这个长牛行业已经调整29个月了,股价腰斩,是否可以抄底?
之前笔者写过多次医药主题基金的筛选文章,需要承认的是,筛选结果有好有坏,既选出过一些优秀经理,也有看错过不少经理。有些读者认为,在医药行业还可以买指数基金算了,方便省事。指数基金确实也是个不错的选择,原因有几个:1、医药基金太多了,目前全市场已经有200多个医药基金,基金经理100多个,变化很多,筛选主动基金难度非常大。2、医药行业可能是众多行业中基金数量最多、研究最卷的行业之一,这么卷的结果就会使得医药行业的定价有效性增强,也为指数基金的发展创造了更好的条件。3、医药行业存在一定的强者恒强效应,也有利于指数基金的表现。在医药指数中,沪深300医药卫生指数(000913)就是一个不错的选择,该指数是由沪深300指数中属于医药卫生行业的样本股组成,聚焦医药行业龙头公司,覆盖了化学药、生物药、中药、医疗器械、医疗服务等多个领域。从历史走势来看,即使经历过一轮腰斩的回调,该指数在长期依然取得了不错的回报。自指数基日2004年12月31日开始,截至2023年7月14日,将近15年的时间里,指数年化收益率达13.34%,年化波动率为28.5%,夏普比率为0.57。大幅跑赢了沪深300(数据来自Wind)。截至2023年6月底,指数包括24只成份股。下图为前十大权重股,基本上都是大家耳熟能详的公司,也是各细分行业的龙头公司从细分行业分布来看,医药和医疗的权重分别为75%和25%,进一步细分,化学制药、生物药品、制药与生物科技服务、中药分别占比25%、19%、17%和14%;医疗相关子行业下,医疗器械、医疗商业与服务分别占比15%和10%。分散程度也是足够的,不会存在偏向某个细分行业的情况。从成份股市值分布来看,截至2023年6月底,指数24只成份股平均市值为961亿元。其中,在1000亿元以上的占55%,500亿-1000亿元间的占26%,整体偏向大盘风格。
医药板块此次的调整时间已经足够长了,本轮医药熊市,是跟随核心资产一起回调的。从2021年2月10日开始回调,截至2023-7-14,300医药指数为-51.07%,收益腰斩,最大回撤为-55.01%,调整时间有29个月,跑输沪深300的时间有23个月。无论是回调幅度、调整时长已经接近甚至超过过去几轮医药熊市了。从估值来看,沪深300医药卫生指数的滚动市盈率(PE-TTM)为29倍,处于近10年的13%分位处、近5年4%的分位处,处于历史相对较低的位置。
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