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victorliu：奶爸，有一点疑问，请教。同省同行业的南兴装备，也是木工机械领域的龙头企业，产品也基本类似，业绩波动较大，市值也小很多。同行业对比，看不懂红亚数控比南兴到底强在哪里。
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我试着解你之惑：
首先，就算是同一个行业的公司，差不多产品相同，但产品品质及毛利可以差很多，
比如，锂电设备为例，先导一季度毛利高达45%，净利率达到35%，而赢合毛利只有33%，净利率只有15%，没办法这就是差距啊，先导销售人员只有11人，赢合科技上百人，但是，拿单能力先导要远远强于赢合，还是跟产品定位不一样。
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拿弘亚跟南兴业务对比一下，确实两家业务差不多是重合的
从，16年中报可以简单看一下，公司的产品，大概为四大类：封边机，裁板锯，多排钻，加工中心，占比分别是：60.57%，21.77%，8.3%，3.5%，毛利分别是：50.1%。23.7%，19.65%，80.39%。也就是公司目前大部分的收入和净利润来自于封边机，占比近61%，而这块毛利高达50%，毛利为什么这么高，可能说明公司产品定位高端，技术牛B，从招股书上写的，公司是封边机国家标准的起草者，能起草国家标准，至少说明公司在封边机这块技术应该还是很牛的，高毛利也反映了出来，而其它的，像裁板锯，多排钻毛利也不高只有20%左右，所以说啊，不细看一下公司的拳头产品和技术性就不要说动不动说造假哦，必竟造假的公司是极少数。
这是南兴装备中报的情况，从主业构成来看，几乎是一样的，也是4大产品：封边机，裁板锯，多排钻，加工中心，但是，占比情况跟弘亚有一部分差异，据我了解，公司是裁板锯的龙头，公司裁板据毛利高达40.4%，远高于其它产品，而弘亚这块毛利只有23.7%，所以南兴是裁板锯细分龙头，从毛利上可以佐证这一点，但是弘亚是封边机龙头也没啥争议，前者毛利50%，而南兴只有31%，再者多排钻这方面南兴毛利32%而弘亚只有19%，，但是加工中心来看，弘亚毛利高达80%，而南兴只有29%毛利，由于弘亚这块业务占比很少，基本上为什么毛利高达80%，而南兴只有29%，细分析的意义不大。也许占比较小，才是高毛 利的原因。
而从占比来看，封边机，裁板据，多排钻弘亚占到了接近90%，而且毛利最高的封边机占到了接近61%，而南兴来看，这三块产品只占到了65%，重要的是公司的龙头产品毛利最高的裁板锯占比只有17%。为什么会这么低呢？难道裁板锯的市场需求量，要远小于封边机么？但加工中心占到了20%，而弘亚只有3.5%，而且毛利相差很大，暂时还不清楚加工中心主要是干什么。
从净利数据来看
从营收来看，其实，南兴一直是领先与弘业的，但是由于毛利跟净利率远强于南兴，弘亚的净利润却远高于南兴，弘亚16年净利1.55亿，而南兴只有6600来万，而从营收来看是差不多的，弘亚5.34亿，南兴5.03亿。
其实，营收差不多，但净利差很多的同行业的例子多的是，比如，先导跟赢合，如果对比16年的营收跟净利，两者营收其实相差的不是很多，但是净利却差了一倍多。而同样的欣旺达跟德赛电池，德赛电池过去营收一直比欣旺达多，但是欣旺达净利却一直是德赛的近1倍，所以，同行业即使相同的产品，定位不一样，技术不一样，可能毛利会差很多。
综上我的理解是，弘亚的优势是：有竞争利的产品发挥的比较好，比如，公司一大半的利润来源于封边机，而封边机是公司拳头产品毛利高达近51%，而毛利率20%左右较低的缺乏竞争力的产品占比较低，而南兴好像正好相反，南兴的拳头产品毛利高达40%的裁板据却在主营当中的占比优势不大，仅占到17%，其实这就跟先导很像啊，先导的龙头品种就是卷绕机，谈到国内卷绕机就会想到先导，但是公司的前端设备基本上还是闻所未闻，但是赢合科技来看，产品很全，前端，中端，甚至后端都有布局，但是，哪个产品最能打出名气，或者最出名，好像目前并没有特别出众的拳头产品。
其实拿到股价上来看，市场还是只看净利情况，比如，先导跟赢合的市值差1倍左右，欣旺达跟德赛的市值差1倍左右，弘亚跟南兴的市值差不1倍左右，但是如果只看它们的营收都是相差不太大的，但是由于产品定位不同，技术含量不同，可能毛利净利率会相差很大，造成净利也相差很大，所以，根据市值规模永远跟市值成正比的定律，净利规模相差1倍多，市值也差出1倍左右，是完全合理的。
我认为研究弘亚，不要动不动就说造假，同行业的公司难道就不允许有很大差距么？比如，都是造汽车的为什么欧美气车价格远高于国产汽车，因为目前造假的公司还是少数，更应该研究一下行业天花板多大，公司占比整个行业多大。未来增长空间能否持续。
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