一直有人说信维通信的PE太高，确实，静态PE大概76，静态扣非PE大概是87，这个PE确实能吓到一大批人。
我们再看看信维的动态PE，机构对信维2017年的业绩预测普遍在10亿左右，那动态PE位40.6,我的测算是12亿左右，动态PE为33.8，扣非在11亿左右，也就是扣非的动态PE为37左右。
这个PE高吗？不高！我们可以来看PE的历史PE,如下图，2016年的最高扣非动态PE是62，最低是29，平均是45。2015年的最高扣非动态PE是114，最低是26，平均是70。2014年的最高扣非动态PE是113，最低是48，平均是81。
目前的动态扣非PE为37还低于历年来的平均动态PE，所以目前的PE并不高，信维通信是大大低估的。
那么信维的合理PE是多少？我认为40-60都不算高，因为信维值得高PE，信维的业务健康近乎完美，理由如下：
1、信维通信的盈利质量非常高，业绩中的营收和净利润基本是同步增长，30%多的毛利率，20%多的净利润率，说明信维对成本的控制能力很强，而且信维的现金流很充沛，以至于多出来的现金用在理财上。而且信维的现金流还将持续向好。
2、信维通信由于有充沛的现金流，未来并购无需增发，直接用目前的现金就足够做比较大的并购，比如今年和华莹合资，未来增资华莹，都不需要增发，不会稀释股权。不需要高融资来增长，靠自身的造血就可以外延扩张发展，A股这种靠自身的造血外延扩张发展的属于稀缺品种。
3、信维的持续3年高成长，2017年的业绩增长大概率超过100%，2016年也是业绩翻倍还多的增长(113%)，2015年更是278%的增长，2018年预计至少有60-75%的增长，放在整个A股来看，有几只股票能够这么持续高增长，一般能持续翻倍3年的就凤毛麟角，而3年翻倍以后，还能大两位数的增长，那在A股真是的不多见，如果有类似这种增长的，请跟帖，谢谢了。
4、完美解决了增长和现金流对立的问题，A股很多公司有高增长，可是是以牺牲现金流和大应收来实现，典型的如三聚环保，但是信维通信实现了持续高增长和现金流充沛和统一，应收和现金流都这么好的，我好像还没有找到第二只。现金流好的，往往高增长难，或是持续高增长难。
5、对标国外消费类电子高成长的公司，PE往往都很高，一般都是40-60，比如美股我曾经做过的iRobot，动态PE高达50，而且iRobot的成长性远不如信维通信，A股往往PE要高于美股。
信维由于进入的机构非常多，包括外资机构，机构集中的股票走势都不太会暴涨暴跌，没有游资和敢死队，一直比较温和。
未来，如果市场给到信维40-60PE，我不意外，而且市值最终应当会给到这个估值。
联系客服
