来源：每日财报
作者：沐言
上篇：欧菲光的劫难
说实话，今年以来，爆了太多的雷，很多都是曾经的大白马。欧菲光就是一家。
此前公司一直都被认为是A股中的白马股、绩优股、优质成长股，其股价走势也是一骑绝尘，2012年1月到2017年11月的5年多时间里，上涨超过20倍，股王茅台在他面前都黯然失色。
但是欧菲光在年初的虚晃一枪却给投资者带来血的教训。
今年1月31日业绩预告称，公司2018年归母净利润逆市大涨123.64%，可以说是亮瞎了投资者的眼睛，股价更是在短短一个多月时间里几近翻倍。这是一个令人高兴的消息。但没有想到的是4个月过后，公司修正了业绩，从盈利18.39亿元变为亏损5.19亿元，变成了骗你没商量。
股价自然也是应声而下，从近15元腰斩到8元左右，从5月份跌了近46%。
有了这样的前例，2019年欧菲光的业绩再差，投资者的心理也有了准备。
7月30日，欧菲光公布了中期业绩，今年上半年营收235.88亿元，同比增长29.21%，看起来还不错。但是净利润只有2100万元，同比下降了97.18%。如果说扣非的话，一年只剩下了62.9万元的收益。
欧菲光将去年利润几乎亏光的原因归结为智能手机行业的不景气。2019年上半年，国内外经济形势复杂多变，消费电子行业出现周期性下滑。受智能手机行业景气度的影响，产业链上的供应商创新升级提速，终端客户陆续推出搭载多摄像头、3D摄像头、屏下指纹识别、折叠屏等多种功能的新机型，刺激消费者的换机热情。随着市场的竞争加剧，行业整体承压，产业链集中度不断提升。
但有意思的欧菲光几项主营营收下降的速度还算正常范围，其触控显示类产品营收48.07亿元，同比下降14.99%；智能汽车产品营收2.04亿元，仅下降了1.31%，只有其他业务收入1.42亿下降了24.85%。
那为什么公司利润还会下降那么多？
《每日财报》查询半年报得知，主要是今年上半年营业成本飙升，特别是研发费用列支7.78亿元，而去年上半年并没有这边投入。另外，资产减值损失2.7亿元，也比同期大增。
不过，我们也承认，欧菲光正在通过科技提升寻找到更多的业务拓展性，未来业绩提振还是具备想象力的，关键是什么时候能产生业绩。
为了提振股价，欧菲光在第二天，7月31日公布了回购方案——拟以1.02亿元回购1812.78万股。
但是从股价来看，公司最新收盘价为8.49元(以2019年7月30日计），回购价格为5.61到6.87元，也就是说，股价要再跌33.92%到19.13%，才有上涨的可能性。
下篇：大族激光白马光环的幻灭
除了欧菲光，另一家公认的大白马、外资的最爱——大族激光也是陷入各种舆论漩涡和质疑：业绩下滑，股价下跌。
业绩快报显示，上半年大族激光实现营收47.34亿元，同比下降7.3%；净利润为3.79亿元，同比下降62.74%。
曾几何时，大族激光还是行业内公认的白马股，其业绩多年维持正增长，2017年净利润增长率还一度超过120%。
亮眼的财报，使得大族激光成为2017年的A股明星，当年股价从年初的21元一度上涨至60元，涨幅接近200%。目前公司股价由当年的高位一路下跌到30元以下。昔日的白马股如今跌落神坛。
更雪上加霜的是公司耗资近7亿元的欧洲的研发中心也受到市场的质疑。
7月31日，第一财经记者专门还去瑞士做了实地调研，没有想到的是号称的欧洲研发中心竟然真的是一家酒店，这和5天前，公司回复深交所的答案并不一样。
大族激光称，公司在瑞士收购的两家酒店和欧洲研发中心没有关系，并不具有同业竞争的关系。针对欧洲研究中心也做了充分的信息披露。
但却被真相啪啪打脸。
这个研发中心源8年前，即 2011年，公司设立Han‘sEuropeAG，也就是大族欧洲股份有限公司（大族激光持有100%股份），用于公司发展海外业务和境外并购。
从2011年开始，大族激光即在历年年报中对“欧洲研发中心”项目的预算作出披露。而该项目原预算金额5000万人民币，经过多次调整预算，截至2018年底，项目预算增至10.5亿元，翻了近21倍。
八年过去了，目前公司已累计实际投入金额6.7亿元，而工程进度仅64%，这也是投资者对其产生质疑的重要原因。
联系客服
