最近一个月，港股和A股的智能手机产业链上市公司的表现，和前段时间相比，乏善可陈，股价低迷调整。以收盘价来计算，各知名公司的股价调整幅度分别为如下。
舜宇光学科技：最高149港币，最新收跌至99.55港币，幅度-33.2%；
瑞声科技：最高179.2港币，最新收跌至142.5港币，幅度-20.5%；
欧菲科技：最高25.9元，最新收跌至19.8元，幅度-23.6%；
歌尔股份：最高22.8元，最新收跌至16.83元，幅度-26.2%；
立讯精密：最高27.70元，最新收跌至22.79元，幅度-17.8%；
信维通信：最高60元，最新收跌至51.44元，幅度-14.3%。
尤其是最近一周来，关于苹果公司下调2018年第一季度出货量预期30-40%的新闻，直接促使了各公司股价的下行幅度。市场纷纷担心，在全球智能手机出货量没有增长的大环境下，有多少公司的业绩还能持续增长？加上岁末年初，A股和港股市场的资金需求紧张，流动性成疑的现状，加重了投资者的恐慌心理。
在我看来，这种担心完全没有必要。主要理由是以下二点。
第一，全球智能手机出货量缺乏增长，不是2018年才出现的，而是从2016年就开始。这早已成为从业者的预期，也早被资本市场Price In的一种市场预期了。这2年A/H股市场上消费电子公司的股价上涨行情，首先是基于触摸屏、双摄像头、射频天线等零部件上的增量创新，其次是大陆公司抢夺欧美、日韩的存量市场份额。哪怕过去一年，智能手机全球出货量没有怎么增长，舜宇光学科技公司的市值，也从300亿增长到了1100多亿。
第二，苹果公司的出货量，上年的Q4和下年的Q1的差异，是例行性的季度规律。根据长江证券的统计，自2012 年以来，跨年度iPhone 出货量季度波动愈发显著。至2015、2016 年，四季度与次年一季度出货量相差约30%，这也符合2012 年以来每年年末关于苹果对供应商下调订单预期的情况。
我清晰地记得，在2016年12月底，同样发生了苹果公司下调2017年第一季度出货量预期，当时资本市场同样一片愁云惨雾的气息。如下是腾讯财经当时的新闻。
所以产业链上的订单和需求，在跨年时发生波动，早已被上下游厂商充分预期和消化。砍单二字完全不准确，历年第一季度同比，依然是增加的。资本市场短期是无效的，但是长期来看是极其有效的。在过去数年之中，虽然季度之间公司经营、市场出货量和业绩，都会略有波动，但是优秀的公司，表现一直是非常出色的。
苹果公司股价从2016年第三季度开始，迭创新高，市值逾越了9000亿美元，突破万亿美元指日可待。
信维通信公司股价从2016年第一季度开始了自己一年翻倍之旅，市值也才505亿元人民币。
所以，在未来3-5年的时间里，全球智能手机的出货量也不会大规模增长，甚至会出现同比下滑的市场情况。但是，这和我们在2017-2020年投资智能手机产业链上市公司股票的逻辑，是完全不相关的。在我看来，未来3年，A/H股上市公司的前景，依然要和上述两个逻辑挂钩起来。
第一，蚕食全球存量市场份额；
第二，抓住创新机会带来的新增机会，比如：5G浪潮。
把握住了这两点，该放弃哪些，该加持哪些，心里自然有数。
附注：
本人发布在雪球的文章涉及到投资时的个人观点，不构成直接的买卖建议。投资人不应只看结论，而应重点理解思路。自主决策，自担风险。
前文：
2017-11-08：信维通信的短期目标价77元：5G时代的泛射频通信平台初露峥嵘
2017-11-05：中国在智能手机产业链上的公司，如果只投资一个，你会选哪个？
2015-06-01：信维通信：手机行业虽趋于平静，但在天线领域抢滩登陆
联系客服
