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假期是一个清理思绪，整装学习的好机会。有什么投资内容值得我们趁机观摩学习呢？
我诚心推荐一篇文章，这篇文章来自李国飞。文章很长很烧脑，所以选择长假推荐，可以有时间好好消化。
谭昊
言
事实上在几个月前，我曾在深圳跟国飞兄有过一次深入的长谈。这篇文章的一些思路，他在当时的聊天中就已经在构思中了。
好了闲话不多说，下面我从我个人的角度讲一讲，我认为这篇文章的精华和要点，仅供参考。（可点击此处阅读原文）
No.1
如何判断一家好公司？
李国飞认为，研究一家公司，其本质也是考察这家公司和他的员工，他的上下游供应商，他和客户的关系如何？公司的本质也是社会关系的总和。
巴菲特说要投资护城河很深的公司，实际上也是指那些公司的产品和客户的关系非常牢固，护城河本质就是连接的强度。
No.2
关于进化力
李国飞认为，一个公司连接的维度越多，数量越大，所产生的数据维度也越多，数据量也越大，这样的公司由于涌现而出现进化的潜力就越大。
这种潜力我起了一个名字叫做进化力。阿里，腾讯，Facebook，谷歌，微软，百度，等天生就是做连接的，只是连接的类型各有不同，同样都拥有非常强大的进化力。
进化力强的公司未来增长潜力大。护城河侧重于今天，进化力侧重于未来，把这两者结合在一起思考，相信会让我们对公司成长的本质有更深入的认识。
No.3
失控理论的局限性
李国飞提到，关于失控理论，kk自己做过反省。在2013年12月份的一个采访中，kk说，失控虽然是事物起始的最佳模式，也会引领事物以超过我们预期的方式发展，但并不能完全做到有始有终。
人们无法仅仅依靠去中心化的失控模式，获得我们所期望的完美结果。过了20年我会做新的补充，说明失控模型是一个很好的起始模型，可以将事情推得很远，但并不能完全从始至终尽善尽美。如何在系统中添加领导力和控制的元素，kk并没有进一步深入研究。
根据失控理论提出的进化力对公司成长很重要，但进化力只是一种潜力，能否实现还有很大的变数。李国飞认为，还有一些关键因素也严重的影响进化，但kk没有发现，而这些因素很有可能是和控制有关系。
No.4
关于熵减
熵减理论和kk的失控理论有非常好的互补关系，熵减理论所解决的可能正是失控理论所无法解决的如何控制的问题。
耗散结构是由普利高津提出来的，他因此获得了1977年的诺贝尔化学奖。耗散结构是一个远离平衡的开放系统，通过不断与外界进行物质与能量交换，熵会减少，系统从无序状态转变为有序状态，这种新的有序结构就是耗散结构。这种结构有三个主要特征，一是远离平衡，二是开放，三是非线性发展。
任正非认为华为也要建立耗散结构，持续的系统的提升企业的活力。他说公司长期推行的管理结构就是一个耗散结构，我们有能量一定要把它消耗掉，通过耗散使我们自己获得一个新生。
一个公司必须持续开拓新业务，新业务一停，熵增如影随形。新业务打破了业务结构的稳定状态，并给公司输入了新的物质和能量，这是熵减的重要途径，也是提升公司活力最重要的途径。
值得注意的是华为对企业财富的态度，任正非坚称财富绝对不是个很好的东西，要尽快以研发的方式消耗出去，以提升企业的势能。如果不消耗出去，就会因为过度财富积累而失去危机感，造成惰怠而失去发展动力，把消耗财富与提升企业活力挂钩，前所未闻，也足见任的高度和格局。
阿里是一个集权比较严重的公司，华为也是如此，所有的名将功臣都没有一块稳定的地盘可以长久据为己有，而是年复一年的被调往各处轮岗，优胜劣汰十分残酷。但事实证明这种制度非常有利于公司活力的提升，这种组织制度被称为郡县制，核心就是不稳定。
华为认为一个人作为独立的进化系统，本身也是符合热力学定律的，人天生就是会懈怠的，绝大部分的人一旦有了一定的成就，他就会变得懒惰，就会不思进取，慢慢就会丧失活力，这就是人性，我们要把他这种逐渐丧失的活力激活。
华为和阿里都非常重视轮岗制度，几乎所有的中高级干部都必须进行轮岗，另外阿里普通员工的岗位调整也相当频繁，工作3、4年换过五六种岗位是非常普遍的。由于经常换岗在每个新岗位都要打仗，打着打着战斗力就出来了，阿里员工公认狼性十足，特别能打硬仗，和经常换岗锻炼有重大关系，各个层级的轮岗换岗是阿华为阿里人才辈出重要的制度保障。
No.5
关于熵减力
李国飞认为，熵减能力弱的公司，走着走着就散了。熵减能力强的公司，公司总是充满活力。这样的一种能力，我命名为熵减力，熵减力决定着公司的活力，公司的活力决定公司的生死。
根据熵减三法则，在研究公司的时候，我们可以大致评估公司的熵减力，例如了解公司研发的投入情况，员工薪酬及激励机制，新产品研发计划，新业务开展情况，与国内外高校合作交流机制，公司领袖培养计划，是否有轮岗机制，年轻人占管理层的比重，内部是否有赛马机制等等。这些问题和公司短期的业务没什么关系，但从长远看关系重大，对公司进行估值，要考虑熵减力的强弱。
熵减力很强的公司，生机勃勃，核心竞争力也强，除此之外公司所蕴藏的增长潜力，成功转变为持续的机会就大，对这样的公司估值当然可以高一点。实际上失控只是进化的结果，而控制所导致的熵减是进化的前提。
熵减力和进化力是什么关系？进化力是一种成长的潜力，熵减力则是把这种潜力变为现实的能力。熵减力和护城河也有重大关系，熵减力强的公司会把护城河建设的更宽，甚至能新建第二层第三层护城河。熵减力弱的公司护城河慢慢可能会变窄，把护城河、进化力、熵减力这几个重要维度综合在一起思考，应该更能理解公司成长的本质。
对冲基金经理
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谭昊，彼得明奇资产管理创始人、量化交易者；新浪财经意见领袖专栏作家、《对话私募掌门人》特邀专家。
“RIH投读会”创始人，会员皆为国内一线投资家，出版《优势投资法则》，被多家投资机构列为内部必读书目，曾任知名全国性财经媒体执行主编。
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