交易如果只看到表象，就很容易被行情牵着走，必须透过表象再深入一点，世界就会变得完全不一样。
一代枭雄“糖高宗”就是这个问题！现在市场对白糖的聚焦点都在巴西上，并把巴西白糖增产当做了主要的做空依据，但事实真的是你看到的这样吗？
我来告诉你，白糖当下最大的核心矛盾就在于库存低的同时，国外的白糖还进不来！
最新的数据显示，截至五月末，我们白糖的库存只有272万吨，比去年同期少了足足143万吨，全年供应缺口预计高达700万吨。并且按照目前的销售记录，当下的白糖只够支撑两个月的时间。
| 可能很多人会说，巴西今年白糖获得了史无前例的大丰收啊，难道不能缓解我们缺糖的窘境吗？
短期之内，还真不能！
这里面最大的根源就在于我国白糖配额之外的关税高达50%，按照目前外盘糖价测算，我国白糖配额外的进口成本，高达8000元/吨。
今年四月份我国进口食糖数量仅仅只有7万吨，同比降幅高达83.45%，配额外进口曝光量是零，亏钱的生意没人做，说的就是这个道理。
也就是说，只要外盘不大跌，那么我们内外盘价格倒挂的矛盾就不能够有效得到缓解。
| 外盘白糖会大跌吗？
今年全球白糖的缺口是250万吨，并且由于第二大出口国印度的大幅减产，导致印度在第一批600万吨出口配额用完之后，后续出口配额迟迟没有开。
即使巴西增产，并且港口拥堵的情况得到了缓解，巴西白糖的增量也仅仅和印度这里的缺口持平。所以啊，至少短期外糖的白糖它是应该不具备大跌的基础。
| 我们来做给推导！
假设国外白糖进不来，并且国内白糖的销售速度没有发生变化，那么白糖的库存最多只能支撑到八月中旬，刚好对应的就是09的期货合约。即使外盘出现了大跌，那么首先要跌穿白糖的进口成本价，然后进口的糖才会进来。
我国白糖的最大进口国是巴西，2022年的时候我们从巴西进口了300多万吨的白糖，而巴西白糖到国内至少需要一个月的海域时间，所以啊，这里面就有充足的时间可以让多头资金兴风作浪。
至于你担心的白糖隐形库存，在进口糖原没有到来之前，隐性库存这个逻辑是不会成立的。
关于国储抛糖不抛还好，抛糖更能说明白糖供应的严峻性，毕竟700万吨的供应缺口不是在开玩笑。
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