作者：江风扬 金钱注意（ID：money9918）
本周大盘在极度惊恐和绝望中救市成功，周四周五两根大阳线基本上稳定了恐慌情绪，从千股跌停到千股涨停，跟做梦一般。但股民的情绪似乎也太容易逆转：一根大阳就是见底，两根大阳就是牛又来了，以至市场传出前期损失巨大的配资盘都在迅速加杠杆，誓将损失夺回来。
莫非大盘真的就此逆转？或者如传出的段子：麻将越打越大？我只能告诉你：难！
本次股灾就是从查场外配资开始的，为什么要查场外配资？
就是怕杠杆太高，未来股指涨到高位，不可收拾。但饶是如此，本次带有“温馨提醒”味道的温柔一查，也差一点闹出了乱子。救市上升到国务院层面，证监会、央行、财政部、国资委、甚至公安部一齐上，一手金元一手大棒，才终于将垂直降落的股指HOLD住。虽说危急慌乱之中，将加杠杆政策放得挺开，但那也只是拿来稳股市的，不是拿来拉股指的。经此一役，管理层怎么可能还听任股市的杠杆逍遥在自己的掌控之外？要是这样，这场股灾闹得也太不值了，还得再来一次才成。
暴涨必有急跌，这一次垂直降落，很多小票跌去6、7成，就是前期涨得太急的缘故，核心原因就是高杠杆助涨助跌。不过，既然融资融券已开，股市就不可能没有杠杆，只是如场外配资那样1比3甚至1比5的高杠杆，两融是绝对做不到的。
场外配资公司为什么敢放这么大比例的杠杆？难道他们就不怕本金收不回来吗？
呵呵，他们是不怕的。因为很多配资公司，打从他们上半年开始往外配资之前，就已经找到了风控高手做过设计，一旦配资卖不出去的时候，就开期指空仓。从套保的角度来说，这也无可厚非，但是，当股指加速下行的时候，一些配资公司从做空期指中尝到了甜头，一手做空期指，一手强平客户现货，更有甚者，客户还没到平仓位，也被要求平仓，这样，配资公司既能赚客户的利息，又能做空期指赚钱。这一群人，就是恶意做空的那一拨，属公安部严打的对象。
一场走势平稳的牛市，就是这样被一个监管漏洞弄成重伤，无数中小散户损失惨重。中国股市现阶段从制度设计上，是不平衡的，期指T+0，现货T+1，利于做空。如果我们没有涨跌停制度，现货也没有T+1，那么，一只股票可以在一天之内跌个90%以上，配资公司怎么可能还敢放胆高杠杆配资？当现货急跌时，他在期指上开空仓都来不急，他的本金可能会血本无归。正因为咱们制度上有此漏洞，被配资公司加以利用——对他们来说，风险都是别人的，收益都是自己的，所以，才会有那么多配资公司去忽悠别人放杠杆。今年上半年，很多一向谨慎的投资人，都是被配资公司的业务员劝进火坑，这也就是4、5月份中小创疯狂暴涨的由来。
经过这场股劫，我想，管理层即使不修改交易制度，也会严控场外配资，堵上上述监管漏洞。目前，公安部加强力量，配了两位副部长，组织全国各地公安，联合多部门，大范围排查，上半年肆无忌惮的配资别想卷土重来了。没有了这种肆无忌惮的放杠杆，又经过了这一轮惨重的伤害，一旦走高，跟风盘会严重不足，股市怎么可能会立马反转呢？
牛市仍在，但疯牛已死，不可能会满血复活。当此国务院密集出台利好，几乎到了全民抗跌的地步，投资者可以乐观，但务必谨慎，风险无处不在，总是能从所有人意想不到的地方冒出来，特别是在中国，行政干预如此强大，他们主意一改或意见不统一，都会导致股市剧烈波动，甚至改变方向。
所以，股民们一定要放弃半年数倍的幻想，千万别高杠杆赌博，还是踏踏实实回到价值投资上来吧，不赔，你才能赚。
来源：股票观察
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