒韦在金融危机期间的表现略好于标普500（2008年暴跌了37%），但是这一次，它却跑输了大盘：标普500自伯克希尔股价2014年12月达到峰值以来仅下跌了9%，其表现超出伯克希尔哈撒韦近10个百分点。

进入熊市的迹象：股价较其峰值水平下跌20%。

在过去，沃伦·巴菲特曾预测，相对于其他公司，其公司股票的表现在熊市会比牛市更好。然而这一次，情况并不是这样。

然而，值得注意的是，与危机期间不同，公司当前的投资表现并非完全是这位股神的责任，因为巴菲特目前有两位副手——托德·康布斯和泰德·维施乐，他们负责帮助巴菲特打理伯克希尔的投资。

此外，伯克希尔的收入多来自于旗下各大子公司，例如圣达菲北伯林顿铁路公司，而不是其投资组合。与铁路公司一样，其中很多公司的业绩都存在周期性。因此，伯克希尔股价的下跌可能源于投资者对美国经济的担忧。

与此同时，美国其他一些股票的跌幅已经超过了熊市门槛。例如苹果，自8月便正式进入了熊市，目前的股价仍比去年2月的峰值水平低25%。沃尔玛的股票在11月进入了熊市模式，其当前的股价较一年前的峰值下跌了30%。2015年股市的领跑者Netflix在一周多前开始走熊：其股价较去年12月初的峰值水平下跌了27%。

而就版块而言，美国唯一真正进入熊市的板块只有小市值股，也就是市值小于50亿美元的那些公司。小市值企业Russell 2000指数较去年6月的峰值水平下探了23%。还有某些特定的行业股，例如石油和生物科技股，已经深陷熊市数月，主要归咎于能源价格的低迷以及监管因素。

标普Capital IQ公司美国股票策略师山姆·斯托沃在纪要中指出，纳斯达克综合指数较7月的峰值下跌了13%，标普500较5月的历史新高下探了近12%，而且仍“处于下行阶段”。

斯托沃在最新的纪要中写道，在历史上，标普500下跌20%进入熊市用了9个月的时间。目前我们已经到了第8个月的关头，因此按照这一逻辑，标普2月会进入熊市，但那时并非是熊市的终点。斯托沃指出：熊市通常还要经历5个月的时间才会触底，到那时，标普500较其峰值水平的跌幅将超过30%。

一旦触底，股价的恢复将是一个漫长的过程。斯托沃称，熊市的平均恢复期约为两年。然而，如果股市继续在当前的修正范围内波动（即跌幅较其峰值水平大于10%，小于20%），那么前景还能稍微乐观一点：股市可能仅需4个月左右的时间便能从谷底恢复如初。（财富中文网）

译者：冯丰

校对：詹妮