【农产品周报】苹果：交割逻辑证伪，苹果回归弱基本面

2020年11月28日 农产品-苹果

交割逻辑证伪，苹果回归弱基本面

观点概述：

①全国降温，降低居民外出频次，降低水果需求，产销区交易均较清淡；

②11月合约交割不顺利，随着对标会的结束，逻辑被证伪，目前近月合约回归基本面；

③春节前，需求恢复至正常年份的可能性不大，苹果整体基本面格局还是偏弱；

策略建议：

短期全国降温、柑橘冲击、消费未复苏，苹果基本面偏弱未改，至少在春节前需求恢复的可能性不大，所以近月比远月弱，苹果本周维持看空观点。

风险提示：

需求恢复超预期，利多；

12月合约交割继续出现问题，利多；

一

供给

1、主产区近期情况

产区库存货交易维持清淡局面，采购果农货极为有限，整体行情略显疲软。地面货源整体成交价格偏低，以市场客商按需补货为主，辽宁及山西运城一带成为地面交易较为集中的产区.

近期降温全国降温，南方多地温度较低，水果市场人流量减少明显，水果销售量影响比较大，柑橘、梨、苹果等受影响。

2、库存

11月26日据卓创统计，全国库存量为1139.07万吨，周度去库2.85万吨，目前产地入库已经完成。今年的入库量处于近5年来最高的位置，对明年的销售带来很大的压力。近阶段需要关注地面果的走货情况，比较理想的情况是春节前能够以降价的形式把地面果尽快消化，明年销售压力才能减轻，不然远月合约也堪忧。

3、进口

据中国海关总署数据显示，2020年上半年受公共卫生事件的影响，整体进口不如去年，进口水果一般作为高端水果消费，有特定的消费群体，对于国内苹果需求替代应先给，也暂时可以忽略。

4、主产区天气状况

随着全国气温下降，对于产地的影响是，雨雪天气会影响运输，对于销区来说，则是降低居民出行频率，从而减少消费。

二

需求

1、批发市场周度交易量

上周从批发市场走货量看，走货不温不火，水果销售不佳至今没有明显改善。叠加柑橘上市之后，低价柑橘对苹果销售产生冲击。近期全国降温，市场人流量减少，需求亦受到影响。

2、出口

10月份的苹果出口数据同比稍有减少，随着晚熟富士的上市，7月之后，苹果出口开始进入季节性放量，近期因为集装箱紧张，叠加海运费暴涨，苹果部分出口订单流失，预计11月份的出口会减少，不仅是苹果，还有其他的水果亦是。

三

其他水果价格

据农村农业部数据显示，其他部分水果价格今年运行整体正常，西瓜和葡萄的价格近期偏高，但是进入冬季之后，我们更多的是关注冬季水果，比如苹果、梨和柑橘，梨因今年减产，从7月份以来，价格偏强，而柑橘据我们了解，产地的价格比去年同期低，苹果亦是在低位徘徊。

四

价格及价差分析

山东80#以上现货收购价近期基本持稳，在消费未完全恢复的大背景下，终端走货慢是最大的硬伤，因为苹果季产年销的属性，导致目前现货要跌价比较困难，这不利于明年高库存的销售。

苹果1-5目前价差-202，周内价差扩大109，周内1月合约跌幅较大，主要是前期11月合约交割不顺利，带动近月上涨，交割逻辑被证伪之后，近月补跌，扩大1-5价差。

五

总结

①全国降温，降低居民外出频次，降低水果需求，产销区交易均较清淡；

②11月合约交割不顺利，随着对标会的结束，逻辑被证伪，目前近月合约回归基本面；

③春节前，需求恢复至正常年份的可能性不大，苹果整体基本面格局还是偏弱；

农产品组：             

张艺萍

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