多晶硅刺激概念股 哪些值得投资者青睐

 

　　在多晶硅现货价格水涨船高的刺激下，概念轮回之术再度显灵。昨天，一篇“多晶硅现货价突破110美元”的报道直接将昔日概念多晶硅送上再次暴涨的直通车，板块以5.50%的涨幅成为概念板块毫无悬念的冠军。老概念新说法，多晶硅后市会有怎样作为？昨天，记者采访了业内人士。

　　背景

　　量价与门槛齐高

　　进入2011年后，由于一季度是传统的供应商囤货期，多晶硅与硅片的价格一路攀升。根据昨天媒体援引国内一家大型多晶硅生产企业的管理人员透露的数据，近日的多晶硅硅料现货报价已达到每公斤114美元(约合750元人民币)，较去年年底涨幅又出现较大攀升。

　　涨价背后是行业供求紧张的现状。国联证券新能源组分析师杨平指出，自从2009年9月国务院38号文(指《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导行业健康发展若干意见的通知》)出台后，国内多晶硅审批项目基本陷于停滞，2010年由于下游光伏市场的需求爆发，我国多晶硅仍有一半以上需要进口，因此我国多晶硅行业目前处于供不应求状态，但同时存在由于低水平高耗能的项目重复建设，造成资源浪费和环境污染的悖态。

　　其实，杨平所指早已引起主管部门重视。今年1月底，工信部等联合发布《多晶硅行业准入条件》(以下简称“《准则》”)，对多晶硅行业的准入条件予以细化，从而为多晶硅行业的做强做大建立了标准。

　　解读

　　门槛提高带来集群效应

　　中投证券电器设备行业分析师认为，长期来看，《准则》将助推低成本规模化企业胜出。一些高能耗高成本小规模的厂商产能将会关闭，但此类厂商本身体量很小，对实际市场的供需影响有限。

　　准入条件有利于促进企业更快达产以达到相关指标，未来新上项目则会倾向于以较大产能规模申报，均有利于行业形成集群优势。因此，长期来看，准入条件利于行业加速整合，低能耗低成本方向最终有利于终端组件成本的降低。

　　宏源证券新能源与电力设备行业分析师指出，今年前两月，美国工业光伏发电成本延续此前的价格下降趋势，美国及欧洲市场125W及以上光伏组件价格也呈现下降趋势。

　　从2011全年来看，作为光伏产业链上游的多晶硅价格并不具备继续上行的供需条件，欧洲光伏需求下滑，从组件传导到多晶硅后其价格将有一定幅度的下滑；但由于全年整体市场表现供需仍较为平衡，因此多晶硅行业仍能维持较好的盈利水平。

　市场

　　多晶硅卷土重来

　　在战略性新兴性产业大为风光的2010年，作为新能源重要分支的多晶硅早已乘着政策的春风狠狠地火了一把。从去年7月初到10月底，在龙头股天威保变、精功科技等的带领下，多晶硅经历了从“跑龙套”到“男主角”的角色蜕变。

　　昨天的上证指数开盘之初并不给力，然而多晶硅概念内个股却不惧大方向未明的风险，一路冲着高高在上的荣耀奔去。期间大盘涨涨跌跌几经回调，多晶硅板块均未见低头，精功科技、乐山电力等更是以“强者恒强”的姿态坚持领涨。

　　截至昨天收盘，多晶硅板块个股全线收阳，板块涨幅更是以5.50%的压倒性优势冠压概念板块。

　　策略

　　作为“十二五”开局之年，沾染了战略性新兴产业“邪气”的多晶硅行情在2011年料定不会止步于此。在需求旺盛、政策利好的行业背景下，板块内哪些个股值得投资者青睐？昨天，大同证券投资顾问付永翀给出建议。

　　龙头企业优先胜出

　　付永翀认为外，一面是《准则》带来的优胜劣汰的自然法则，行业整合将进入纵深阶段，龙头必将受益于规模优势而率先胜出；一面是供不应求的市场格局，市场必将偏好竞争力较强的企业。从这两个角度，建议重点关注多晶硅业务占比较高的行业龙头上市公司，如乐山电力、精功科技等。

　　薄膜太阳能因替代而涨

　　付永翀指出，从产品替代的角度，多晶硅价格的上涨有助于提高薄膜太阳能的需求。目前，晶硅太阳能和薄膜太阳能都是市场上比较主流的太阳能技术，短期而言，多晶硅价格的上涨可能会提升装机的成本。因此，薄膜太阳能需求可能将会出现一定的提升。在此情况下，可以关注孚日股份等薄膜太阳能个股。

　　产业链一体化企业突出

　　付永翀表示，鉴于欧洲光伏补贴电价的基数较高，光伏补贴价格下调影响将低于此前预期。预计在欧洲市场带动下，未来光伏装机需求回暖有可能超预期。加之随着“十二五”规划的稳步推进，2011年国内光伏装机容量规划可能超过之前认可的20GW而达到30-50GW水平。

　　对“以销定产”的光伏组件生产商而言，它们在一定程度上具备一定的定价权，有一定的成本转嫁能力。鉴于中间光伏电池、组件生产商的毛利率将相对稳定，在上游产品多晶硅价格面临上涨压力的时候，具有产业链一体化优势的光伏组件生产商将相对更有优势，包括海通集团、东方日升、超日太阳等。

　　公司

　　天威保变：专注于技术升级改造

　　天威保变董秘尹晓南：多晶硅行业的发展潜力是毋庸置疑的，公司已看到了这点，也已经踏进了这扇门，目前要做的就是如何站稳脚跟。目前，天威保变共有一个控股、两个参股的多晶硅企业，综合产能在7000吨/年以上。根据《准则》，一参一控企业均已符合相关准入原则，目前公司正进行技术升级改造，从节能降耗、扩大规模、降低成本等角度做细做强，预计改造完成后综合产能将超过10000吨/年。

 

门槛正式建立 多晶硅整合在即

　 《多晶硅行业准入条件》，从建设条件与生产布局、生产规模与技术设备、资源回收利用及能耗、环境保护等方面对多晶硅行业的准入条件予以细化，这将有利于我国光伏行业的长远健康发展。

　　 1月24日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、环保部等三部委共同发布了《多晶硅行业准入条件》，对于多晶硅项目建设条件和生产布局、生产规模和技术装备、资源回收利用及能耗、环境保护、监督与管理等方面做出详细规定。
　　 准入条件提高了行业门槛
此次发布的《多晶硅行业准入条件》与去年初流传出来的征求意见基本一致：门槛重点在生产规模、能耗和资源回收等方面。生产规模方面，新建和改扩建项目投资中最低资本金比例不得低于30％，环境条件要求高的区域周边1000米内不得新建多晶硅项目，太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年，半导体级多晶硅项目规模大于1000吨/年。3000吨/年的产能即意味着25亿元左右的初始投资规模，同时还要求项目投资中最低资本金比例不得低于30％，这两项直接提高了投资门槛，直接将投机分子挡在门外。能耗和资源回收方面，明确了资源回收、能耗、环保等多方面量化指标，对产业健康有序发展具有积极意义。《条件》要求：严格控制在能源短缺、电价较高的地区新建多晶硅项目；太阳能级多晶硅还原电耗小于80千瓦时/千克，到2011年底前小于60千瓦时/千克；到2011年底前，淘汰综合电耗大于200千瓦时/千克的太阳能级多晶硅生产线；还原尾气中四氯化硅、氯化氢、氢气回收利用率不低于98.5％、99％、99％。此外，对项目占地、环境影响以及投资资本金比例等方面也作出了要求。
　　 准入条件有利于行业加速整合
准入标准出台后，多晶硅行业或将迎来整合。准入条件出台之后，一些高能耗高成本小规模厂商的多晶硅产能将会被淘汰，具有成本和技术优势的产能将在市场上站的更稳，行业格局上可能会更加向寡头垄断靠近。同时产能的新增由于需要通过审批环节，迅猛增加的可能性也不会太大。
目前，国内多晶硅产业面临的最大问题不是过剩而是落后。中国17万吨规划产能中，60%以上是单线3000吨以下的产能，实际产能不足6万吨，远远不能满足实际需求。海关的统计数据显示，2010年前11月，我国累计进口多晶硅已经达到41898吨，预计全年进口量将达到4.5万吨左右。
　　国内多晶硅产业正处在技术提升、成本下降的转折点上。就成本而言，国内绝大多数多晶硅产能成本在40美元/千克以上，相对于国外先进产能具有较大差距。但是国内少数企业已经开始技术突破，如保利协鑫、南玻等企业的多晶硅成本已降至40美元/千克以下。该《条件》的出台有利于国内产业淘汰落后产能，促进先进产能的发展。
短期内行业整合的主要压力还是主要来自于价格竞争。多晶硅行业具有投入高，产出慢的特点，多数是地方政府比较重视的项目，并且在生产初期难以对其生产指标做出较准确的判断，故准入条件对行业内已有企业的执行效果仍有待观察，因此我们认为短期内行业整合的主要压力还是主要来自于价格竞争。
对于已建厂而言，准入条件在执行过程中可能会面临较多问题，但是可以较有效的限制冲动投资的新进入者。这样虽然会相对降低短期内的国内供给增速，但是可以实现政策和资金资源的有效配置，在培养几家规模较大企业的同时，可以提高国内生产多晶硅的质量和大幅降低生产成本，这有利于我国光伏行业的长远健康发展。
　　 投资建议
建议关注有较大产能规模和技术成本优势的企业，关注循环流化床法等技术的扩散和物理法等方法的技术突破带来的低成本冲击。长期来说，多晶硅价格的下降是必然趋势，拥有成本优势的企业获得胜出，建议关注保利协鑫；随着技术的升级换代，我们不排除更低成本制造多晶硅方法的工业化实现带来行业新机会，建议关注鄂尔多斯。
　　（资料来源：今日投资）