坚守小盘价值的丘栋荣今年表现不错！

丘栋荣是价值风格基金的代表人物，更为细分应该是小盘价值，虽然之前担任过汇丰晋新大盘的基金经理，但是，这两年他的持仓主要以中小盘为主，也因为此，在前两年大盘风格占优的时候比较吃亏，今年以来，小盘风格明显好于大盘，丘栋荣的业绩表现还不错。

以下是其管理时间较长的中庚领航基金的阶段涨幅。

今天我们开始走近他，看看他有什么样的投资风格和投资理念。

丘栋荣，男，硕士，基金经理从业6.3年，目前管理资产108.5亿。

历任群益国际研究员、汇丰晋信基金行业研究员、高级研究员、股票投资部总监、总经理助理，现中庚基金副总经理兼首席投资官。

2014年至2018年曾担任汇丰晋信大盘、汇丰晋信双核策略的基金经理。

2018年12月起任中庚价值领航基金经理。

目前管理基金4只：中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动、中庚价值品质。

 

历史业绩

从2014年至今，丘栋荣管理的基金的平均业绩如图，其中橙色为沪深300，蓝色是丘栋荣的基金，由于他2018年下半年没有管理基金，用偏股基金收益率替代，即图中绿色部分。

期间丘栋荣的年化收益率为25.9%，远超同期沪深300的10.8%。

分阶段看，丘栋荣跑赢大盘包括这4个时期：2015熊市、2018熊市、2016～2017结构性牛市以及今年：

 几次市场下跌回撤控制的不错：

投资风格

从其管理时间较久的基金中庚价值领航来看，丘栋荣小盘价值的倾向非常明显。

下图统计了基金成立至今持仓股票的市值分布，其中大部分都是蓝色代表的小盘股：

在估值方面，中庚价值领航持仓股中大部分都是中低估值的股票，下图中蓝色代表低估值股票占比，绿色代表中等估值股票占比：

下图是丘栋荣平均业绩相对沪深300的超额收益累计，可以看到这两年基金业绩受市场风格的影响还是很大的。

2019年和2020年市场风格偏大盘，因此丘栋荣的业绩表现并不出众。尤其是2020年下半年和2021年前两个月大盘成长风格极致，基金的表现相对较差。到了最近半年小盘股崛起，他的表现也变得很好：

投资风格越偏、越极致，受到市场风向的影响越大。同时，持有风格较为极致的基金风格踏错的风险也比较高。例如这几年深度价值普遍表现不太好。

说句实在话，丘栋荣的小盘价值风格在2020年的大盘成长风向下表现也算是不错了，当然，同等条件下，选择均衡风格的基金，持有体验会更好一些。

在行业配置方面，丘栋荣是十分分散的，最大的行业也很少超过20%，比较喜欢的行业包括医药、轻工、银行、化工等，这两年最火的白酒则完全没配：

基金二季报中，丘栋荣在后市展望中表示：

…极致的高定价往往意味着脆弱性或长期平庸的回报水平,因此我们积极关注市场结构、通胀预期传导风险,并积极布局市场估值结构性分化带来的投资机会,对高估值、高风险资产保持谨慎。

坚持低估值价值投资策略,构建高性价比的投资组合,行业配置上保持全市场均衡配置风格,重点关注低估值且基本面良好的行业,包括广义制造业、金融、地产等。

从最近公布的2季报来看，基金十大权重股分了9个行业，其中比较多的是化工、医药和地产：

投资理念上，丘栋荣属于价值投资的“原教旨主义”者，比较靠近格雷厄姆。他始终坚持低估值价值策略，信仰坚定，逆境中不为风向所动，这是难能可贵的。

这年头坚持小盘价值风格的主动基金经理已经很少了，丘栋荣无疑给基金投资者提供了一个不错的选项。

That’s all.

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