上期勤勤介绍了资本性支出的概念，同时引出了折旧这一概念，然后分析了折旧对企业净利润和现金流的不同影响。今天我们继续探讨如何利用资本性支出来解读企业的成长。难度系数：两星
财务报表都会单独列出企业当年的资本性支出，拿到这个数字后通常可以从两个方面去分析：
与当期的折旧数字相比较，判断企业是否是在持续成长。折旧会减少企业现有的固定资产，资本性支出会增加企业的固定资产。如果折旧大于资本性支出，可以大致判断企业的投资不足，发展没有多大后劲；如果资本性支出大于折旧，可以大致判断企业在发展扩张，前景看好；
计算资本性支出占当年收入的比例，进行横向和纵向比较。横向对比主要是进行行业内企业的对比分析，如福特和通用；纵向对比是和同一家企业前几年的数据比较，可以看出企业是否是在加大还是缩减固定资产的投入。如果是缩减，可能表明行业在萎缩，企业投资趋于谨慎。
当然，资本性支出的分析玩法还有很多。如果您不清楚拿到财务报表在哪里准确获得折旧和资本性支出的数据，请关注本公众号，私信勤勤。
资本性支出最大的用途就是计算企业的自由现金流（可参考勤勤的开篇）。学术上有多种方法计算自由现金流。在美国上市的企业通常采用经营活动产生的净现金流减去资本性支出来得出企业的自由现金流：
自由现金流=企业经营活动产生的净现金流 – 资本性支出
财务上把资本性支出作为企业获得现金流的扣减项，这很容易理解。因为资本性支出是企业每年必须要花费的，正如您使用的汽车每年必须去保养类似。如果不进行资本性支出，企业就无法持续性的经营下去。那么这部分现金支出就是“强制”性的，是前面提到的“维护性资本支出”，至少要保证水池里水在一定的水位不能流光。
还记得勤勤在“企业自由现金流”系列中提到企业提高自由现金流的花招之一就是缩减企业的长期资产投入。那里所讲的长期资产投入就是资本性支出。
企业购建资产的支出称之为资本性支出，固定资产在给企业带来直接经济利益影响的期间进行购置成本的分配称之为折旧；
只要把净利润加上当期的折旧就可推出净现金流，这也说明了净利润不能真实反映企业的真实现金流情况；
考察企业的发展前景与动力可以结合资本性支出与其他指标综合分析；
经营活动产生的净现金流减去资本性支出就是企业的自由现金流；
资本性支出是企业维持持续正常经营的“强制”性支出，可进一步细分为“维护性资本支出”和“增长性资本支出”。
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