来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志
本刊记者 / 孙建奋
原文标题：南极人，做一场严肃的吊牌生意
收购时间互联之后，南极电商的收入主要包含两部分，即本部业务和时间互联业务，前者包含品牌综合服务业务、经销商品牌授权业务、自媒体流量变现业务、保理业务等，后者则是移动互联网媒体投放平台业务、移动互联网流量整合业务。
虽然南极电商移动互联网业务规模发展迅猛，但是其毛利润却是逐年下滑，属于名副其实的“薄利”业务，2017年至2019年，其毛利率分别为13.68%、8.37%、8.33%。对比来看，2017年至2020年前三季度，南极电商本部业务毛利率呈稳步上涨趋势，分别为88.14%、92.78%、92.70%、93.45%，其中品牌综合服务业务占比高达85%以上，毛利率较高。可见，品牌综合服务业务是南极电商利润收入的主要来源，经营好该业务是南极电商可持续发展的重要前提。
前文提及，近年来南极电商的供应商/经销商数量、产品种类激增，但快速发展的背后不容忽视的是产品品控的问题。据媒体统计，在2018年，南极人品牌蚕丝被、内衣、童装、卷发器等产品，共登上国家质监部门及地方消费者协会的不合格产品黑名单10余次。产品质量问题是南极电商面临的最为尖锐的问题，而这也是品牌大范围授权的弊端所在。若处理不当，南极电商旗下品牌将面临着遭消费者“用脚投票”的下场。
对于产品质量问题，南极电商一直坚持以质量为核心，2019年做出多项举措推进供应商的质量管理。第一，南极电商与13家第三方质量检测机构建立了战略合作关系，为供应商提供质量咨询、培训、抽送检等服务，完善产品监控系统；第二，优化质量管理团队组织架构，让工作人员下沉到事业部一线，同时聘请更多的行业资深专家调研合作工厂，以做到第一时间解决产品质量问题以及对厂家进行指导；第三，调研320家工厂，编写各品类质量管理作业指导书共12份，并发放给工厂，派行业专家进行培训；第四，制定负面清单制度，实施严格准入和宽松退出机制，对不符合标准的进行培训、改造甚至淘汰；第五，制定“神秘买家”计划，即公司抽检人员以顾客身份在各大电商平台购买3万件授权产品，并对产品的合格证、洗唛、包装、外观、商标使用的合规情况进行检查。
通过抽检、巡检、与第三方质检机构合作、同时对厂家指导与调研等方式，有助于南极电商对于旗下品牌授权产品的质量把控，为消费者提质美价廉的产品，保护消费者权益。
对此，南极电商于2021年1月21日发布澄清公告指出，IP授权业务均为轻资产模式，且均呈现高毛利率、高净利率的特点，例如美国PVH（Philips-Van-Heusen）集团旗下CALVIN KLEIN（简称：CK）等品牌授权业务的毛利率近100%，公司拥有明显的海内竞争对手，例如海外的神奇宝贝、Hello Kitty、漫威宇宙等，国内的恒源祥、北极绒等品牌。此外，IP授权业务本身壁垒较低，但拥有持续成功的IP壁垒很高，而公司旗下品牌GMV销售额突破400亿元，具备明显的竞争壁垒。
南极电商还补充道，公司上市五年以来，已累计实现超过1100亿元销售额，2020年阿里平台销售近3.37亿件商品、覆盖2.93亿消费人次。公司无外部有息负债，经营性现金流持续为正，公司的销售数据公开透明，所有数据都截取自电商平台官方数据，真实、可靠、可溯源。
需要指出的是，1月6日，南极电商发布回购方案，并于1月27日完成回购，回购金额7亿元。回购完毕的第二天，南极电商再一次发布回购方案，回购总金额区间为3亿元至5亿元，已经实施首次回购。
假设南极电商第二次回购的总金额为5亿元，则南极电商两次回购总金额高达12亿元，在短短的时间内持续性、大手笔回购，一方面，是南极电商为了维护股权权益，回击市场不实传言，增强投资者信心；另一方面，大额回购也证明了公司的财务状况稳健。
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