徐斌 根据港交所资料,社保基金于2月8日卖出中国银行(3.02,-0.01,-0.33%)(微博)(03988.HK)H股1600万股,平均价格3.356港元,最高价3.38港元,涉及金额为 5369万港元;交易后,社保基金持有中行的股份占比由10.01%降至9.99%。同时,社保基金卖出工商银行(4.35,-0.02,-0.46%)(01398.HK)H股1800万股, 平均价格5.508港元,最高价5.54港元,涉及金额为9914万港元;交易后,社保基金持有工行股份的占比由15.01%降至14.99%。有市场人士分析是操盘手波段操作所致,但如果我们结合近期地方债展期的事实看,可能事情不是那么简单。
据媒体报道,国内银行获准对地方政府贷款进行滚转,将到期日延后四年。据《中国证券报(微博)》记者了解,目前银监会研究有条件允许地方政府融资平台贷 款延期偿还,但期限并不确定。监管人士透露,对于无法还款的借款人,应要求其半年或一年内向债权银行和地方政府报告偿债缺口,提前安排还款资金。2011 年10月,银监会副主席周慕冰表示,高度关注地方政府融资平台贷款的整改增信,对原有期限安排不合理的贷款,在其满足担保抵押落实、合同补正到位等条件 后,根据现金流与还本付息的实际匹配情况,经批准可适当延长还款期限或展期一次。银行人士表示,目前部分地方政府融资平台项目确实面临较大还款压力,未来 三年内将有35%的贷款集中到期。地方政府融资平台将面临偿债高峰。
就地方债风险,市场早有预期,否则不至于给予金融股板块整体10倍市盈率以下的估值。但地方债风险,各方具体分摊多少,以及地方政府能腾挪多大 空间,一直以来都是未知数。近期芜湖市政府顶风放开限购令,很大程度就是因为地方财政吃紧,土地出让金现金流日益枯竭。随后中央很快做出反应,芜湖市政府 无奈何只得政策收兵。但地方财政窟窿依然存在,不能因为调控紧缩而消失。
相应的办法有两个,一个是中央财政转移支付,将地方债包袱由中央财政背下来;一个就是让商业银行吐血,尤其是四大国有商业银行,历年来背靠垄断准入门槛和管制利率政策赚下大把利润,此时报效国家也说得过去。但市场一直吃不准,最终到底会是哪种办法。
现在社保基金开始大把抛售银行股,或将表明:由商业银行来背负地方财政窟窿。
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