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前言
浅谈输入型通胀
之前经常提到输入型通胀是尽量宏观最大的变量，近期原油一路强势，昨夜盘中布伦特已经突破77美元。我想有必要专门写一篇来谈谈输入型通胀对宏观的影响。
正文
首先谈谈基本概念，资源品中分为国内定价和国外定价。简单的来说大部分产出和需求来自中国国内，政府可以通过行政手段调控的商品属于国内定价的商品，比如煤炭，钢铁等等。而产出和需求分布在世界范围较为平均的商品属于国际定价的商品，比如原油和铜。
去年底听到一个大佬的观点，说是分析铜油比，这轮需求比较疲软，油价难以持续复苏。我当时质疑的一点是铜油比比较适用于市场化货币周期下的经济复苏，而当下中美都在实施强政府干预的财政政策，这种推断是否依然适用?况且像原油这种商品的定价并不是完全由供需决定的，政治因素经常扮演着重要角色，而历史上共和党的执政周期原油往往都比较强势。
那么如果原油持续强势，会对国内造成什么影响？大家可以观察一下，自二月底原油价格开启第二波上涨后发生了什么。国内资源品开始下跌，大量在建工程开始复工，十年国债价格上涨，长端利率开始走低，供给侧的口号和各式各样的限产新闻消失在大家的视野里。这是为什么呢?
原因就是本轮大家的经济复苏都不是自然潜在需求主导的，更多来自于政府的投资拉动。所谓PPI难以向CPI 传导，就是上游涨价，下游只能傻看着，你再涨大不了我死了算了。所谓供给侧不过是存量经济下政府和民间重新切一次经济蛋糕的过程。如果上游涨价或者维持高价位，下游需求萎缩，就需要政府加大投资消费，去缓解下游民不聊生的情况，要切可以，切过来的至少让人嗑了能维持生命体征吧。
那么原油涨价，就相当于外部力量在和我国政府抢食。原油作为国际定价的基础工业用品，一旦上涨，原本脆弱的下游生存空间进一步遭受打压。政府只能开始对国内定价的资源品供给侧睁一只眼闭一只眼，因此国内资源品价格开始走弱。和国内资源品同理，资金价格也不能太贵，因此长短利率开始下行，十年国债开始上涨。外部力量在这个过程中成功的分去了原本属于中国政府的利益和调控空间。
我判断如果原油进一步强势，大家可能会看到资源品价格的持续下跌，放水，政府投资、房地产复苏等等。毕竟韭菜这种东西，关了门可以随便割，开着门总要假装在种吧。
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