市场还有一些收益率的参照基准。 先锋债券指数基金(Vanguard Total Bond Market Index Fund)复合投资收益率年均6.87%,当然这与债券30年整体牛市有关。美国股票投资回报率,长期约为7%左右。
我们不能用市场投资的优异者作比较,因为厉害的基金,熊市也能赚钱,最典型的就是西蒙斯的大奖章基金,2000年和2008年这种股灾年,收益率远远高于正常年份。作为参照系只能用“傻瓜式”的指数基金回报率去比较。 就债券而言,先锋债券指数基金(Vanguard Total Bond Market Index Fund)过去25年的平均年回报率是6.87%左右,简单得说,过去25年1万本金变成了5万左右,同期美国物价涨幅不到2.5倍。债券收益率的参考标准,还有巴克莱的Barclays Aggregate Bond Fund。格罗斯的债券基金Total Return Fund则较大幅度跑赢上面两个基金,但也仅仅跑赢一个百分点左右(20年就是涨5倍和涨6倍的区别了)。 为什么投资债券(而且是傻瓜式的整体债券市场)比能大幅跑赢通货膨胀呢?因为债券投资者分享了公司利润,或者说分享了社会投资收益率。 先锋还有盯住标普500的股票指数基金,创立以来的35年,年平均收益率10%左右,1999年以前更高达14%,最近十年美国股票平均而言几乎没有涨,才被拉低到了10%左右。这些指数基金的管理费用极低。先锋公司管理的资产,高达1.6万亿美元。富达投资(Fidelity Investments)则管理了近3万多亿美元的资产。