泉叔说
当前金融科技行业快速发展，单一领域独角兽初具规模。乘着人工智能和金融改革东风，同花顺持续加大科技研发投入，凭借管理团队和人才资源、技术优势和丰富产品、品牌价值和广大客群以及数据生态等方面的优势，打造金融信息全产业龙头，势不可挡…
同花顺从2001成立到2018年，深耕金融信息服务领域，以自主研发为基石，用技术升级产品，以产品满足需求，业务遍布金融信息服务全产业链。
从2009年到2016年，同花顺营业收入从1.91亿增长到17.34亿，年均增速37.05%，净利润从7474万增长到17.89亿，年均增速57.40%；2018年4季度，同花顺率先走出行业低谷，实现归母净利润3.15亿元，同比增长23.88%，创2017年以来单季度最高数值，进一步巩固了金融科技龙头企业地位。为何同花顺能在金融信息服务行业脱颖而出？同花顺业务飞速发展背后拥有怎样的核心优势？以下为您揭示解释同花顺的成长基因。
文 | 白沙泉并购金融研究院
浙企
一直以来，浙江资本市场发展走在全国前列，‘凤凰行动’计划实施后，上市数量领跑全国，并购重组持续活跃。浙江企业究竟是如何做大做强的？让浙江经济持续腾飞的动力在哪里？且看浙企坐标，持续为您揭秘浙企经营的原动力。
一、公司基本情况
同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商，为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务，也为个人投资者提供金融资讯和投资理财分析工具。同时，公司基于现有的业务、技术、用户、数据优势，积极探索和开发基于人工智能、大数据、云计算等前沿技术的产品和应用，已构建同花顺AI开放平台，提供智能语音、自然语言处理、智能金融问答、知识图谱、智能投顾等多项AI产品及服务。
同花顺前身是成立于2001年上海核新软件技术有限公司，2004年，杭州核新推出并运营“同花顺金融服务网”。2007年，上海核新于收购了杭州核新100%的股权，搬迁至杭州。2009年，登陆创业板，成为国内第一家互联网金融信息服务行业上市公司。2010年，推出iFinD金融数据终端。截至2018年12月31日，个人注册用户达到4.4亿人。
图1 同花顺发展历程
二、公司业绩高速发展
受益于互联网技术的突飞猛进和金融行业的发展，凭借持续技术优势，同花顺经营业绩高速发展，现金流逐步改善，得到了二级市场的高度认可，牛市股价一飞冲天。
同花顺经营业绩和证券市场行情休戚相关。2014年、2015年，A股迎来大牛市，同花顺营业业绩大爆发，总收入和利润实现飞速增长；2016年，公司业绩达到巅峰；2017年，资本市场低迷，业绩大幅下降；2018年业绩企稳。
表1 同花顺2013-2018年经营业绩
数据来源：东方财富网
从经营性现金流来看，2013-2015年，同花顺现金流大幅增长，2015年达到顶峰，实现经营性现金流入22.66亿元，经营性现金流量净额16.15亿元；2016-2017年，经营性现金流大幅恶化；2018年，经营性现金流开始企稳。
表2 同花顺2013-2018年经营性现金流情况
数据来源：东方财富网
据2018年年报数据，公司2018年第四季度营收4.77亿元，同比增长12.70%；销售商品提供劳务收到现金4.43亿元，同比增长22.54%，环比增长59.87%，经营拐点较为明显。
伴随着同花顺经营业绩的大幅增长，二级市场对公司高度认可。2013年12月31日-2015年6月5日，股价上涨41倍；2016年、2017年、2018年前三季度，股价随着大盘在区间震荡； 2018年10月12日起，股价开始企稳上扬，并于2019年3月7日最高达到92.19元/股，较1月31日收盘价上涨105.78%。
图2 2012-2019年同花顺股价走势
数据来源：东方财富网
三、独特竞争优势
经20余年的持续稳健经营与优质服务，同花顺摆脱了传统券商垄断经营的层层压迫，冲出了互联网企业的相互厮杀，发展成为金融信息巨头，在金融信息服务领域与万得、东方财富呈三足鼎立之势。同花顺业绩成长如此之快，不但受益于行业发展红利，更加归功于公司的科学管理、研发投入和流量经营战略。
（一）顺应行业发展潮流，积极布局金融信息服务行业
在十三五期间，国务院和浙江省市地方各级政府国家出台多项政策鼓励企业抓住人工智能发展趋势，开展技术创新与产业升级，给互联网金融信息服务行业发展带来新的机遇，为公司建设成为业内领先的互联网金融信息服务商提供良好的政策环境。随着数字化进程的推进和数字经济的发展，我国互联网基础设施建设不断优化升级，互联网普及率及手机网民规模的不断提升。证券投资者数量和互联网理财用户规模持续扩大。截至2018年12月底，证券投资者数达到1.47亿户，互联网理财用户增加3974万。
表3 投资者情况统计表
数据来源：中国证券登记结算有限责任公司
投资者对金融信息服务产品的专业化需求不断深化。国民经济的发展和居民收入水平的不断提高，居民理财意识和投资意识的不断增强，广大投资者对金融信息服务产品资讯信息的及时性和全面性、分析工具的有效性和多样性、软件系统的安全性和便捷易用性都提出了更高的要求。
2010年，公司制定三年规划，把公司发展成国内最具竞争力的互联网金融信息服务提供商，从以股票为主的金融信息服务业务发展成包括股票、基金、期货、外汇等全方面综合金融信息服务业务。
2014年-2016年，公司坚持以市场导向为原则，积极跟踪客户的需求，不断追踪和吸收新技术，稳步推进产品结构调整和升级。凭借身后的积淀，公司业绩终于迎合爆发，2016年营业收入和净利润达到历史最高值，分别为17.34亿元和12.12亿元。
2017年起，公司聚焦行业发展前沿，致力引领行业发展，加大研发投入，加快人工智能技术应用的落地。2018年，在资本市场低迷情况下，公司四季度业绩企稳回升。
表4 近三年公司研发投入金额及占比
数据来源：2018年年报
（二）深厚行业积淀和多方位人才培养
同花顺是最早从事金融信息服务厂商。公司创始人是国内金融软件开发的第一批从业者，专注于互联网金融信息服务行业二十多年，具有丰富的管理经验、不断进取的开拓精神和强烈的责任心、使命感，能够敏锐感知客户和市场的变化并迅速做出反应。在公司多年的发展过程中，公司的高层和核心技术人员从来没有出现过重大变动。公司以“选、育、用、留”为基本出发点，通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充和提升管理层队伍。
同花顺高度重视人力资源建设。公司采用内部提拔和外部引进相结合，更新和优化人才结构，形成了一支专业素质过硬、朝气蓬勃的人才队伍。截至2018年12月31日，公司员工总数为3,023人，人员结构合理，其中技术研发人员人数为1,941人，占到员工总数的64.21％；公司员工专业素质高，93.09％以上的员工拥有大专以上学历，其中博士学历12人，硕士学历319人，本科学历1,947人；员工平均年龄在27岁左右，积极进取，充满活力，富有创新意识。
（三）高比重研发投入和丰富产品线
同花顺以巨额研发投入提升技术和服务。公司十分重视创新与技术研发，每年研发经费投入占公司总收入均保持15%以上，2017年和2018年在资本市场行情低迷下，逆势持续加大研发投入，研发费用占比逐年提升。2017年研发费用占比，24.70%。2018年，研发费用同比增长13.74%，达到3.96 亿元；研发费用率提升个3.86个百分点至28.56%，研发人员占比达到64.21%，同比提升12.45个百分点。同时，公司积极与国内外知名院校开展产、学、研等合作，拥有省级高新技术企业研发中心、省级工程技术中心、省级人工智能企业研究院等研发平台。
公司技术储备、研发能力都处在业内前列。公司较早在移动互联网、云计算、大数据、智能搜索、人工智能等领域进行技术研发与战略布局，经过二十余年的积累，拥有成熟、稳定的技术开发精英团队，建立了一支信息技术和金融工程技术相结合的复合型人才队伍。截至2018年12月31日，已累计获得自主研发的软件著作权221项，非专利技术98项，形成了明显的技术领先优势。
公司加大人工智能落地研究。公司积极投身科技浪潮加大对云计算和金融大数据平台的研发投入，为用户提供差异化的服务；完善AI开放平台，提供融合将智能语音、自然语言处理、知识图谱、智能投顾等多项AI技术的智能化解决方案；深化MindGo量化交易平台的研发，降低量化投资门槛，提供稳定、可靠、灵活的一体化量化投资解决方案；大力发展iFind金融数据终端，运用机器阅读、智能搜索、语音识别、自然语言处理、知识图谱、数据可视化等人工智能技术，实现了基于语音交互与智能搜索服务、机器阅读研报、研报知识图谱自动生成、企业财务数据可视化展示等功能，大幅降低用户使用门槛。
公司具备金融信息服务领域完整的产品线。通过持续不断的研发投入和技术优势，公司已经形成完整的产品及服务体系，涵盖网上行情及交易系统开发及服务、金融资讯与数据服务、手机金融信息服务、基金销售服务、保险经纪服务等金融服务全生态。公司产品结构合理，品种多样，可以有效满足产业链上下游不同层次客户的需求，具备较好用户体验度和较强用户黏性，深受广大客户好评。
图3 同花顺业务种类
图片来源：中泰证券研究所
（四）品牌价值和数据生态
公司具有较高的口碑和知名度，APP月活行业第一。作为中国最早从事互联网金融信息服务的企业之一，公司通过多年的技术、经验和客户资源积累，较为准确地把握了市场发展趋势和客户需求，开发出了拥有较高市场影响力和广泛客户基础的优势产品根据 2019年1月29日易观千帆指数数据显示，同花顺炒股票 APP 月活跃指数高达3654万，在金融类APP中排名第五位，在证券服务应用APP中排名第一位。2018年度月平均活跃用户数3776万，达到东方财富网、大智慧和涨乐财富通三款APP活跃用户数的1.5倍。行业新进入者难以在短时间内树立品牌优势并获得客户的认可。
公司积累了广大服务客群。公司现有业务平台覆盖了证券市场中不同类型的客户群体。机构客户方面，公司的产品和服务已覆盖了国内90％以上的证券公司，大量的公募基金公司、私募基金公司、银行、保险公司、政府、科研院所和上市公司。个人用户方面，注册用户数已超过4.4 亿。截至2017年12月31日， 同花顺金融服务网注册用户3.82亿人；但截至2018年12月31日，同花顺金融服务网注册用户已高达4.41亿人，同比增长15.40%。
公司具备行业领先和规模庞大的数据资源。数据资源涵盖了互联网用户数据、新闻资讯、宏观经济数据、行业经济数据、企业研究报告、企业信息等结构化和非结构化数据，以及交易所、信息公司、政府部门、科研机构、高等院校、宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据。
公司建立了基于产业链的数据生态体系。公司拥有面向产业链构建的产品体系，可提供形式多样、品种丰富的产品及服务，有效满足不同类型不同层次客户的需求；公司拥有庞大而活跃的用户，有利于打造基于产业链的生态圈，构建领先与灵活的商业模式；公司拥有良好的品牌形象，经20余年的持续稳健经营与优质服务，在证券市场中已有较高的知名度和美誉度；公司每年投入大量资源用于新产品、新技术的研究开发与应用，深入探索前沿技术应用，已构建较强的技术壁垒；同时，公司拥有来源丰富的海量金融数据资源，具有高效的数据处理与服务能力，为公司进行差异化竞争奠定良好的基础。
在同花顺的成长历程中，政策支持和产业机遇营造了广阔发展前景，管理团队和人才资源奠定了坚实技术储备，研发投入和丰富产品提升了领先产品优势，品牌价值和数据生态加深了广大用户信赖。随着资本市场不断完善，人工智能不断创新，金融和科技相互渗透，金融科技集团将不断涌现，同花顺持续巩固技术优势，积极布局到金融信息各领域，必将在金融科技领域占据重要一席！
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