都能找到投资乐趣
访谈主持|江涛 乐趣投资创始人 对牛人比对牛股更感兴趣
访谈嘉宾|钟文 独立投资人 25年投资经验
文字整理|乐趣投资（ID:lequtouzi）
全文约3800字，阅读时间约8分钟
从时间和空间看上证指数去向何方
江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶。周一我们请来的是一位新朋友，他叫钟文，是一个独立投资人，也是一个老股民，1992年就入市，北京当时第一批股民，到现在有25年的股龄，应该是非常资深，股市的牛熊基本上全部都经历过，江湖人称“不死鸟”。
6月12日也是一个非常有意义的日子，因为在两年前的同一天，上证指数创下5178点的高点。两年来股指一路走低，到现在也在3100点左右震荡。您先来介绍一下自己，再来说说您怎么看现在的市场。
钟文：我就是一个老股民，20多年没有被市场淘汰。我想借助您这个平台给各位做个汇报，把我20多年的所感所悟介绍给大家，最好对大家的投资有所帮助就可以了。
江涛：嗯，过来人的经验对投资人是非常珍贵的。我和钟文的认识也有小十年，2008年我还在《证券市场红周刊》做副主编，钟文是当时的一个采访对象，因为他从一个北京的穷小子做到一个上市公司的前十大股东之一，在2008年的最高峰时，距离千万的财富就只一步之遥。
在2009年年初的时候，我又对钟文做了一次采访，当时受腾讯财经的邀请，他们有一个“2008年的28人”的专题报道，钟文就是其中的一个采访对象。
这一晃眼又是快十年过去了，我又看着钟文经历了市场的沉浮后，继续在市场上活了下来，而且还活的越来越好。他也很高兴能在“乐趣投资下午茶”这个节目里面分享他多年的经验，希望大家能够更好地在股市上生存下来。您怎么看这两年市场的下跌走势？
钟文：自古不谋万世者,不足谋一时; 不谋全局者,不足谋一域。咱们现在就共享屏幕，看下上证的年K线什么样。其实大家只要把上证的年线走势图打出来，将历年来的底部画条趋势线，就看得比较清楚。
附图：上证指数年K线走势图
1993年的那个底我就在现场，当时的情景历历在目，就跟昨天发生的一样。我记得我们那个大厅最多的时候能进1000多人，当时有两次300多点，第一次我记得是383点，整个现场就四个打牌的，没有别人。
2005年998点的底部我也是在现场，这跟2013年1849的底部还有点不一样，非常凋零凄惨。在1993年、2005年的两个底部，股价都要除以10。如果你拿着100万来股市，到这个时候只有10万。
1993年的底部时有一个口号叫消灭10块钱以上的股票，整个市场好像除了深发展在10块钱苦苦支撑，别的股票一律都是10块钱以下。
江涛：那2005年的底部呢？
钟文：2005年的底部有一个普遍现象，就是大多都在两三块，10块钱以上已经算高价股。相对来说，2013年1849的底部就没有那么惨烈。我想这回这个底应该跟2013年的底有点相像，不会像前两次那么惨烈，但是也非常惨烈。
咱们就看看时间。1993年的熊市总体上跌了3年，2001年的熊市跌了5年，2005年的熊市应该说总体上跌了8年，总体的趋势是时间越来越长。
江涛：这是从时间上看，那从空间看，这轮熊市的列车到底开往何方呢？
钟文：这根依据年线划出来的趋势线是不会骗人的，股指要跌破到这条趋势线上，应该就差不多了。
江涛：这个位置大概在什么地方？
钟文：应该在2400、2500点的样子。因为这也是经验在说话，阳光之下无新鲜事。从历史上说，政策底从来不是真正的底部，所以2016年政府救市的底部2638点是会被击穿的。
前三个底还有一个基本的现象，就是在牛市进来的新股民阵亡率是90%-95%，都被打倒了。
江涛：这个没有官方的统计数据吧？
钟文：这就是我的观察。因为生活中我爱聊天，也喜欢和新股民聊天，有很多有趣的故事。超级大牛市有个共同特点，就是排队开户，络绎不绝，而且以前有的还要托关系才能开户。
江涛：那是因为中国证券市场的成立时间不是很长，各方面都不是很成熟，而且当时比如计算机技术还没有现在这么发达。2000年之后随着互联网的发展，已经跟20多年前的市场发生了很大的变化。比如证券公司营业部里的营业大厅基本上没有了，而且大家都不用去现场交易，直接网上下单，甚至手机下单都很方便。所以如果以开户指标来看，或者以你的观察来看，是不是不如像原来那么直接？
钟文：但是2015年我就在现场看到确确实实又出现了排队开户现象，而且我们营业部的服务人员过去是3个人负责开户，后来增加到6个，而且从早上干到晚上。当时我老是问开户的工作人员今天开了几个？他说今天开了100个；下个礼拜再问，他说今天开了120个。我始终在观察，直到有一天他告诉我今天只开了80个，然后过几天只开了30个，那么我的经验就告诉我牛市结束了。这个时候我就在微信里面警告大家，牛市要结束了，大家快跑吧。当时发出警告的时候是4300点。
江涛：是5000点下来之后的4300点？
钟文：不是不是，那个时候还没到5000点，我卖的早了，错过了将近一千点的行情。但是事后证明总体上来说还可以，只有战术层面的错误，没有战略层面的错误。
江涛：那我们不说过去还是说现在。现在您观察到周围的开户人数，或者证券公司营业部现在是什么状况？
钟文：现在营业部的工资水平是逐渐下移，市场环境逐渐恶劣。不光是股民面临着生存问题，实际上一部分管理人员也面对着生存问题，他们要大批下岗。
大家可以看2015年的年K线，它的成交量创了历史的新高，这个成交量是非常吓人的。
成交量也是观察是否到底的参考指标
江涛：说到成交量，我也想起就在两年前的这一天，上证指数创下5178高点的时候，沪市当天的成交量是10000亿出头，而本周一上证的成交量也就1700多亿。两年的时间里缩量缩的非常厉害。
钟文：实际上从成交量也可以看出来，成交量至少要比高点缩到十分之一以下，才可能看到底部。
江涛：要是缩到10%的话，相当于沪市成交量一千亿出头，这已经是市场的一个地量了。
钟文：咱们这个股市20多年有一个不变的规律，天量天价。1993年的那个顶我记得特清楚，成交量最高的那天，就是股价最高的那天。当然后边不是那么准，但可以统计出一个大概率事件，天量跟天价是紧密相连的。
江涛：根据目前的成交量，或者指数的运行趋势，您觉得这趟列车会开向哪里？
钟文：刚刚说的是天量天价，也就是顶部，现在再说底部，地量地价。基本上连续一个月不出现成交量创新低的时候，离底就很近了，就特别要小心。从时间上看，刚才我们说到，一个3年、一个5年、一个8年，这一次距离下一波大牛市到来的时候，我想最少也要5年。也就说从2015年往后推，得推到2019年、2020年附近。
江涛：那还有两三年的日子要熬着？
钟文：要熬着，如果历史的规律不被打破的话。当然，有没有可能重新创造历史？有，但是这种可能性很小。可以说股市最难的时候还远远没有到来。咱们要按春夏秋冬算的话，我感觉现在也就是立冬。
江涛：还没有到数九寒冬啊？
钟文：还没开始数九，快了。一般市场刚开始下跌的时候就像刀砍斧剁，一下从上面下来，不管你是谁，先套住你再说。刚开始的下跌一定是猛烈的，然后所有的指标还有人的情绪都要有一个慢慢修复的过程，不是一下跌到低，而是螺旋式下跌。
对于题材股不要轻易补仓
江涛：那我们站在现在的这个时间点上，对于投资人来说该怎么办？我觉得这个是比较关键的。
钟文：说来也巧，周一我收到一个陌生人的微信，是一个小妹妹。她问我现在股市可以买吗？我是你的粉丝。我又问你看上哪只股票了？她说是美利云（000815），问这个股票能补仓吗？我说不能补仓，早着呢。
江涛：她的成本在哪里？
钟文：她说是34元买的，现在13元，亏了60%，都想哭了。我说别急，等着吧。为什么要说这个事？我认为这是一个普遍现象，这些题材股离它们自身的底部还很远。
这里我告诉大家一个买股票的小窍门，买股票不光要看日线，还要看周线、月线、年线。你得知道历史高点在哪里，历史低点在哪里，我在哪个位置买的。这是你买股票时能保护你的唯一方法。
你看这只股票历史最高46元，它的历史低点基本是5块钱以下，而你是34元买的，能不赔钱吗？
都说旁观者清，当事者迷。如果大家能到一个安静的地方好好想想，把年线打出来，从一个旁观者的角度来思考这个问题，我想就清楚的多了。
江涛：有道理，可以换位思考。如果你是一个买股票的人，对你自己手中的持股往往有时候是看不清楚的，而且可能会有感情在里面。但是如果你站在第三者的角度来看，有可能会看的更清晰。最后如果总结一下的话，您会跟大家说什么？
钟文：我感觉题材股是不能补仓的。如果你买入的题材股赔了10%，那就趁着反弹砍仓或者出局。如果赔30%，那就原地卧倒，不要动，等着下一波韭菜来救你。如果赔了50%以上，那建议你来看看节目就行了，不要看股票了。
我想现在来看咱们节目的观众很幸运，当然也是我的荣幸。下一次如果大牛市来了的时候咱们这个节目还在做，我一定告诉大家看好的板块和个股。我感觉现在正在孕育着5倍、10倍甚至20倍的股票潜力。
现在对于题材股不要再做了。如果你特别看好手中的题材股，可以局部做一个差价，但是不能有多大劲使多大劲，可以采用小批量快进快出的方法。
-声明-
文中所述为嘉宾独立观点
所述个股仅为案例讨论，不提供买卖建议
#你问我答#征集话题啦
“乐趣投资下午茶”是一档真人访谈直播节目，由“乐趣投资”创始人江涛主持，访谈嘉宾不限地域，不限国籍，只要求他们对投资有自己独到的理解和丰富的实践，这些人既包括国内阳光私募机构基金经理、海外投资机构总经理，也包括隐藏在民间的各路投资高手。
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