可转债最近是彻底火了，火到甚至要改规则了。就在今天，所有的可转债投资者都必须要签署一封风险揭示书，否则申购和交易可能都要受限。首先，说它火爆是有数据为证的，上周五，可转债市场单日成交1900亿，这是什么概念？中国有1.7亿股民，但是只有800多万可转债投资者，但是这后面的一小部分人，甚至快追上了前面那一大队人，可转债单日成交，甚至快赶上上海A股了（1900亿vs2300亿）那么，为什么轮到可转债？先说房子，房住不炒，宣告了房子用来理财的时代已经永远过去了；然后，资本市场现在不动，因为它在等两个信号：企业利润如果不增长，股市到这位置推起来就比较累，没有业绩的情况下，就需要等央行给信号，等货币宽松，涨估值。股票没动静，那么理财产品呢？更别提了，今年全球放水货币收益率一路下滑，而且理财改净值型了，都已经不保本了。整个看下来，大家发现这个阶段理财很难做，所以很自然会发出一个疑问：有没有一个东西，能像理财产品一样，定期发利息保底，而且还能像股票一样，涨起来不封顶呢？可转债正好就有这样的特定，它像债券一样定期分红，而且还可以在一定的日子里，把债券转换成对应的公司股份，债转成股，后卫变前锋。所以，可转债的火爆，其实是这个阶段理财困境的折射，它顺应的是人心，响应了人们既要又要还要的需求。火爆的原因说完了，那么，普通人是不是可以把可转债当作一个替代理财产品的方式呢？尤其最近行情火爆，下场参与一把是不是可以呢？在2008年，美国的金融市场到了崩溃的边缘，巴菲特公开宣称说：他正在买入美国！很多人都说，巴菲特是厉害，别人恐惧时他贪婪，果然投资比的就是心态。大家都以为他是大着胆子在股票市场抄底，但其实根本不是，他投资的是高盛的可转换优先股，通俗来讲，就是美国版可转债。他用非常便宜的价格投资进去，而且股价下跌他依然能赚钱。为什么呢？因为他们双方谈好，每年给10%的现金分红，而且将来如果股价回升，还允许巴菲特把这笔债券，转换成股票高价卖掉。这么一来，下有保底每年挣10%的债券分红，而上不封顶，巴菲特长期看好资本市场向上，最后还真是赚了利息分红，又赚了股价增长。所以，巴菲特说别人恐惧时他贪婪，并不是因为他胆子大，心态好，而是因为他能找到合适的投资工具，把亏损的风险限定在最小范围之内。而这个故事精彩的完整版本，还有具体投资中的细节，都收录在了我们大师课'抄底高盛：投资不止恐惧中贪婪'，树泽推荐你扫码听听看：）所以说回到可转债最近的大火，把它当成豆你玩、蒜你狠、姜你军一样的投机炒作，是对可转债的一种巨大的浪费，因为可转债真正的价值在于，它是用来抄底的，它是一个能锁定风险的抄底神器。· 好公司与烂公司，在对待可转债的态度上有何差异？
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