杨桦:全面布局推进完善并购重组工作
中国证监会上市监管部主任杨桦在日前接受记者独家采访时表示,证监会要加快全面布局推进完善资本市场并购重组工作,通过减少环节,提高效率,增强透明度,加大中介机构责任和作用等,推进并购重组市场化进程,进一步发挥资本市场服务于国民经济发展全局的作用。
点评:推进并购重组将加快上市公司的整合,有效提升企业竞争力,间接利好股市。
杨桦:并购重组规模五年近万亿 证监会将六路推进
他提供的最新数据显示,2010年实施重大资产重组47项,交易金额1338亿元,市场化并购重组保持活跃态势。
他说,除数量增长外,在重组目标上,促进产业整合、产业升级逐渐成为主流。并购重组产生的规模效应除带来上市公司资产质量和利润水平提升外,在资源优化配置、产业整合升级、提升国际竞争力、推动国企改革等方面发挥积极作用,日益成为我国国民经济调结构、转方式、促发展的重要平台。
杨桦表示,今年证监会将继续坚持市场化改革方向,持续推动并购重组规范发展,着力营造有利于并购重组的运行环境和监管制度,促进并购重组质量、效率进一步提升,推动资本市场并购重组规范、健康发展。
他提出,证监会将采取的措施包括:鼓励创新并购手段、创新并购融资,完善以股份对价进行换股收购、合并的制度安排,丰富并购重组交易工具;推动定价机制市场化,按照并购重组类型、主体规范程度、产业政策等标准,试行并购重组分道制审核,有条件地逐步减少和淡化行政审核,加大市场化激励和约束机制效用。要支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作,实施“一站式”审批,研究出台借壳上市的资质标准和监管规则等。并购重组十大安排渐出 助力结构调整产业升级
五新规出台 证监会给力并购重组
权威人士表示,证监会将加强并购重组制度建设,按照并购重组类型、主体规范程度、产业政策等标准,试行分道制审核;支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步进行,规范和引导借壳上市;创新并购融资,完善以股份对价进行换股收购、合并的制度安排;健全并购重组市场化定价机制,细化财务顾问执业质量标准,构建并购重组的市场化筛选和评价机制。
借壳重组重在规范
整体上市继续推进
与优化并购重组外部环境等相关安排相比,规范借壳上市活动的条件较为成熟。据悉,证监会将制定发布借壳上市的资质标准和监管规则,在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准,要求拟借壳资产持续两年盈利。
“规范借壳活动并非掐断借壳的道路,借壳重组本身也是优化产业结构和资源配置的重要手段,监管层将配合资本市场更好服务国民经济发展的思路,选择适应产业结构升级的优质企业借壳上市。”消息人士指出。
除了规范借壳重组外,进一步推动部分改制上市公司整体上市,解决同业竞争、关联交易等历史遗留问题,也将成为各界关注的焦点。消息人士表示,监管层将依托综合监管体系平台,贯彻落实并购重组规范发展的总体部署,继续推动部分改制上市公司彻底解决同业竞争、减少或消除关联交易,鼓励、支持条件成熟的上市公司通过并购重组等市场化手段增强主业的独立性、完整性和透明度,建立健全维护上市公司独立性的长效机制,进一步提高上市公司质量。
并购浪潮浩浩荡荡
国资整合成热点
市场人士表示,并购浪潮的发生具有其内在机理,经济的内在机制、企业的内在动力、政策的外在推动,三位一体的组合是并购浪潮的强力助推器。
中国目前已经具备这三方面的良好条件,并购重组已经成为中国经济结构调整和资源优化配置的战略性方向,也将成为中国经济的新亮点。
证监会上市部主任杨桦近日表示,除数量增长外,在重组目标上,促进产业整合、产业升级逐渐成为主流。并购重组产生的规模效应除带来上市公司资产质量和利润水平提升外,在资源优化配置、产业整合升级、提升国际竞争力、推动国企改革等方面发挥积极作用,日益成为我国国民经济调结构、转方式、促发展的重要平台。
而在并购重组上市大潮中,央企及地方国企因其在国民经济中的重要地位,将成为整合过程中的热点,也成为今后一段时间内,投资者把握市场机会的关键切入点。
长江证券分析师李冒余说,中央、地方国企整合将成为重要的投资方向。对于并购重组题材的把握,我们觉得应从两个角度去把握,一个是从行业整合的角度,挖掘寻找那些最可能成为整合目标的公司;另外一个角度则是从央企与地方企业整合的角度去发掘投资标的。对于目标公司的发掘,我们也可以从目标公司所具有的一些共性特征,如ST 类、市值较小、股权分散等方面去把握。”
2月23日下午,证监会发布5个并购重组法律适用意见,五项新标准剑指目前并购重组领域的几大问题,包括上市公司严重财务困难认定、要约豁免申请条款选用、二级市场收购的完成时点、拟购买资产存在资金占用问题、上市公司在12个月内连续购买、出售同一或者相关资产的有关比例计算等。
点评:作为证监会推进的重点工作,并购重组十大安排将在今年陆续推出,包括进一步推动部分改制上市公司整体上市,解决同业竞争、关联交易等问题。
资产重组获税收政策支持 上海证券报记者27日独家获悉,国家税务总局日前下发公告明确,企业在资产重组过程中转让实物资产及相关债权等的,可免征增值税,这一新规将自3月1日起实行。《公告》彻底颠覆了国家税务总局2009年下发的《关于纳税人资产重组有关增值税政策问题的批复》,后者规定,纳税人在资产重组过程中将所属资产、负债及相关权利和义务转让给控股公司,但保留上市公司资格的行为,整体转让企业产权行为,对其资产重组过程中涉及的应税货物转让等行为,应照章征收增值税。 点评:新规对于上市公司重组来说是一个利好,使资产在资源配置中能够得到更顺畅的流动。
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