赞 过了这一关神挡杀神//
@西塞山前白鹭飞:回复
@证券市场周刊:还是来逐条分析并回复一下质疑:
1>刚满足再融资新政要求的18个月间隔要求,为何就再次急于高价进行巨额融资?
答: 这个问题,有点超乎想象。总计融资(不超过)48亿元,股价无法预定,与未来股价走势相关,一般是配股基准日前20个交易日的平均价。现在三聚是38.02元,将来配股价可能是60元也可能是20元,因为股价是波动的。所以,根本不存在高价或低价配股之说。
巨额融资,银行股有时融资几百亿,银行股东就不活了? 三聚今年营收可能达到300~400亿,融资48亿不足为奇,假定17年新签3个悬浮床项目就得投资105亿,18年还有更多悬浮床项目,48亿只占营收和未来新签订单的少部分,其它资金是由产业基金出资的。高价巨额融资属于无稽之谈。
2〉且据公司2016年年报及2017年一季报披露,其货币资金余额分别高达61.62亿元及56.36亿元,说明现金并不短缺。
答:今明两年,新签订单预计数百亿,EPC订单合计完成200~300亿,60亿的货币资金显然不够,建议反复阅读公司年报季报,理解公司核心技术,达到能够预测订单的能力。几个小时,几个星期,几个月,是不足以了解三聚的,起码得花1~3年,和读博士的时间差不多。
3〉三聚环保的高速业绩增长本抱有怀疑态度,诟病公司此前的业绩展望过于精确,技术及业务模式难以持续,此次配股也加剧了投资者的疑虑。
答:相信80%的投资者和您有相同的疑虑,表示深深的同情。技术及业务模式难以持续?恐怕,80%的投资者都没有搞清楚悬浮床/生物质/费托的概念/原理/用途/市场。我也很愚笨,硬花了几个月时间,满天搜索/阅读相关的词条,技术论文,新闻报道,公司公开资料,才基本搞懂了这些新科技,3年来还是持续跟踪,时时更新知识。
投资,不仅仅是看财务数据,而且要深入了解公司的主营业务,核心技术,竞争优势,公司可持续的竞争优势是由已有的核心技术/商业模式以及未来的核心技术/商业模式决定的,而不是由财务数据决定的。
4〉四年增长90倍:综合服务的营业收入从2012年的1.76亿元增加到2016年的157.62亿元,四年增加了近90倍。
答:财报还是没有看仔细,看明白。16年增值业务~97亿元,而15年只有~4亿,14年以前增值业务基本为零,能源净化增值业务,是三聚构建的化工交易平台,帮助三聚的客户采购销售,所以这个金额很高,但毛利率只有1.5% ,所以此处宜采用同口径对比法,用扣减增值业务后的综合业务进行同口径对比。
5〉销售及管理费用异常
答:这个很好解释,早些年,一个LNG的订单也就5亿,现在一个2*20万吨的费托合成蜡订单是28亿元,签订一个费托的订单和签订一个LNG 的订单所花费的时间和费用可能不相上下。所以销售及管理费用会大幅下降,也即通常所说的规模效应。预计三费还有进一步下降的趋势。
6〉产业基金提供项目资金
答:有人愿意出资,何乐而不为? 煤化工/石油化工/化肥行业近年来普遍亏损,业内企业很难找到银行贷款,所以产业基金应运而生。地方政府也是鼓励产业基金的,否则相当一批企业只能破产倒闭。
7〉围绕股权激励的市值管理
答:国企也在搞股权激励,民企为何不能搞?
8〉信息披露不足
答:三聚的深交所互动易平台,是沪深股市最活跃的互动平台,提问数量多,回复速度快,三聚的董秘还被评为上市公司最佳董秘,那可是投资者海选出来的。
除了公告,互动易也是一个信批平台。建议您登陆互动易,比较一下三聚环保及其它公司互动易的回复速度/质量/数量,感受一下,领导也要下基层,互动易就是基层沟通最重要最实时地渠道。
最后,感谢
@陈欣 @证券市场周刊 @叶檀财经 对三聚环保和神雾环保的厚爱和质疑,质疑本身没有错,但建议优先向证监会/沪深交易所发函,在没有实地调研的前提下,采用谨慎保留的文笔为好,尽量不要在交易段时间发表,否则难以避嫌。
$三聚环保(SZ300072)$
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。