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证监会于4月26日晚间发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），对公募基金行业发展提出16条具体意见。
评论
出台背景？
近年来我国公募基金行业高速发展，截至3月末规模逾25万亿元，公募基金投资者人数达5.41亿、其中权益类基金投资者达1.85亿[1]。然而，行业仍存在专业能力适配性不够/文化建设薄弱/结构不平衡等问题，短期考核机制下管理人仍更着眼于短期收益，投资者非理性行为下“基金赚钱，基民不赚钱”等问题仍突出。《意见》提出“以投资者利益为核心”“服务资本市场改革发展、居民财富管理需求、实体经济与国家战略”“行业发展与投资者利益同提升、共进步”等原则。
关注方面？
结合《意见》内容，我们认为值得重点关注以下四大方面—1）积极培育专业资产管理机构：支持基金公司在公募主业外差异化发展，设立专门从事公募REITs/股权投资/基金投资顾问/养老金融服务等业务的子公司；推进银行/保险/券商等机构设立基金管理公司，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制，支持证券资管子公司/保险资管/银行理财子等申请公募牌照；推进机构/产品双向开放/QDII额度扩大；完善长期考核机制，将合规风控水平/三年以上投资业绩/投资者实际盈利等纳入绩效考核，完善薪酬递延/奖金跟投机制，推动有关部门放宽国有基金公司员工持股政策限制等。2）全面强化专业能力建设：提升投研核心能力，避免过度依赖“明星基金经理”；强化合规风控能力，优化行业风险准备金管理制度；鼓励产品及业务创新，推进权益类基金发展、推动指数型及ETF产品发展，拓展公募基金投资范围和策略、稳步推进金融衍生品投资，出台重要货币市场基金监管规定等。3）着力打造行业良好发展生态：改变“重首发、轻持营”现象，将销售保有规模/投资者长期收益纳入考核指标，有序发展基金投顾；做好个人养老金投资公募基金政策落地工作，积极参与各类养老金投资运营管理政策设计，提高中长期资金服务水平；推动公募基金在服务国家战略、推动创新驱动发展和经济转型升级、促进共同富裕等方面发挥更大功能效用，如上市公司治理/ESG投资/绿色金融等。4）不断提升监管转型效能：建设公募基金账户统一查询平台、推出针对个人投资者的“基金E账户”APP，并建设行业性的机构投资者直销服务平台等。
潜在影响？
我们认为《意见》的发布有助于—1）市场层面：为资本市场带来长期资金供给、推动产品创新、助力上市公司高质量发展，同时提升投资者获得感、助力居民分享实体经济发展成果、实现财富保值增值；2）行业层面：公募机构自身转型升级下、相较其他资管机构的竞争力或进一步增强，行业将迈入稳步增长的高质量发展阶段；3）竞争格局：我们预计，具备领先的投研/合规风控/产品创新能力、长效激励机制/内部治理体系完善、能够充分服务好客户需求的基金管理人，以及率先建立起客户信任的财富管理销售渠道，或有望脱颖而出。
风险
市场竞争超预期，金融监管进一步趋严。
[1]https://www.stcn.com/stock/djjd/202204/t20220427_4448492.html
文章来源
本文摘自：2022年4月27日已经发布的《证监会发布加快推进公募基金行业高质量发展意见，坚持以投资者利益为核心》
樊 优 SAC 执业证书编号：S0080120080042 SFC CE Ref：BRI789
姚泽宇 SAC 执业证书编号：S0080518090001 SFC CE Ref：BIJ003
蒲 寒 SAC 执业证书编号：S0080517100003 SFC CE Ref：BNR210
于 寒 SAC 执业证书编号：S0080121070324
黄月涵 SAC 执业证书编号：S0080120070178 SFC CE Ref：BRI225
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