本刊编辑部：上周我们聊到了萤石、氢氟酸等氟化工产业链的上游产品，并提到了制冷剂，氟化工可分为无机氟化工和有机氟化工两大行业，其中有机氟化工行业产品分为氟碳化学品、含氟聚合物（或含氟高分子材料）、含氟精细化学品三大类，而其中氟碳化学品以制冷剂为主，制冷剂又分为四代不同产品，是氟化工产业链中最重要的品种，这周我们就详细聊聊制冷剂吧。
邱诤：想了解制冷剂这个行业，首先需要知道制冷剂分为CFCs、HCFCs、HFCs和HFO四代产品，其中CFCs指氟氯烃,是第一代氟制冷剂，属于ODS物质，我国已完成了除特殊用途和原料用途的CFCs的淘汰。HCFCs指含氢氯氟烃，属于ODS物质，HCFCs是第二代制冷剂产品，目前国内二代制冷剂已处于淘汰中后期。HFCs指氢氟烃，是第三代制冷剂，不破坏臭氧层，常作为ODS替代品用于制冷剂和发泡剂，但大气停留时间较长，GWP较高，大量使用会引起全球气候变暖，2022年是三代制冷剂配额基准末年。HFO指含氟烯烃，ODP值为零，GWP低，作为第四代氟制冷剂，目前被认为是理想的HFCs替代品。
本刊编辑部：什么是ODS、ODP和GWP？
邱诤：ODS是指消耗臭氧层物质。ODP值指臭氧消耗潜值，取R11的ODP值为1，其他物质的ODP值是相对于R11的比较值。GWP简单说是一种物质产生温室效应的一个指数。上面我们已经提到，根据《蒙特利尔议定书》，我国已完成了除特殊用途和原料用途的CFCs的淘汰，国内二代制冷剂已处于淘汰中后期，计划2030年只保留2.5%的设备维护用量，因此CFCs和HCFCs这两代制冷剂产品之中，我们只需要对R22稍作了解，其余产品已不需要再多了解。
R22又称HCFC-22，作为第二代制冷剂，HCFC-22的生产量占全部HCFCs的80%以上，虽然作为制冷剂用途的生产和使用配额在逐年下降，但其是含氟聚合物的重要原料，例如四氟乙烯（TFE）是最基础、最常见的含氟聚合物单体，国内大多数相关生产企业均需从制冷剂HCFC-22开始生产四氟乙烯，再进一步生产得到六氟丙烯（HFP），最终聚合产生含氟高分子材料（即含氟聚合物），因此预计未来HCFC-22作为原料用途的产量仍将呈稳步增长趋势。
了解完第一、二代制冷剂，再来看第三代。根据《蒙特利尔议定书》，发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上，2024年冻结HFCs的消费和生产基准，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。
由于2020～2022年的产销情况为未来HFCs配额的基准线，因此近年来制冷剂厂商通过新建产线或产线改造的方式扩大三代制冷剂产能，抢夺市场份额，考虑到2022年是三代制冷剂配额基准末年，因此三代氟制冷剂产能扩张的时期目前已基本结束。由于抢夺市场份额导致的产能扩张，2022年各主流制冷剂价格整体呈现下降的趋势。2023年以来R134a、R125、R32等主流三代氟制冷剂已无新增产能，第三代制冷剂供给将逐步趋于稳定。
2024年我国将正式进入三代制冷剂的配额削减阶段，并于2025年累计削减二代制冷剂67.5%使用量，从而导致制冷剂供应将出现缺口，制冷剂价格大概率会出现上涨行情，因此第三代氟制冷剂及其主流品种的市场地位全球领先的巨化股份，以及第三代制冷剂产品已形成较大生产规模的三美股份、永和股份等公司值得关注。
本刊编辑部：第三代制冷剂有数十个品种，需要重点关注的有哪些呢？
邱诤：首先从家用空调、冰箱及汽车空调这三类终端需求来看，家用空调占据制冷剂需求比例最高，且远高于冰箱及汽车空调。目前新生产的空调除少部分仍采用HCFC-22（R22）外，主要采用三代制冷剂R410A或HFC-32（即R32），其中R410A由HFC-32和HFC-125混合而成。冰箱对制冷剂的需求明显小于家用空调，目前使用的制冷剂主要以HFC-134a（或R134a）以及R600a为主。汽车空调对制冷剂的需求最少，目前汽车空调主要使用三代制冷剂HFC-134a，部分高端车型或新能源汽车已开始使用第四代制冷剂。
本刊编辑部：总结一下，制冷剂产品繁多，但重点关注的是第二代的R22和第三代的R-32、R-125、R410A、R-134a等品种。未来第三代制冷剂终将会被第四代产品取代，为何目前关注的重点是第三代，而非第四代？相关上市公司重点制冷剂品种的产能又是多少？版面有限，下周我们接着聊。
（本文已刊发于9月29日《证券市场周刊》，文中所涉个股仅做举例，不做买卖推荐。）
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