一是要看它的赢利能力；二是要看它的性价比。
如今，衡量股票质地的数据指标有很多，主要有市盈率、市净率、净资产收益率、业绩增长率等等。
那么，用什么指标来衡量股票的赢利能力和性价比呢？
赢利能力
对于股票来说，赢利能力是最重要的，是第一位的。
因为只有赢利，股票才能增值；只有赢利能力强，股票才能增值快，与此相应的，股票的价格才能涨得好。
而判断股票的赢利能力大小的指标，最主要的指标就是它的业绩增长率，而且是它业绩的持续增长率。
业绩增长率高，尤其是业绩持续增长率高的股票，意味着它的赢利能力很强，而且是持续赢利能力很强，股票的增值很快、很好。哪怕它起点很低，最初的业绩不如人意。
反之，如果业绩增长率低，则意味着股票的赢利能力不强，哪怕它的起点很高，业绩不错。
比方，股票A在最初的业绩只有0.3元，但它每年的业绩都以30%的幅度增长，5年之后它的业绩就达到了1.114元，而且价值增长潜力不减。
同样，股票B的最初业绩有0.8元，但它的业绩增长率只有5%，，在5年之后，它的业绩只有1.021元，已经落后了股票A。
就这两只股票而言，显然股票A的增值潜力更大，赢利能力更强，比股票B更值得看好。
常言道，买股票就是买未来。指的就是买股票的增值潜力，买股票的持续赢利能力。
再比方，一只股票的多年业绩增长率都保持在30%以上，如果它的外部条件和内在因素都没有重大变故的话，那么就不难预测它在未来一两年内，业绩增长可持续保持在30%上下的水平。
同样，一只股票的多年业绩都在亏损的边沿徘徊，如果它的外部条件和内在因素都没有重大变故的话，那么也不难推断它在未来一两年内，业绩难有起色。
所以说，业绩的持续增长率是判断股票赢利能力的动态指标，反映的是股票赢利能力的走向：是上升还是下降；是增强还减弱。
此外，净资产收益率也是衡量股票赢利能力的一个重要指标。（编者注：我认为是最主要的指标）
净资产越少，而每股的收益越多，当然赢利能力越强。通俗地讲，就是投入的本钱越少，而赚的钱越多，这样的股票赚钱能力越大，质地当然越好。
净资产收益率越高，赢利能力越大；反之，净资产收益率越低，赢利能力越小。
难怪巴菲特在选择股票时，最看重的也是净资产收益率高的股票。
净资产收益率是判断股票赢利能力的静态指标，反映的是股票在某一时期中赢利能力的大小。
由此可见，股票的赢利能力可体现在两个方面：一是赢利能力的大小；二是赢利能力的走势。
前者可用净资产收益率来衡量：净资产越少，收益越多则赢利能力越大；本钱越少，赚钱越多则赚钱的本事越好。反之，净资产越多，收益越少则赢利能力越小。本钱多而赚钱少，则赚钱的本事就差了。
后者可用业绩持续增长率来衡量：业绩增长率越高，增长时间越长，则赢利能力越来越增强，赢利能力上升；反之业绩增长率越低，增长时间越短，则赢利能力越来越减弱，赢利能力下降。
一只股票，如果它的净值产收益率高，则意味着它的赢利能力大；业绩持续增长率高，则意味着它的赢利能力逐步增加，一步步走强。
买股票不比买商品，只是为了使用。买股票是为了赚钱。
所以，买股票就是买的赢利能力，买的增值潜力。
所以，赢利能力才是股票质地的本质，也是判断股票质地优劣的最根本的标准。
性价比
那么，如果股票赢利能力很好，质地优异，是不是就可以不计成本地买下呢？
当然不是。如果股票价格太高，透支了今后几年的业绩增长潜力，那么你买了这只股票以后，很可能在今后的几年中颗粒无收。
选择股票，既要股票的质地好，赢利能力强，又要股票的价格便宜，至少不能透支今后几年的增值潜力。买股票也要讲究性价比，做到质优价廉，性价比尽量的高。
如何来衡量股票的投资价值？
股票的投资价值由两部分构成：一是股票的质地——它赢利能力的是不是强；二是它的性价比是不是高，价格是不是足够便宜。
那么，如何来判断股票的价格是虚高，还是便宜，亦或是物有所值？市盈率就是一个判别的指标。
市盈率=股票的价格/每股的收益。如此可以看出股票的价格是每股收益的多少倍，购买股票需要多少年才能收回成本。
股票的价格是不是便宜，并不是单纯地看股价的高低。比方，股票C的价格是6元，每股收益是0.6元；股票D的价格是3元，每股收益是0.2元，那是不是股票B更便宜呢？
当然不是。股票C的市盈率为6÷0.6=10倍，股票D的市盈率为3÷0.2=15倍，显然是股票C的价格更便宜，性价比更高。
市盈率就是衡量股票价格是不是便宜，性价比好不好的一个尺度。
在股票的业绩相同时，市盈率越低，股票的价格越便宜，性价比越好；市盈率越高，股票的价格越昂贵，性价比越低。
股票的性价比高，就是指它的赢利能力强，而且价格非常便宜。
讲究股票的性价比，就是典型的价值投资。
真正的价值投资，并不是单方面地只看股票的价值，只看股票的赢利能力，还要看股票的价格，看价格合不合适，性价比好不好，值不值得投资。
价值投资其实就是要讲究一个股票的性价比，讲究一个质优价廉。形象的比喻就是：既要马儿跑得好，又要马儿少吃草。
综合考量
那么，做股票，选股票，最重要的参考指标是什么？
一是业绩的增长率，而且是多年业绩的增长率；二是净值产收益率；三是市盈率。前两者可体现出股票的赢利能力的大小和走势；后者可体现出股票的性价比，价格是不是合适。（编者注：三击中的双击是也）
至于市净率的指标则次了一等，因为买股票毕竟不是单纯地买区区资产，而是买的赢利能力，买的增值潜力。倘若资产不能赢利，又买它何用？
市净率=股票价格/净资产价值。
然而净资产并不等同于赢利能力。净资产高的并不等于赢利能力强，净资产低的也不等于赢利能力差。
比方，股票E的净资产6元，每股的收益0.3元；股票F的净资产3元，每股的收益可能有0.6元。两者相比，显然是股票F的质地更好，尽管它的净资产比股票A少了一半。
只有当净资产收益率足够高时，市净率才会有意义。或者说，只有当赢利能力相当时，业绩增长率和净资产收益率相当时，市净率才可成为一个衡量性价比的指标。
所以，从价值投资的角度看，选股票主要抓住三个指标：一是业绩持续增长率更高；二是净资产收益率更高；三是市盈率更低，就不难选出质优价廉、性价比好的股票来。
那么，放眼当下的股市，有没有质优价廉、性价比高的好股票呢？
细细盘点下来，银行股的赢利能力是数一数二，名列前茅，而银行股的市盈率又是最低的，比任何其他板块都低了许多。
尽管有许多股票的市盈率也很低，价格也很便宜，但它们的赢利能力远远赶不上银行股——既没有银行股业绩增长的高效和实在，也没有银行股业绩增长的持续和稳定。
综合来看，当下的股市中，银行股的性价比无疑是最好的。银行股是价值投资的典范。
