【看公司】天翔环境： 大股东计划增持，前景值得期待

点击上方“小蜂财经”可以订阅哦！编按小蜂财经去年以来，中小创上市公司外延式收购兼并充斥市场，但随之而来的就是近来的减持潮。不过我们发现也并非所有大股东都有强烈的变现欲望，往往在此时敢于出手增持的公司就凸显了其价值。张汇老师今天就将为我们带来一家华丽变身后，大股东继续逆市增持的上市公司！

天翔环境大股东计划增持，前景值得期待今天我们要关注的公司是天翔环境。

天翔环境近日发布了一则公告：公司实际控制人计划在未来12个月内增持上市公司股份，金额不超过1.4亿元。从公司股价表现看，近期也相当不错，比大多数个股强势，距离去年上证指数5178点的高点已经不远。为何在此并不算低的位置上，大股东仍要进行增持呢？我们就来了解一下。天翔环境原名天保重装，之所以更名是由于公司业务从2015年后发生很大的变化。从最近三年的收入结构看，2013年公司的主营业务包括两项：一是水电设备，另一项是分离设备，主要是卧式离心机为主的设备。该两项业务在2015年，可以明显看到出现了收缩的迹象，这主要受制于下游需求。其中，水电设备尚可；而在分离设备方面，下游的化工行业景气度不佳，因此该业务收缩较快。2015年其，较为突出的是环保业务成了公司第一大业务，已占据公司主营收入的40%以上，且在未来可能进一步扩大份额。这主要是由于公司在进行了收购以后，业绩开始明显反映了出来。

天翔环境环保业务带来利润大幅增长再看一下公司净利润及增长情况。2014年之前的三年都较为平稳，没有明显的波动。2015年净利润同比大增60%，这就是由环保业务所带来的。该业务的利润率相比传统业务要高出一截。

天翔环境收购合作伙伴进入油泥处理行业公司所从事的环保业务主要是通过收购的两家国外企业进行开展。第一家，美国的圣骑士公司，其实早在2009年就与公司有业务合作。圣骑士主要业务是从事卧式螺旋沉降离心机的生产。公司原先的离心机技术就是通过该公司的技术授权获得的。因此，两家公司早在多年前就有业务上的联系。除该设备外，圣骑士公司还同时从事环保工程业务，主要是油泥分离处理领域。两家公司之间有了合作基础后，公司去年正式将圣骑士收购。收购以后，公司的收入和利润立竿见影出现了大幅增长。

天翔环境计划收购污水处理资产另一个收购对象是今年计划中的德国BWT公司。该公司在污水处理领域，从设备到工程建设都在世界上占据着一定的地位。可以看到，BWT公司无论营收还是利润，都比公司规模要大，这是一项以小吃大的收购方案。公司收购上述两家公司后会带来什么样的变化？我们认为，主要是产生非常明显的协同效应。首先，两家国外公司都拥有较为先进的环保技术。圣骑士和BWT，都拥有世界上领先的高端技术。其次，这些技术相互之间也会形成产业链的协同。BWT可以从上游的原水一直到下游的污水处理；圣骑士可以继续进行污水下游的污泥处理，形成了一条龙的服务。这样的产品和服务相结合使得公司未来提供产品和服务中获得了更大的自由度，有助于获得更多的项目，并且这种效应也立竿见影。一个典型案例：今年上半年，天翔环境获得了四川的一个PPP项目。该项目将若干个乡镇的污水处理打包成7亿多的环保项目。公司凭借自身优势已经成功获得，我们相信这仅仅是开始。

天翔环境大股东增持为定增方案保驾护航公司在最近一两年间大动作不断，通过外延式收购迅速切入到了环保行业，未来成长确定性较为明显。而大股东在此时选择增持，一方面是看好公司前景，另一方面也是为收购德国BWT公司的定增方案保驾护航，给予市场信心才能使得13元左右的增发价格顺利通过。对于这样一家具有前景的公司，我们认为当前处于合理的位置。若将来出现低估或回落的机会，投资者不妨进行一定关注。

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