一定要回避这家公司

2015年，福建的永A林业（000663）以近13亿元的高溢价，“蛇吞”民企福建森源家具，震惊了全市场。

收购完成后，森源家具的业绩立刻变脸。在重组当年，森源家具就未能完成承诺。之后的2017年，森源家具不仅未能完成业绩对赌，营业收入甚至同比下降超32%。

在三年承诺期之后，2018年，森源家具经营情况继续恶化，由此直接对上市公司造成影响。2018年年报显示，在计提了约11亿元的资产减值（主要是对森源的商誉减值），永A林业的净利润是-13.5亿元。

上周，永A林业公布了2019年中报，经营情况没有好转。仔细分析一下上市公司的财报，可以看到有这样7大风险点。

首先，公司的资产负债率达到71%，创下了几年来的新高。昨天我们文章里讨论过资产负债表的“三高一低”，资产负债率过高是列在第一条的。

第二，公司的有息负债很多。截至6月末，公司的短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款之和有13亿元，而公司的货币资金和所有者权益分别只有1.9亿元和7.9亿元，净有息负债率超过100%。

第三，今年上半年，公司亏损2491万元，去年上半年亏损3200万元，虽然今年少亏损了约700万元，但是主要是由非经常性盈利带来的，扣非以后的归母净利润比去年还减少了100万元。

第四、去年，会计师事务所出具了“非标准的审计意见报告”。半年报是不需要经过审计的，但是致同会计师事务所认为2018年年报里的应收账款计提坏账准备、商誉减值准备、和对外担保事项认为有风险，所以出具了有“保留意见”的审计报告。

第五、在公司半年报里，从20页到23页全部都是法律官司和诉讼事项。一家上市公司能打那么多官司，在A股3600家公司里真的非常罕见。

第六、今年上半年，福建证J局对公司责令整改。

第七、上市公司对子公司等的担保总额超过净资产60.18%，远远超出正常的担保红线。另外还有约7000万元的违规担保，占净资产约10%。

这样的公司，还有1.7万散户股东在坚守。在我看来，基本面的风险之大已经不言而喻，记得回避。