对，不要以为2018年翻篇儿了，回购这个事就能过去！
本号去年11、12月份写了好几篇关于回购的文章，有兴趣的小伙伴可以去腾讯微云下载word版，
链接：
https://share.weiyun.com/c0ac42a65faac26f3bae6b1f5746cc9d
没有密码，最好下载PC端，如果只是网页打开的话好像显示不了全部文章。
是的，回购的股份可以做股权激励，那么是先做股权激励再做回购还是先做回购再做股权激励还是两个可以同时做？
先说结果哈！结果就是看心情！
为啥？因为上述三种情况市场实际都是有案例可以参考的，另外回购与股权激励是分别遵守不同的法规的，两条平行线（就像回购&减持），上市公司只要综合两个动作的相关要求即可。经常有的上市公司明白怎么回购，明白怎么股权激励，但是这两个东西放到一起就不知道该怎么办了，就觉得可能有新的要求来规范，其实是没有的。
好吧，那我们先来看下上述三种情况的案例都是啥样的：
1、先审议回购再审议股权激励
2018年2月13日三联虹普（300384）公告回购预案，其中把回购股份的处置分为两部分，一部分给员工做股权激励，一部分用来注销。这个时候只是把回购的方案出了，但具体的股权激励的草案是还没有进行详细说明的。
2018年3月23日，三联虹普开始实施回购。4-8月每月均发布了回购进展公告。
三联虹普9月份完成回购，在8月回购的差不多的时候公告了具体的股权激励草案。
股权激励采用限制性股票的方式，一次授予N次解锁：
授予的价格为回购均价的50%：
会计处理如下：
2018年9月3日，三联虹普公告完成回购，同日公告股东大会决议审议通过股权激励方案并召开董事会授予。这说明他们家对于总体节奏的把控是非常的紧凑和严谨的。
2018年9月21日，限制性股票授予登记完成：
2、同时审议
虽然是同时审议，但是在股权激励草案中还是留了一句活话：
也就是说虽然想好了回购用来做股权激励，但是万一真的没有回购或者不适合回购那么多股份，多一种备选的方式也是极好的。
2018年7月16日股东大会审议通过回购及股权激励议案：
2018年7月27日，董事会审议股权激励授予议案（这个时候回购还没有实施完成），回购完成公告是2018年8月10日发布的，回购完成的数量也是刚刚好等于用于限制性股票的数量：
2018年8月31日，完成股权激励登记：
3、先审议股权激励再审议回购
2017年5月24日，审议通过股权激励草案：
2017年6月8日股东大会审议通过股权激励：
2017年6月9日开始实施回购（默认为通过了股权激励就是通过了回购，案例稍微有点牵强，大家凑合看），为了保证股权激励的顺利实施，回购时间缩短至1个月内完成：
2017年6月22日，回购完成。
2017年6月26日，向激励对象授予股权激励。
2017年8月4日，授予登记完成。
鉴于目前沪深交易所下发了《回购实施细则》（虽然还不是正式稿），建议回购流程严格按照要求来。
所以不管以什么方式做，什么先后顺序做，只要满足大前提即“根据《上市公司股权激励管理办法》的规定，公司需在股东大会审议通过股权激励计划之日起60日内，按相关规定完成股票的授予、登记、公告等相关程序”即可。只不过先公告股权激励草案再实施回购的话，时间上很赶很赶的，毕竟现在《公司法》修订后，股份回购的实施时间可以拉长至12个月。股份回购完成了再推股权激励岂不是很从容。
在这里还想提醒一点的是，根据《上市公司股权激励管理办法》：
所以回购股份之后，再按回购平均价格打折授予给激励对象的，需要聘请财务顾问，这个钱该花的还是得花。
本文最后还想再唠叨下，回购方案审议通过后实施前，建议还是把回购的节奏列个表：
假如某上市公司公告回购价格不超过每股8元，回购资金总额上限2亿元。
那么若以回购价格上限8元/股进行预算，预计可回购股份数量为2500万股。
根据沪深交易所《回购实施细则》，关于回购数量有这么一个要求：
那么我们在实施回购之前，应先设定首次回购日的日期，因为后续每五个交易日回购股份的数量，不得超过首次回购股份实施发生之日前五个交易日成交量之和的25%。
继续假设：
假如该上市公司以2018年9月13日为回购首日，回购首日前一日成交量为2.6661万手，成交金额为1700万元。回购首日前五日成交量为16.9354万手。
一般情况下，一家上市公司每日成交量超过30%可能会上龙虎榜，造成市场资金的抢筹，引起股价的异动，股价异动也可能会引起监管关注，甚至暂停交易，所以为保证股价的平稳，每日成交量应当控制在20%-30%较为合适。
在时间不紧急的情况下，该上市公司可以每天匀速回购，不被市场资金发现，控制整体回购成本（回购用于配合减持等其他目的，希望股价有大幅波动的情况除外）。
该上市公司此次回购金额为2亿，数量为2500万股，即25万手，按照前一日成交量2.6661万手测算，每日成交量可控制在5332.2手（26661×20%）到7998.3手（26661×30%）。另外还需要遵守每五个交易日的回购总量小于4.23385万手（16.9354×25%）。
如果每天成交量以8000手计算（连续5个交易日回购总量4万手，符合要求，当然实际情况下有可能存在回购首日前5个交易日成交量之和低于4万手的情况，那么这个时候就不能以每天8000手的速度去回购了，需要更慢的节奏），最快可在32个交易日完成回购（为啥是最快？上一个括号里面已经说了哈）。从2018年9月13日开始：
备注：由于成交量每日都在变化，上市公司需根据市场情况，跟踪回购进度，并根据前一日和当日实际成交量情况做适当调整。
好了，今天的叨叨就到这里，如果哪天我被监管部门抓走了，千万不要担心我！我肯定是被带走进行法律法规强化培训去啦~
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