美债收益率升至多年高点 “债王”格罗斯：都是对冲成本的错

腾讯证券10月4日讯，据彭博报道，在美国10年期和30年期国债收益率都急升到多年高点的这一天，比尔·格罗斯认为外国投资者的需求减少导致局面雪上加霜。

这一天对债券多头而言特别痛苦。在股市上涨和经济数据强劲的背景下，基准10年期美国国债收益率周三达到约3.16%，为2011年来最高水平。30年期国债收益率升至3.32%附近，为2014年以来最高。

“由于对冲成本的变化，欧元区和日本那些之前买入10年期美国国债的投资者都已出局，”管理骏利亨德森全球无限制债券基金的格罗斯周三发布推特称。“例如，对于德国/日本的保险公司而且，美国国债收益率仅为-0.10%/-0.01%。”

格罗斯指的是交叉货币基点下跌。彭博汇总的数据显示，这导致美国10年期国债对于通过交叉货币基点互换来对冲汇率波动的欧洲投资者而言，收益率只有-0.06%，对日本投资者只有0.09%。相比之下，德国10年期国债收益率为0.47%，日本10年期国债收益率为0.13%。

这种现象的核心是从欧元和日元到美元的转换支付成本升高。对于使用欧元的美国国债买家而言，对冲成本是他们支付美元三个月Libor（目前约为2.41%）、接收欧元Libor（当前为-0.35 % ）加上述基点（0.39%）。随着三个月交叉货币基点下跌，对冲变得更加昂贵。

格罗斯认为，跌势可能还没结束。

“在这些水平上缺乏外国购买，可能导致美国价格进一步下跌，”他在推特上写道。