从产品布局看特斯拉市场战略 | 特斯拉专题报告一

新能源汽车产业正由政策驱动转向供给驱动，2020年是供给端剧变的元年，特斯拉国产化带来的供给端质变将撬动需求。

我们判断2020年行业将从2.0时代迈入3.0时代，类比手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。

本篇报告作为特斯拉系列报告的开篇，从产品布局出发探讨特斯拉的市场战略，并从产品力、定价策略、产能建设、市场空间等多个维度综合考量，对特斯拉核心产品的中期销量做预估。提升国产化率是降本的基础，高性价比成就爆款，国产Model 3/Y将再次验证特斯拉的扩容效应，并带动产业链共同成长。

国产化落地引发市场聚焦特斯拉产业链，标的随国产化率提升而逐步扩散，我们建议紧抓4条主线：

a)动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头已具备全球竞争力，以CATL的CTP为例技术已经全球领先，推荐【宁德时代*】及宁德时代、LG化学产业链，相关收益标的【璞泰来、恩捷股份】；

b)特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商：推荐【拓普集团、华域汽车】，拓产品、拓客户能力强，进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升；

c)细分领域具备全球竞争力的供应商：推荐【三花智控*】，相关受益标的【宏发股份】；

d)低估值供应商及潜在供应商：推荐【均胜电子、银轮股份】，相关受益标的【凌云股份、宁波华翔、岱美股份、继峰股份】等。