不捂盖子，城投公司或将破产

2021年4月30日，春华水务发布公告称，由于公司流动资金紧张，出现部分金融机构等债务未能如期偿还的情形，截至目前公司逾期债务（本金）金额合计7.46亿元。春华水务是呼和浩特国资委下辖的全资子公司，信用评级AA（负面），主营业务包括自来水、水业工程和污水处理等。

关于这个事件，有哪些值得关注呢？

1、与以前债务违约事件不同的是，这是城投公司首次主动自曝债务逾期，不再捂盖子。

事实上，春华水务的风险早在2020年上半年就爆发了，只不过当时在地方政府的协调下，暂时化解了春华水务公司票据兑付风险，本次自曝债务逾期，意味着政府不再继续刚兑，平台公司债务问题需要市场化解决！

公告还称，目前公司正在积极与债权人沟通，争取尽快与债权人达成一致意见，包括但不限于展期、续贷、部分偿还等方式。公司将通过加快回收应收账款、减少相应支出等方式筹措举债资金，尽快妥善处理逾期事件。

2、春华水务现有存续债券4只，金额为18亿元，包括三只中期票据和一只PPN，春华水务的城投债会不会成为第一只打破刚兑的城投债？

3、从明细上可以看出，涉及的债权人主要是银行和租赁公司，利率在4.75%-7.99%，其中租赁公司债务逾期金额高达4.49亿，超过银行贷款！

需要注意的是，债权人里面并没有出现信托公司，其实内蒙古很早的时候就被信托视为高风险区域，绝大部分信托公司已经选择远离，而债权人中出现了多家融资租赁和金融租赁公司，这也说明租赁公司业务非常激进，或许公布的利率也并不是真实的利率。

4、春华水务会不会成为第一家破产的城投公司？

近日，国务院正式印发了《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，再次提出“清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。”

春华水务主动自曝债务逾期或许只是个开始，加快地方政府融资平台公司市场化转型才是真正的目的。