期货和股票，方向和节奏

感谢寻瑕记能标注出来源。

寻瑕小姐姐歌唱得好，词写的好，人品也没得说。

建议大家多多关注。

回到上篇文章挖的坑，期货和股票的本质区别在哪？节奏是否比方向重要？

1.  期货比股票更偏现实。

期货的主力合约交易的是几个月以后的现货，国内的主力合约除了部分国际品种外，一般是1月，5月，9月合约，这意味着每隔四个月左右，期货就要经历一次规模较大回归现货的交割过程。因为频繁交割，期货天然不能偏离现货太远。

而股票不一样，股票不存在制度约束的交割，虽然季报理论上是一个回归现实的路径，但实际亏损扩大而涨势不停的股票比比皆是。股票眼光更远，天然带着望远镜。

以生猪期货和温氏股份的股价为例（看大的方向，不考虑公司的细节）。

我们发现温氏的股价在去年9月就已经触底，当时也确实是生猪价格的低点。但去年9月到今年4月，温氏股份已经从14块涨到22块，生猪指数（期货多个合约的加权平均）短期虽然跟随上涨过一个多月，但马上跌了回去，并在低位徘徊了近半年，这期间近月合约甚至还在不断创新低。

等到生猪指数在今年4月份终于开始上涨时，温氏的股价反而开启了回调，从22块回调到了17块。直到后续现货和期货涨幅超过预期了以后，温氏的股价再次创下了新高。

由此可以继续得出三个要点：

1. 在现实还未好转，但离好转大约只隔半年的时候，股票是可以提前反应的，且这个反应可以持续到现实真正好转。

2. 期货短期可能情绪上跟随，但很快还是要回归现实。

3. 因为股票的提前反应，因此现实真实好转的时候，股票可能反而会讲利多落地的逻辑，开启回调，直到新的交易逻辑出现。

股票不需要等到现实的真实好转，只要判断一定时间范围内好转的可能性很大，就能赚钱，择时可以比较粗。而期货需要判断得更加精细，择时要很细。

继续打个不恰当的比方，股票只需要看到女神的在吗就可以交易。

而期货需要看到女神说：

我在你家楼下，你在家吗？

更右侧一点的话，甚至需要看到女神说：

我在你家楼下，有点累，可以去你家吗？

2. 期货最重要的依然是方向。

前文提到，期货的交易比股票更需要择时能力，需要精准抓到现实拐点。

但有时候期货的期货本身的上涨也会带动现货情绪的好转。

以螺纹为例，从今年4月份到现在的单边下跌，从5100到3500（黑线），超过1500点的大跌，30%的幅度，是单边的大熊市。

但熊市中间也出现过多次的反弹，包括5月底环比复工的反弹，7月中旬减产利空兑现后的反弹，以及国庆前投机补库的反弹，反弹幅度也经常超过500点（蓝线）。

反弹的时候，往往伴随着钢材日度成交量的放量，不断出现的地产政策，甚至还有商品房成交的改善。

日度钢材成交量的放大说明需求的改善，投机需求和终端需求混杂在一起，难以完全区分。而商品房成交的改善则说明钢材最大的需求方，地产，在政策不断的刺激下，是否量变已经产生了质变，拐点已经开始出现？

看着后视镜会觉得这些想法很幼稚，但如果真的做了这波行情，内心的波动是实实在在的。

这时候没有其他办法，微观上是找不到答案的，宏观的高频数据也只是同步指标。要做好这波行情，在反弹的时候依然保持战略定力，坚持到底，最后拿到整段下跌的果实：

只有笃定房地产现实依然还在下行的人。

商品期货的交易过程中，方向的判断依然是最重要的因素。即使因为前文提过的内卷原因，短期坚持单个方向可能不断盈利回吐，也不要退而求其次去过度追求节奏。

所谓顺大势逆小势，节奏毕竟是小势。

坚持大势，逆势敢于持仓，最终赢得了大波段的收益，这是赢家；

坚持大势，逆势敢于加仓，赢得了大波段的收益，还赢了小势回归的钱，这是人中龙凤；

坚持不住大势，逆势不敢持仓，最终盈亏打平，这是普通人；

坚持不住大势，总是被小势诱惑，追涨杀跌，最终输了大波段的人，

这是派大星，是我们的好朋友。

截图来自b站【派大星的独白】一个关于正常人的故事，推荐观看

最后再补充两个要点：

1. 因为久其长短的差异，商品的势，和股票的势，是可以在一定时间尺度上期偏离的。

2. 无论是商品还是股票，本身的势都比节奏更重要。

那么回归现在的行情，当大家开始讲一些看半年到一年尺度大概率发生的故事，那要坚持什么，要相信什么，怎么选择标的，我想大家看完这两篇文章，心里已经有了答案。

下篇文章继续讲讲期货逆小势的例子。