迈瑞医疗董事长李西廷：今后三年保持20%的增长，动物医疗与骨科业务将是未来的重要分支
点击上方音频，立即收听本文 ↑↑↑
1 、在 生命信息 与 支持的业务板块 中 ， 迈瑞 的监护仪，麻醉机，呼吸机，除颤仪， 输注泵、灯床塔 都在国内占据了市场第一 的 份额。 2 、迈瑞 确实向资本市场承诺今后三年 20%的增长，这对我们来说是一个很大的挑战。 但是 根据 我们测算的市场，我们觉得是能够做到的 。 3 、 人是越来越贵的 ， 硬件材料是越来越便宜的 。 只有用越来越贵的人，才能生产出越来越好 ， 越来越便宜的产品。 5 、 美国也在搞医改，应该说他的看病难 、看病贵 比中国要严重得多，要约一个一般的 核磁共振 成像，没有半年的时间都约不上。 而 中国，最多两三天 就 会给你 做。 之所以这么快，是因为我们有一批国产设备替代了进口设备，使得我们的设备又便宜 、 又好用，能让更多的人来享受科技 的 进步。 6 、新基建 不只是建房子 ，是 要有内容的，要能够真正产生效益，真正能够解决老百姓日常生活存在 的 一些问题，特别是医院。 以上是 迈瑞医疗董事长李西廷， 近日在线上对话中发表的精彩观点。 迈瑞成立于 1991年，是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，为全球市场提供医疗器械产品，产品涵盖生命信息与支持、临床检验及试剂、数字超声、放射影像四大领域。 4 月 20 日， 迈瑞医疗 发布 2021 年业绩报告，公司实现营业 总收入是 252. 7亿， 同比 增长了 20.18%，实现归属于上市公司股东的净利润 80.02亿， 同比 增长 20.19%。分项来看，体外诊断业务和医学影像业务分别增长了 27.12% 和 29.29%，研发投入27.26亿，同比增长了30.08%，快于收入和利润的增长。Wind数据显示，4月份以来，迈瑞医疗获高毅资产、和谐汇一、国泰君安、华安基金等55 4 家机构扎堆调研。 公司在调研互动中提到，其重点布局的四大新兴业务分别为动物医疗、微创外科、骨科、 AED，这四块业务 2021 年合计实现了几乎翻番的增长，2022 年一季度延续了超高速增长的趋势。据一季报数据，葛兰旗下的中欧医疗健康 A继续增持迈瑞医疗112.44万股，持股市值高达399,293.5 万元。 聪投 TOP30 之一的华安老将杨明所管理的华安策略优选 A，也在一季度增持迈瑞医疗79.67 万股。 刘彦春旗下的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益自 2020 年以来数次增持迈瑞医疗，从近期披露的季报来看，依旧位列其十大重仓股之一。 在本次路演中，李西廷介绍了迈瑞医疗的业务结构，以及就 2021年的年报数据做了相应解读。李西廷还解读了迈瑞的收购标准，一是买销售网络，二是买技术。 在问及将来是否会分拆上市时，李西廷明确表示，迈瑞不会做。 而动物医疗之所以分拆的原因是因为这块业务需要一个独立的团队，它与人的医疗具有本质的区别。 未来三年，三大业务的利润和应收都能保持20%的增长 问 对 年收入不到百 亿的企业来说，年度增长 20%的目标 比较容易完成，但是年收入达到 200亿的时候，完成20%的收入增速是挺难的。能不能 请李总 给我们具体分析一下 迈瑞 的几大业务板块在 2021年的表现？ 李西廷 2021年我们的三大主要板块 中 超声和体外诊断都 有 接近 30% 的增长 ， 生命信息与支持稍微慢了一点， 有 11.47%的增长。主要 原因 是 2020年生命信息支持数据定 的比较高，所以它 的 增速稍微慢一点。 虽然受到了疫情的影响，但是 2021年中国 战胜 疫情的效率很 高 ， 也 得到 了 比较好的缓解，社会恢复得很快。 所以我们的医疗器械 从 2021年二季度开始， 也就 基本上恢复正常了，没有特殊的采购，包括国际也都是这样，所以这一块慢一点 。 但是 在 生命信息 与 支持的业务板块 中 ，我们的监护仪，麻醉机，呼吸机，除颤仪， 输注泵、灯床塔 都在国内占据了市场第一 的 份额。 公司的五分类血球血沉一体机首次超越进口品牌成为国内第一，超声业务首次超越进口品牌成为国内第二， 突破了好多国际品牌公司在中国的市场份额 。 对于这 三个板块 以后的 增长空间我们有足够的信心， 一是因为国内新基建的拉动，二 是国际市场 在 慢慢的恢复中 ， 采购量也越来越大， 所以未来 三年 ，我们 的利润和 应收应该能都 保持 20%的增长 。 问 我们来算个账， 2021年252亿 ， 2022年增长20%就是300亿， 2 023年增长20%，就是360亿 ， 后年的就是 432亿。因为广东省政府工作报告有里 有提到 2025年要出现一个500亿的医药公司，也要 出现 一个 500亿的医疗器械公司。 现在 看来 ， 医疗器械公司只有迈瑞有希望 ， 其他公司还真的达不到。 在医疗新基建背景下，迈瑞的优势在于“整体的解决方案” 问 李总是技术研发人员出身，在 2021年的时候，这三大主营业务里有没有 技术上 的 突破 ？ 有没有出现一些代表性的产品 ？ 这些代表性产品的出现给业绩带来了 什么样 的增长？ 李西廷 我们确实有一些爆款产品，像我们新的 生化分析仪 出来以后供不应求，各个三 甲 医院都定这款产品。 还有 迈瑞的几个网络，比如说医学影像的是 “瑞影云++” ，生命信息与支持是 “迈瑞智检”。 我们现在不是卖单个的产品，是卖一个解决方案， 包括 4K数字化 手术室。 有些东西 不是他们研发不出来， 而 是这些产品都要自己研发，它的成本 压力很大 。 但 迈瑞做到了， 而且 我们 发送 出来 的 是数字信号，可以把这些信号传送给上级医院 指导地方 医院 进行 远程医疗 ，包括可以传递给教师来给学生上课， 给医院提供价值，把医疗资源更好的应用到各个地方， 在这方面 迈瑞做的 是 最好的。 还有 我们现在的阅片机 ，在 检验结果出来以后先用阅片机去阅，个别 的 疑难杂症才叫医生去看 。 有问题的和没问题 的 可以很快分开，这些都是 在 给医院提供价值 。 当然 我们的 产品本 来 在医院 的 占有量 就 很高，我们的网络进去以后 是 非常受到医院欢迎的， 这 也是 现在国家 非常想解决 看 病贵 、 看病难这个基本问题 的 必要手段。 这些东西我们都是 紧跟 市场的，紧跟国家政策，这样对企业发展也好，社会效益也好 ， 都会起到很积极的作用。 问 在 整体的解决方案里 ， 所有的产品都是迈瑞自主研发的， 但 医院里现存的一些设备可能是其他品牌的， 这个 解决方案能否兼容 ？ 因为在医院里，我们本身的产品占了绝大多数，举例来说， 我们 的 生命信息与支持 业务 ，像麻醉机，呼吸机，监护仪 的市占率是 全国第一的 ， 所以医院连我们的 产品 比较方便 。 如果它 只有 3台、 5台 ， 买 别 的网络来连 迈瑞 的 产品 ，这是很难的 。 之前 浙江的一个医院 ， 就把 一个 国际进口品牌的监控仪全部 换成了 迈瑞 。 因为我们在医院的装机量比较多，占有率比较高，医院用起来也比较 方便 ，法律问题也比较好解决，一旦出了问题全是迈瑞的 。 所以我们有一定的优势。 问 迈瑞起家的时候，主要是以监护仪，呼吸机，生命信息的这一套 为主 ，怎么一步一步把体外诊断作为产品 主 线研发 ？后来 又把影像放了进来 ， 这三个 业务 之间有一个 什么 样 发展关联 ？ 迈瑞成立的时候，我们国家的医疗资源还是非常贫困的，一个县级医院连一台像样的监控 仪 都没有 。 随着国家 的 改革开放，经济实力的增长，中央政府对人民健康的关心和实际投入 增加 ，医院必须要有更好的仪器来服务病人。 在这种情况 下 ，迈瑞做仪器做 的是 一个医院是必备设备，没有这些设备是开不了医院的 。 目前来说 ， 没有监护仪，没有 灯床塔 ，没有麻醉机，医生是不会动手术的。 这是每个医院都 必备 的产品， 市场也是最大的。 我们先把 这些 做起来，先解决医院最急需的东西 。 问 在医疗器械的技术 和产品 不断迭代的过程中，公司解决过哪些卡脖子的问题？ 我们通常说的 B超，在 20年以前基本上全是进口 的 ，监护仪 也是。 只有少数大城市的医院，三 甲 医院这个级别才能用上。 实际上超声做起来是非常难的，美国人还特别 的 提防，因为 这个上面 用的 是 超声波， 这 跟军事还有一定的联系，所以是非常难的 。 它是靠 探头发射 超声波 ，然后接受反射出来的 回波， 经过进一步的处理 成像出来，然后再 用来 看病，这个技术是非常难的。 原来有的公司就买了国外的生产线， 但 一年以后就淘汰了， 因为 人家技术在不断的进步，所以我们必须要自主研发。 像监护仪，美国的一家公司在青岛设了一个生产厂，一台简单的监护仪要 13.5万元 ，现在 3500元 就可以买一台，比当时的还好用 。 所以 这 在 30年的发展中， 我们国家的科技 在 进步，医疗服务 和 医院用的设备 也 是突飞猛进的 。 因为 你不把这些东西做好，就光这些产品我们就要消耗大量的外汇，而且如果中国没有生产这些设备，它的价钱绝对不会降低。 像现在， 只要迈瑞 生产 出来的，它的 价格 立马要降 1/3。为什么我们甚至 能 在欧美地区打到他 们 的后院去， 就是因为 迈瑞有自己自主 研发 的产品，有我们的特色 。 现在最明显的特色就是我们的网络好 用 ，智能化做得很好，界面更接近客户，开发效率比较高 。 不是说人家没这个水平，人家也有这个水平， 但 他开发出来效率要慢得多，人工要贵的多，最后客户是很难承受的 。 美国也在搞医改，应该说他的看病难 、看病贵 比中国要严重得多，要约一个一般的 核磁共振 成像，没有半年的时间都约不上。 所以这 30年以来，我们国家对于 看病贵，看病难 的问题 ，各级政府是出了大力的，我们的进步 应该说 是非常快的 。 之所以这么快，是因为我们有一批国产设备替代了进口设备，使得我们的设备又便宜 、 又好用，能让更多的人来享受科技 的 进步。 30年 的 改革开放 ， 给我们带来 的是 科技上 的 进步，让我们用科技来关心更多人的健康。 问 国内的一批医疗器械 的 企业，通过自主可控 、 自我研发和积累， 第一， 把卡脖子技术问题解决了， 第二， 把成本大幅度降低 。 那这个 市场空间未来有多大，有没有做过测算？比如像 你 刚才讲的呼吸机 、 监测仪 ， 这类产品一台 只有 几千块钱了，市场空间是不是还很大？ 比如疫情也给我们带来了很多提醒，各个省 ， 各个市 的 负压 病房 是不够的 。 还有 中央提出 的 新基建 ，新基建 不只是建房子 ，是 要有内容的，要能够真正产生效益，真正能够解决老百姓日常生活存在 的 一些问题，特别是医院。 我觉得 中国的医疗水平应该说在发展中国家是最好的了，这几年我们发展的确实很快， 但 现在还有很大的空间 。 比如美国的住院病房有 15%的监护仪，凡是有病床的地方，都有15%的监护仪配套 ，我们远没达到这个数，还差得很远。 这一块还要靠大家 一起 努力，一个是靠经济的发展，一个是靠医疗器械公司做出更好 、 更便宜 、 更适合老百姓用的产品 。 要有新的东西，要有核心竞争力，这才能够不断的发展自己 问 有一个统计数据讲监护仪，麻醉机，除颤仪， 血 球，生化等等这些相关医疗器械全球的增速最多 可能到 10%，在中国 的 增速 大概是 10 - 15%，但迈瑞 的 增速基本上都在 20-50%。 我有两个问题，第一 ， 对 于 这个数据 ， 你是不是能够确认有这么高的增速？ 第二， 如果确认比行业增速要高出好几倍，你 是 怎么做到？ 李西廷 我们确实是向资本市场承诺今后三年 20%的增长，这对我们来说确实是一个很大的挑战，但是根据 我们测算的市场，我们觉得是能够做到的 。 如果只是 说我的 产品 便宜 ， 那不行，一定 要是 我的产品比 别人的产品更 有特色， 让 医院用起来非常好用 。 我们在美国市场的增速就非常快，去年 是 接近 20%的增长。 这在美国的公司里都 是不敢想的 ，除 了 几个大的物流公司，或者 是 国家级的大公司，像 特斯拉 或者网络公司有可能是增长 的 ，一般的工业企业说到两位数的增长，他们想都不敢想 。 但是 ， 我们在美国确实做了接近 20%的 增长，所以 ， 我们有足够的信心 。 还 因为我们中国人勤劳，效率高，我们对技术的追求可以说在国际上 都是相当勤奋的， 我们的钱是自己努力做出来的 ， 不是偷的 ， 不是抢的。 我们和外国大公司竞争 ， 一个是 效率，再一个 就是 一定要有新技术在里面， 没有新技术 只 说我的便宜 ， 他看都不看 。 像我们在美国市场基本上都是参加 GPO采购， 100家医院联合一个采购公司， 它 把全球有名的医疗器械公司的产品都拿来给他们用， 让 他们投票。 所以 ， 如果你的产品不比别人的有特色，用起来不比别人 的 好 （就没有任何优势） ， 因为 那些投票的都是医生，他不管你多少钱 。 你 要进入美国市场，要在全球占有比较好的市场份额， 最重要的就是，独特的 产品特性，要有新 的 东西，要有核心竞争力，这才能够不断的发展自己。 问 迈瑞 去年 收购了 海肽生物 ， 海肽生物 相比 于 其他 IVD的抗原、 抗体供应商，它有什么独特的核心优势？ 李西廷 我们收购了 海肽 以后，它的一季度销售几乎翻了一倍 。 我们有几千人的研发队伍， 但 收购对发展公司来说 也 是一个非常重要的环节 ，在企业 成长的过程 中， 收购是一个必不可少的步骤 。 我们也 成功收购 了一些国际 公司 ，像 Datascope 生命信息与支持业务 ，我们收购了 它 600人的研发队伍和售后服务队伍 。 这个队伍从开始卖我们的监护仪，到现在卖我们的 B超、 麻醉机 、 呼吸机，每年都在 增长 。 我们还在西海岸收购了一个超声的技术公司 （ ZONARE ） 。 我们 用 他的专利，这些人又跟着我们干，他们的收入又比原来 的 公司 高 很多，所以他 们 愿意跟着我们 干。 之所以 最近两年不太行， 是美国 政府 有 一些问题 ，它 不太愿意中国人收购 。 海肽 是去年收购 的 ， 它 的生物材料 做的 非常好，是全球的金标准 ， 它生产线上的工作人员 60%是博士。像生物材料 这一块 ，我们总体来说还是比较薄弱的，还有很大的能力空间去做 。 所以 我们收购这个公司，对我们产品线的丰富起了很大的作用。 第 一条 ， 收购销售网络，扩大我的市场 。 你销售网络非常可信，有比较好的销售历史，队伍也比较稳定 。 像是海肽 生物就是我们缺的技术，我们可以 做，但 时间成本 提高了 ，这不是我们想要的 。 不过 我们 的 现金流很好，可以用我们 的 自由资金来达到我们的收购目的，这样就 能快速的 掌握核心技术，成本就省掉了。 李西廷 凡是对我们业务发展 有利的 ，我们都希望 （能有合作）。 比如 IVD有各种各样的检验设备，有好多东西我们还是没有达到顶尖水平，有这样的标的，我们还是非常有兴趣去收购的 。 问 我听出来李总 的 重点是买技术，因为 迈瑞 有一个非常好的转化能力， 再有就 是中国的市场大 。 中国人勤劳 、 效率高 ， 所以能尽快的 把这些东西 转化成产品， 从而 降低 成本 。 如果我们没有这方面的技术，完全不了解这样的技术，也 是 没法转化 的。 也 就是说 ， 我们的研发队伍还是要不断的研发， 但 当遇到 一些 困难的时候，正好有一个标的能够解决你的困难， 我们就去收购这个标的。 在整合 的 过程中， 如果 完全没有力量去接纳它， 那 也很难转化成生产力。 我买的东西 是 要能很快 的提升我的产品质量， 提 高市场 效率，这才是我需要的，如果你没这个能力，买 来 专利 也 是没用的。 问 你 之前 强调说未来三年迈瑞能继续保持 20%的收入和利润增速，就是 因为你会通过不断的并购新技术，让你的产品加速迭代，是这样一个道理 吗 ？ 问 那你 为什么现在又开始介入到动物医疗，骨科这些新的领域 ？ 我们 确实 知道宠物市场 的 增长速度特别快，但是 这 跟 迈瑞 原有的三大业务是不相关的，为什么 会 进入这两个领域？ 李西廷 首先说动物医疗 。 实际上仪器本身的技术基本和人的是一样的， 它 也用麻醉机 、 监护仪 、 IVD 、电子除颤 ，这些都需要的。 国外真正的宠物医院， 它 用的设备跟人类是差不多的，甚至有些比人还贵，正好这 些 技术我们 的 都有， 而且 我们以前也有部分的动物医疗的销售， 专门为马这些 大型的动物做的一些产品。 中国现在养宠物 的 越来越多，宠物医院需要大量的这种医疗设备，而且出口的又比较多，国际上要 的 产品 也 很多，我们既然以前做了， 现在 这样一个商机如果不抓 就 太可惜了，所以我们把公司独立出来运营。 因为它的销售网络 、 营销体系 、 客户对象跟我们完全不一样 ， 所以 让它 在那边去 独立 发展。 骨科 是一个高值耗材，这个市场 也 是非常大的，但是我们中国最好的 骨科 公司也就做到 20个亿左右。现在 由于社会的发展，各种事故相对来说 也比较多， 对于假肢 等材料 ，顾客要的还是比较多的 。 以前都是进口 的 ，也做了一些国产的 ，但 不是特别的专业， 当然 国内也有一两年做的还可以的 。 但骨科毕竟 是一个大的市场 ， 所以我们 这 一两年投入 的 很大，做 了 大量的研发， 提高产品品质。 另外 ，我们也 在做生产基地的建设，包括在武汉建很大的厂房， 在 其他地方 也 做了一些配套的厂房，专门为顾客生产一些最基础的 零件 。 根据迈瑞的做事 风格 ，我们觉得今后几年 我们 一定会有一个大的发展， 在 国内 外的 市场表现 都 会很好 。 因为 这个市场是很大的，如果没有很大，我们肯定不会 有 这么大的投入进去，这以后也是我们整个集团业务发展非常重要的一个分支。 问 那你 未来的业务板块会不会从三大类变成 五 大类，加上宠物医疗器械和骨科高值耗材 ？ 问 在医疗器械这个领域，呼吸机 、 监测仪是很重要的 仪器 ，包括体外诊断，影像， 但 心血管介入这方面的医疗器械难度系数 是 比较高的。 以 迈瑞的品牌研发实力 ， 完全可以把最难的部分研发出来，为什么没有去做这个事？ 李西廷 医疗器械除 了 镊子，消毒柜这些东西是没有技术含量的，稍微能够拿到台面上需要硬件 、 软件支持的，没有不难的东西，都很难，就看你怎么说 。 我可以说超声是一个非常难的 技术， 现在做超声的只有迈瑞做的最好。 心血管介入只不过 是 我们没有选，没准以后会做的， 但 至少现在还没这个规划。 当然支架也是最急需的 ， 现在也有些小公司在做， 但 还是 以 国际 进口 为主，价钱贵很多 。 所以没准 迈瑞 以后会做， 但目前 还没有正式列入三年内的规划 里 。 问 2 021年 迈瑞 的研发投入已经到了 27.62亿，增长了30.08%，在企业的发展过程中，你是怎么理解自主创新这一个核心竞争力的？ 李西廷 这个不是我理解， 而是 如果这些钱 不投 进去，每年增长 20%想都不要想。 如果不能增长 20%， 给国家的税上不去，职工的奖金上不去，投资人的分红上不去，我这个董事长就别做了 。 只有投到这样一个量，才能够保证公司现在每年十几个新产品 的研发 ，支持 20%的增长。 如果不长期 投入 研发，你的产品就是上不去，人家的新技术加上了你加不上，走 路 慢半拍，永远在市场上没有 出头 日，你必须要走到前面 ，总要 快 它 半步到一步，甚至快到 15米，心里才有底气。如果没这些技术，没有这些产品，到美国市场跟美国人竞争， 那是 做梦 ， 不可能的，你必须要有这些东西 。 我的 产品 性能不比你差，质量不比你差，价钱不比你高，但是也不比你低多少，网络功能又好，界面又比较亲近 医生 ， 他 当然要买 我 的。 下一步我们还会加大研发占比 ，但 其实有时候是加不进去的， 因为 这些开发费用基本上是人的费用，仪器现在都不值多少钱 。 我们现在是国内 国外的找顶尖的 人才，还 和 高校合作，研究所合作 ， 医院合作，这些都不能放松。 所以 人是越来越贵的 ， 硬件材料是越来越便宜的，只有用越来越贵的人，才能生产出越来越好 ， 越来越便宜的产品。 问 迈瑞医疗现在 4,000亿市值，很多产品在国内都占有50%的市场份额，每一个产品都可以独立分拆上市，都将 会是一家优秀的医疗器械公司，请问迈瑞医疗下面的产品有分拆上市的计划吗？ 首先我们要看上市的目的是什么，上市的目的是为了融资， 你 需要的钱没有 ， 拿银行的钱又贵， 所以 上市是来融资的，它并不是个别人发财的工具 。 迈瑞 现在 的现金流非常好 ， 我们可以 很负责任 的告诉大家，银行贷款 我们 一分没有，我们现在账上有将近 200亿的现金，足以 应付各个基地的建设 。 在这种情况下再分拆去上市，多了很多的财务管理，你要分三 个 就是三套财务管理，这是浪费社会资源。 如果单纯的 从 融资角度来考虑，我们不准备把这些分拆 ， 弄好多个上市公司，为了 能扩大 市值 ，让 一些人发财，这不是迈瑞的追求的目的。 迈瑞的追求目标是为社会提供价值，跟着国家的大布局 做出 贡献 ，让 投资人能够赚到钱 。 如果 分成几个公司，总经理就好几个，财务班 自 好 几 个，行政班子好 几 个， 这不 都是浪费，本来可以整合在一块 可以 给社会多做 事情 ， 那 你分 开 的目的是什么？是为了上市 ，上市 的目 是什么 ？ 是让 个别人发财，这不是我们的 （目标） 。 所以 我们 要 清楚为什么 上市 ， 是为了融资，要 让 这些投资人赚到钱，你买 迈瑞 一样赚钱，把它分开太浪费社会资源，至少 我是 不太想 的。 那 为什么我们 把 动物分出去了 ？因为 动物跟人完全不是一回事， 它 要建立一套 单独的 营销队伍 。 而且我们的队伍进医院，动物医疗的队伍进猪圈，进医院和进猪圈这是两回事 ， 好多东西它 是 完全不一样 的。 那个 调查市场要去宠物医院，我们调查市场要找医生，整个运营 都 不是一回事，弄在一块反而效率低，把它拨出去效率 会 高，它是这么一个情况 。 有些股民 的 心情 我们也了解 ， 迈瑞 的股票现在不错，再搞两个公司，也许会搞得更好， 但 其实投迈瑞一样多赚钱 。 只不过去年到今年资本市场有点不太稳，包括国家 的一些政策 ，肯定有一些影响， 但 这个总是要过去的，我们会越来越强大 的。 —— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报 。
