“企业从来不会依靠现有产品复苏，如果它们能够走出衰退，一定是骑在新产品的背上。”——戈登摩尔
一、行业的生命周期有什么特征
人的一生会经历幼年、青年、中年、老年，一个行业也会经历萌芽、成长、成熟、衰退。
行业的萌芽期，就像人从出生到幼年这个阶段，“从头到脚都是新的”：科学概念孵化为技术原型，技术的应用诞生了一个新的行业。行业诞生的初期，研发费用较高，技术也不成熟，而且市场对产品缺乏了解，使得市场需求小，销售收入低，规模不经济，因此处在萌芽初期的企业，财务上可能没有盈利，甚至还有较大亏损。如果没有大公司收购或是风险投资，这类初创型企业只有少数能撑下来。当行业进入萌芽后期，随着技术的成熟，成本逐渐降低，应用范围和市场需求逐渐扩大，行业逐步进入成长期。
行业的成长期，就像人从少年到青年的发育阶段：成长初期，技术应用从示范化进入到市场化和规模化阶段。成长中期，市场逐渐认可并接受了新产品，产品销量迅速增长，市场逐步扩大，企业的收入增长很快，同时也投入大量资本开支来实现高速成长。这个阶段虽然企业利润成长很快，但面临的竞争风险也很大，投资于新行业的厂商大量增加，进入激烈的价格竞争阶段。成长后期，企业不仅依靠扩大产量和提高市场份额获得竞争优势，还需要不断提高技术水平、降低成本、研发新产品，从而战胜或紧跟竞争对手，维持企业生存。激烈的行业竞争使得企业破产率与被兼并率非常高，优胜劣汰后行业集中度大幅提升，之后稳定在一定水平。由于市场需求趋于饱和，行业收入增速开始下降，企业的成长性开始放缓，整个行业开始进入成熟期。
行业的成熟期，就像人的壮年和中年，行业的成熟期也是一个持续时间相对较长的阶段：技术应用的市场化和规模化已经完成，渗透率逐渐饱和，行业的成长性逐渐消失，行业的收入增速降到一个适度水平，资本开支增速持续下降。整个市场的竞争格局在相当长的时期内处于稳定状态，企业之间的竞争手段从成长期的打价格战转向成非价格手段，比如提高质量、改善性能、加强服务。行业利润也由于一定程度的垄断达到了较高水平，而风险却因为市场结构稳定、新企业难以进入而降低。成熟后期，部分行业开始进入衰退，某些行业也可能由于技术创新、产业政策或者全球化等各种原因又迎来新的高速成长。
行业的衰退期，就像人进入老年，是客观的必然：衰退并不一定意味着消亡，很多情况下行业的衰退期往往比前三个阶段的总和还要长，大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。通常来说，高科技行业的衰退期持续时间较短，而公用事业行业的衰退期持续时间较长。当行业开始进入衰退期时，会出现短期的非均衡，也就是短期产能过剩，但长期没有过剩问题，产能过剩只是静态概念，产业和经济发展永远是动态的。当行业彻底进入衰退期后，市场逐渐收缩，部分企业开始向更有利可图的行业积极转型，行业内的企业数目减少，行业收入和利润水平停滞，或不断下降进入萧条。
一家企业可以在不同的行业之间跃迁，踩在新行业的浪潮之巅，成为一家新企业，像GE、诺基亚这样的百年老店几乎都是如此。但一个行业很难逆生长，再新的行业，也会有衰退的一天。
二、谁在成长，谁在成熟，谁在衰退？
我们以过去十二个季度的资本开支复合增速（逆序）为横轴，行业主营业务收入复合增速为纵轴，横轴代表长长的坡（行业成长性），纵轴代表厚厚的雪（收入能力），沿着上坡的方向即是坡长雪厚的行业和代表性公司。尽管每个中国制造细分子行业的生命路径不同，移动速度不同，相对位置不同，但是同一时间将中国制造的所有子行业公平地放置在同一个坐标系里，这些行业绝大多数分布在一条正弦曲线附近，而这条曲线反映的是一个代表性行业的生命周期路径，这说明制造业相互之间还是具有比较强的同质性。
由于制造业的细分子行业太多，我们分成两个图，一共涉及到95个子行业。由于我国对企业上市的财务标准比较严格，A股几乎看不到还在萌芽期的企业，所以我们将可观测的中国制造分为三个阶段（成长期、成熟期、衰退期），具体如下：
图1：中国制造的生命周期（部分行业）
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：中国制造的生命周期（部分行业）
资料来源：WIND，天风证券研究所
（图1中的行业）
成长期：集成电路，被动元件，医疗服务，显示器件，涂料油漆油墨制造，LED，电子零部件制造，电子系统组装，其它视听器材，医疗器械，光学元件，非金属新材料
成熟期：燃气，磁性材料，洗衣机，轮胎，纺织化学用品，氟化工及制冷剂，改性塑料，日用化学产品，化学制剂，分立器件，包装印刷，印刷电路板，水电，小家电，彩电，生物制品，空调，高速公路，金属新材料，高速公路，造纸，航空运输，化学原料药，家电零部件，印染
衰退期：棉纺，火电，普钢，港口，煤炭开采，石油开采，石油加工，氨纶，特钢，炭黑
（图2中的行业）
成长期：锂，低压设备，储能设备，光伏设备，终端设备，中压设备，软件开发，工控自动化，钢结构，计量仪表，风电设备，仪器仪表，电机，线缆部件及其他，通信传输设备，环保设备，航天装备，汽车零部件
成熟期：其他交运设备，玻纤，工程机械，商用载货车，机械基础件，电网自动化，乘用车，印刷包装机械，高压设备，铁路设备，航空装备，火电设备，计算机设备，船舶制造，重型机械，纺织服装设备，玻璃制造，机床工具
衰退期：金属制品，路桥施工，商用载客车，化学工程，农用机械，综合电力设备商，制冷空调设备，水泥制造，冶金采矿化工设备
整体来看，处于成长期的中国制造大多属于技术密集度较高的电子、通信、电气、医疗、新能源、新材料等产业链，处于成熟期的大多属于中游的机械、化工、运输、装备制造和下游的消费品制造，处于衰退期的主要是早期城市化和工业化1.0时代崛起的周期性产业，受益于地产基建需求，以重资产高耗能行业为主。
还有三个行业不在正弦曲线的分布带上——锂、低压设备、被动元件。其中锂是行业中的超级风口，兼具高成长性和高收入增速；低压设备的成长性强但收入增速低，反映出行业仍在快速扩张但竞争激烈；被动元件的情况和低压设备相反，收入增速极高但成长性减弱，行业集中度很高（CR4=83.3%），行业正处在甜蜜阶段。
图3：被动元件的生命周期
资料来源：WIND，天风证券研究所
随着中国经济结构调整和优化，每个生命周期阶段的行业都有不同的投资机会，就像人的各个年龄段都有不同的魅力一样。
萌芽期的行业，投资面临很多不确定性和偶然性，成功会获得丰厚的回报，失败则要承担很大的损失。成长期的行业，具有核心竞争力的企业将脱颖而出。创新需要持续的试错，高强度的研发不能保障成功，但至少是保证竞争性的前提。所以，具备较强的创新能力、能够保持高研发投入、商业模式清晰、符合产业发展趋势的企业最终成功的可能性更大，这一类企业能够创造长期价值。
成熟期的行业，优胜劣汰后竞争格局稳定，行业利润由于一定程度的垄断达到了较高水平，而竞争风险较低，规模优势强、毛利高的行业龙头企业一般会有不错的分红表现。衰退期的行业，机会在于提高产能利用率和运营效率，可持续性的行业即使在衰退期依然会有不错的盈利表现。
——这个你应该阅读——
每个企业家，都需要一个经营顾问专家！
很多人对麦肯锡、普华永道、北大纵横、和君、华夏基石这些第一梯队的“企业管理咨询机构”都耳熟能详！国内咨询机构的服务领域大多是企业文化、战略、组织、人力资源、集团管控这几块，国际咨询机构在流程、信息技术方面更专业一些。
接受过咨询服务的企业、大多都会抵制再次接受类似的服务，留在他们记忆里的场景大概是这样：1）咨询机构组建项目组入驻企业，做调查做访谈、搜集企业相关信息；2）经过动辄数十日的各种流程之后、提供了一份长达数百页的解决方案或制度文本给企业；3）即便是聘请的是一流咨询机构，最终制定的制度和方案后期也大多落不了地！4）动辄几十万到上百万不等的花费往往打了水漂。
我们认为，这些咨询机构提供的是“企业运营咨询服务”、而非“企业经营决策咨询服务”！两者的区别在于：1）决策是选择方向、决定向东走还是向南走的问题，决策咨询就是要协助决策者做出理性选择；2）运营是按照选择好的方向去走，运营咨询是帮助企业在已确定的方向上走得更好一些。
“盈昇谋画”只专注企业在生存和发展两个方面的决策咨询！主要聚焦：
1）企业运营状况诊断;
2）企业盈利模式梳理与再造（含财税筹划）；
3）企业经营战略决策与经营规划咨询。
“盈昇谋画”的业务定位，决定了服务对象只能是年营业额2000万-10个亿规模的中小企业老板（或经营决策者）。“盈昇谋画”汇聚多位活跃在一线的投资、法律、财税领域行业精英，我们坚持：
1、一对一、互动式的私人咨询服务，协助客户完成理性思考。
2、以“风险投资的理念”理解企业经营，帮助企业插上资本运作的翅膀！
3、咨询结果大多是与客户讨论、协助客户完成理性思考后，形成的共识，因此后期必然会得到有效落地！
小企业老板（或经营决策者）为什么需要“企业经营决策咨询服务”？
错误的决策是中小企业陨落的主要原因！企业进行经营战略决策，需要综合考虑行业竞争与前景、人力、资金、技术、资源等等诸多因素。“全民浮躁”的现在、各种新概念、新模式、新思路层出不穷，决策者基于自身条件、需要极强的“辨伪存真”的能力才会不被忽悠、做出理性选择。
面临新情况、新问题，大企业可以通过“试点、试错”来验证选择的对错、进而摸索形成正确的决策。而中小企业拥有的内外部资源相对有限，很多决策需要动用企业大部分资源去落实，一旦决策失误，企业就会蒙受巨大损失、甚至一蹶不振。
“盈昇谋画”顾问团队，服务私募风险投资行业多年，深谙行业研究、风险投资之道，在“企业经营战略决策与经营规划”具有独到之处。
中小企业决策、最忌讳的就是“邯郸学步”！相同规模的企业，能够匹配的内外部资源也是千差万别的。同样的选择方向，对A企业来讲是机会、对B企业可能就是陷阱！模仿复制别人走过的路，往往就是一条死路！避免决策失误，首先需要正确分析自己手里的“牌”！但是受性格、阅历、情势等各种因素的限制、中小企业的老板（或经营者）往往很难独立做出理性判断。“盈昇谋画”推出的“企业运营状况诊断”服务，就是作为利益不相关第三人，从行业、市场、产品、组织、人力、财务等多维度对企业运营状况进行全面诊断！帮助决策者梳理思路、还原一个真实的企业状况，理智决策。
中小企业老板是一类孤独的社会群体。每天承受着企业生存和发展的巨大压力，关于自身真实的生存状况、往往是“不敢说与他人听”！一旦碰到棘手问题，总会发现自己没有几个朋友可以商量！企业的内部员工，阅历见识和自己差着一大截、不足与谋；更加不可能把自己的“底儿”兜给生意场上的朋友来交流。生意越做越难、利润空间越来越小、现有的盈利模式是否还有前途、有没有可以改进的地方？“盈昇谋画”推出的“企业盈利模式梳理与再造（含财税筹划）”服务，就是来帮助解决这个难题！
联系客服
