昨天,韩国央行决定将基准利率从1.25%上调至1.5%,这是2011年的首次上涨,并表示由于全球经济复苏和贸易改善,韩国经济增长速度超过10月份的预期。中国。对经济复苏和通货膨胀表示信心。
从韩国的通胀率来看,它已接近2%的水平。这可能是韩国央行提高利率的主要因素。此外,通过提高利率来抑制房价也是韩国银行考虑的主要因素之一。据说首尔市中心的房价已升至7万平方米。这个房价与北京和上海的房价基本相同,而且涨幅过快。朝鲜人民也在受苦,但他们不得不再说一句话。韩国人的收入大约是大城市平均收入的三倍,比如北上到深圳,所以没有必要说谁更苦。
美国将在年底加息,英国央行本月早些时候也开始加息,而欧洲正退出量化宽松政策,而QE尚未加息,但也退出了财政部购买。日本央行也一直在猜测加息。加拿大央行在今年下半年突然开始加息。目前,中国和澳大利亚也持观望态度,但他们也表示有意继续缩减本国货币。可以看出,全球经济周期已进入加息只是时间问题之前和之后的问题。
为什么我们需要加息?由于市场利率上升,国债收益率突破4%,国债收益率降至5%,一年期同业拆借成本基本超过4.5%。由于贷款利率是免费的,所以此时央行不加息。贷款的利率实际上已经上升。企业必须支付更多的钱从银行取钱,但存款利率受基准利率的影响,而央行的基准利率现在每年只有1.5,这显然太低了。众所周知,现在有四分之二的货币基金存放在一年内,而货币基金的流动性更好,所以可以随时撤回。相互比较,每个人都去购买货币市场基金。谁将再次存入银行?银行如何以如此低的基准利率收取存款?
结果,银行长期无法承受。如果他们无法收取储蓄,他们将无法出借和开展业务。银行已自愿并自愿增加存款人的资金。例如,中国建筑将一年期存款利率提高至最高1.75%。这相当于为自己增加利率,一些商业银行已经增加到1.95 kyung,这已经是一个非常普遍的现象。然而,较小的银行,如河北银行和汉口银行,一年期存款利率上升至2.25,高于基准利率50个点,显示出银行加息的紧迫程度。然而,即便如此,节约仍然遥不可及。基准利率与市场利率之间的差距过大,银行的流动性严重下降。在市场缺钱之后,它将不得不以高利率向金融机构借款,然后提高市场利率。市场利率与基准利率之间的差距将更大。流动性也会更紧张,因此它将陷入死循环。
此时,国际环境也很紧张,货币也将在各国之间流动。如果美国在12月再次提高利率,那么中美之间的基准利率将被颠倒。如果是存款,存入美元将更具成本效益。然后,美元走强的压力将再次出现,如果国内财富开始回流,就像去年年底那样,市场利率将再次快速上升,国内流动性压力将回归货币压力。所以我猜这就是央行必须考虑的问题。
最重要的是,养猪周期从去年3月开始回落,明年春节前后肯定会回归市场。现在猪肉价格是CPI的主要拖累,贡献率为10%,明年的贡献可能会从负面变为正面。猪肉是如此之大,如果养猪周期回归,CPI可能会突破2%进入警戒区,因此降低价格也是央行的首要任务。
总而言之,抑制金融机构的价格和补充流动性需要央行提高利率。有人担心加息会使经济变冷,但没有必要担心,因为即使你不加息,银行的贷款利率也会上升。如果你现在加息,让他收取更多存款。同时,他可以通过降低存款准备金率来释放流动性,这样银行就可以有足够的资金。贷款利率不会提高贷款利率,而是会降低,相反,它对经济有利。引导基金摆脱不足。特别是在加息后,它可以抑制资产泡沫,增加房地产投机成本,这对房屋贷款存量造成致命打击。到那时,它将吓跑很多高房价。
如果采取加息降准的同时操作,基本是利好。因为股市参考的更多是市场利率,市场利率才是股市定价的决定因素,我们估值的时候也是通过国债或者国开债收益率作为比较的。所以基准利率对股市的投资影响不大,只要能够通过降准的流动性补充,让市场利率下来,股市就会有好的行情。债市也是如此,最差的情况就是现在,市场利率猛涨,流动性紧张,债市一直跌跌不休,市场利率能下来,债市的熊市就能缓解
所以,综合来看,非常之时就要用非常之法,如今全球经济共振,我们就要把货币工具拆开来用,加息和降准这两个货币政策,单用哪一个都有问题,如果只加息,那么进一步释放紧缩信号,市场利率会更高,如果单降准,释放出来的流动性,必然又去炒楼了。所以必须组合运用,相互对冲。
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