谭雅玲：美指回落与通胀舒缓是一种策略应用并非指标局限

今晨美元指数从109点回落至最低107.80点，比较上周三110.79点（9月7日）和本周一108.60点，美指下跌2.69%和0.73%不等，美元贬值得以实现是美联储加息的安全系数。市场情绪偏激性被误导将是评估错觉重点，美元与美联储组合拳长远性与组合拳深谋远虑非同一般。

观察1：美元贬值技术功力备应有效。美元升值是基本面反应，也是与其它国家比较优势必然，同时也存在美元策略迎合性的准备与设计。毕竟从技术角度看，货币升值与贬值相对应的不可持续存在必然性，而美元恰好运用这种周期节奏与规律定力，主观顺应与摆布技术存在美元贬值的功力与组合整装待发可能。其中英镑、加元和日元或是三只重要的货币组合伙伴与对标关联货币。因此，美元贬值至107点形成英镑升值1.16美元、加元升值1.29加元以及日元升值142日元表现，关联与辐射影响具有准备与铺垫存在规划与策略。货币汇率的自然性与各自基本面、政策面或国际面有关，但货币联盟则有时会超脱基本因素，汇率刻意性的背离存在操纵嫌疑。尤其加元走势十分蹊跷，包括加拿大央行加息加元不升值、商品回落加元不贬值与上涨不升值的逻辑都具有潜移默化的美元意图与设计阴影。虽然英镑基本面侧重政府因素为主，包括英国女皇过世的潜在调整以及新任首相任职的政策协调，但英国脱欧大背景的主动与积极因素依然是英镑潜在国际竞争力重点，英镑贬值蹊跷不免存在故意迎合美元与带动欧元之功力与辐射性。美元全球性货币魅力独一无二，美元地位稳健尚未被颠覆，反之美元强化自己位置的美联储加息将是美元对应性战略防御或反扑攻击力的准备，美元强与弱不变根基或机制目前依然是现实，这就决定美元技术高超与超前防御为主逻辑与趋势。

观察2：美元加息政策组合敛财围标。目前美国通胀是焦点，明日将看到的美国通胀数据下行可以预见，毕竟一段时间国际石油与能源价格下跌事实存在，但是美国通胀8%甚至7%意味美国通胀减缓吗？其实不然，纵观美国宏观经济历史或通胀记录，美国7-8%通胀水平依然是美国经济40多年历史水平高位。而美国通胀数据只是美联储加息的一个参数，美联储加息并非仅仅应对通胀数据，反之围绕美元霸权机制与战略才是美联储加息根本与支撑核心。因为美国经济循环模式与众不同，借别人的钱干自己的事是美国特有的个性，正是基于美元这种特殊货币，美国借钱模式才是美国经济独特所在。由此，我们联想美联储加息就不仅仅简单是通胀数据那么简单参标，当务之急风险侧重是美元升值障碍严峻。因为美元升值存在阻击美联储加息步骤，美联储加息与美元升值符合逻辑对标，但却严重破坏美元利率与汇率协从本意，更可能颠覆美国股市与经济循环逻辑与生态关联。目前美国经济或美国股市均处于敏感期或重要期的关键点，美元贬值不仅涉及货币政策选项，更涉及价格与经济前景，美联储加息围标财政则是美元走势重中之重命脉与美国政策软肋，甚至具有颠覆美元的风险隐患。因此，美元贬值既是国家政策之本，也是政策障碍致命阻力，更是美元组合策略掣肘的化解重点目标。

观察3：美元威力从长计议实效为本。纵观美元现实与历史，目前为止美元地位颠覆性舆论很强，但现实美元影响力并未改变，反之伴随美元升值，其它货币难题与风险日趋严重。一方面是显而易见的主要篮子货币贬值极端性存在故纵准备性。如英镑贬值至1.14美元为1985年以来新低，对美元贬值14%。日元贬值19%，创下1997年金融危机以来新低。欧元更是多次跌破对美元平价，这创下欧元问世以来偏低行情，贬值12.27%。另一方面是超级关联新兴市场货币贬值，据世界银行统计的27种非美元货币表现，其中23种货币贬值幅度加剧，如斯里兰卡卢比贬值78%导致金融危机爆发，土耳其里拉贬值35%，阿根廷比索贬值29%，进而资本流出加剧经济不良局面严重。尤其是历史惯例中货币贬值逻辑的选择优势已经变成恐慌性心理不良因素的劣汰，进而对标关系进一步凸显美元威力，这与去美元化舆论或情绪完全背道而驰令人不寒而栗。伴随美元升值的金融危机越来越近，未来美元贬值发挥和展现的或具有拖垮经济现实的可能值得关注，甚至更有可能带来货币竞争对手绞杀局面，美元无敌手将是无法回避的必然前景与事实局面。因此，市场考量美联储或美元的局限是短期化，但透过美元走势或美联储政策的从长计议则是美元不败之经验与美联储加息之逻辑。尤其是原本货币贬值对经济与利润而言的好事则转变为负效应或恐慌性，其中经济背景与贸易逻辑转换特性才是关键，即经济规律非同寻常，疫情产生衰退与复苏节奏超常规与超规律，贸易顺差变逆差的成本压力为主超乎寻常，美元定价并非削弱的现实凸显美元威力，去美元化短期情绪受制机制与份额占比无法逆转美元信誉与地位。

总之，美元贬值急切迫在眉睫，美联储加息不变逻辑与节奏是目标，美元利率迎合美元汇率组合手法才是美国本质与体系威信与威望基础与要点。