Tenbagger（十年十倍股）

宏达电 HTC 市值超过诺基亚与黑莓

综合媒体报道，台湾手机制造商宏达电(HTC)市值已超越诺基亚和黑莓，达到339 亿美元，

是其5 年前市值的30 多倍。这主要受益于移动设备发展迅猛所推动。据悉，339 亿美元的

HTC 市值超过了诺基亚328.4 亿美元以及黑莓的285 亿美元。和其他的竞争对手不同，HTC

专注于产品设计理念以及用户体验。HTC 的脱颖而出，也与其独特的硬件和软件设计有关，

还开发出令人瞩目的4G 设备、3D 设备等，并且与Sprint 等运营商建立合作，同时支持微

软Windows Phone 平台。

点评：5 年30 倍，HTC 可称为Tenbagger（十年十倍股）中的Tenbagger。按照欧美的

定义，消费类品牌企业最容易成长为Tenbagger。并尤其符合彼得·林奇的10 倍特征：生

活中能够深刻体会及熟悉的公司。我们分析有原因四点：一是长期稳定的持续增长行业。公

司主营消费电子类产品，市场空间巨大但竞争激烈，技术更新快、学习曲线陡峭；二是差异

性与领先视野。公司专注于软硬件设计一体化，尤其专注于智能化手机平台（Andriod 与

Windows Phone），自windows mobile 系统开始就形成了明显的产品差异性与品牌定位，

顺应了行业发展的大趋势；三是参与国际化及行业标准的制定者；不同于iphone 单独样式

的标准化产品，Andriod 手机平台厂商众多且无固定标准。HTC 作为台湾厂商具备参与国际

化竞争的观念，并长期与智能手机系统提供商进行系统开发的前期合作，几乎算是指定了应

用的行业标准，成功掌握微笑曲线。四是比较虚的品牌策略成功，毕竟如果技术和应用能力

跟不上，品牌其实也不值钱，这样的例子太多。

一家台湾手机制造商市值超过2 千亿人民币，启示中国内陆的十倍股在哪里？中小市值的成

长股在CPI 高企时估值出现下行压力，市场担忧中游行业的前两季业绩下滑可能出现。我们

认为这个时点是耐心考察和甄别企业质地，并给予投资者发掘并买入优质成长股的好时机。