不要站在大趋势对面

 

　市场一直有个怪现象，投资者面对牛市，态度本应该进取一点，但现实里却倾向用“忍”字诀，忍一时属稳健，但一忍再忍，大势越忍越高，难得出现调整时，又嫌调整得不够，其实这是中了股市双毒——贪婪与恐惧，但牛市不等人，一直按兵不动，牛仔可能绝尘而去。

　　德国股神克斯托兰尼说得好，投资者像医生，医生做错决定，病人会有生命危险，对投资者来说，病人就是资金，重大错误可以死无葬身之地，血本无归。

　　我们可以看看股神巴菲特，多年来，股神一直奉行其价值投资法（笔者认为以“增长投资法”形容更为贴切），将巴郡（伯克希尔公司）由寂寂无闻的纺织厂打造成今天的投资旗舰，成为了多家国际知名品牌如可口可乐、吉列等国际巨头的大股东，全依赖巴菲特对投资的一份热诚及坚持，对自己的投资法则持之以恒，不随波逐流。

　　最令人印象深刻的是，当年科技网络股热潮，股神一句对科技股“不了解”而只股不沾，当时人人笑股神走宝，事后却一齐竖起大拇指，前年他卖掉中石油股份，人们事前事后的反应，简直就是当年的翻版。面对纷纷扰扰，股神总是显得泰然自若，懒得理会短期市场波动，而是坚持把守大趋势。

　　关于经济，我们不能从表面观察GDP，而是应该搞清楚其内部动因，以2009年为例，中国刺激政策主导了GDP增长，这是有效而迅速的办法——确实起到了支撑增长、就业以及信心的作用。一旦信心恢复，下一步内因的主角将是消费刺激：家电销售有赖于农村人口的消费升级，而房产与汽车则受惠于城市人口的巨大需求，一切都在意料之中。在可预见的未来，即使外部经济依然不景气，这些因素也会继续发挥作用。一旦对欧美出口恢复，新一轮的流动性收紧也会来临。

　　可以说，经济长远的确会影响股市，但经济对股市的作用不是方便面，而是一个过程，可能最终成真，但这个时差往往是投资者的致命伤，也许有一天会证明投资者的想法是正确的，但此时手上资金已经挺不到最后。记得之前经济数据虽然惨不忍睹，但大市（此处为恒生市场）仍狂升，投资就怕差之毫厘，谬以千里。不要站在趋势的对立面，知名错误（fatal mistake），不可一，不可再。