期待更严厉的“股市宏观调控”

艾葳  于2006年12月18日
股市有风险，入市需谨慎

理性迎接牛市中期阶段的到来，把握牛市节奏，先谋而后动，三思而后行，辉煌只属于准备好迎接辉煌的人。  ——  把握牛市节奏，准备迎接更大的辉煌，续唱“吹牛进行曲”

与其说我们期待更严厉的“股市宏观调控”，恐怕说我们即将面临更严厉的“股市宏观调控”更加恰当一些。因为“宏观调控”并不是因期待而到来，而是因为需要它的到来而到来，至少有人会需要它的到来。

就像从去年开始，当房地产泡沫面临着破裂的危险，及时到来的“房地产宏观调控”有效的遏制了其泡沫破裂一样，恐怕管理层并不希望股市泡沫过快破裂，而防止泡沫破裂的最有效方法恐怕就是“股市宏观调控”了。

也许有人会惊奇于“房地产宏观调控”下的房价持续上涨现状，因为他们误认为调控的目的在于“使房价下跌”，而忽略了“调控”的真正意义旨在“遏制泡沫破裂”，并让房价能够更加稳健并长期的上涨。如果没有去年的“调控”，恐怕房地产泡沫将于2007-2008年之间破裂，而及时到来的“调控”，将这一时间至少推后了2-3年，也就给金融体系的改革创造了宝贵的时间。纵观各种投机或投资市场的泡沫破裂过程，都是在极度疯狂中破灭，而“调控”却可以让“疯狂”向后推迟，“破裂”也就自然向后顺延。这也就不难理解为何总有精明的投资者在“调控”变得更加严厉时，在因“调控”而导致短期价格下跌时买入这些投资品种，从而能够在迎接最后疯狂阶段之前获得丰厚的回报了。但恐怕更多的投资者会选择在“调控”中卖出，却在“疯狂”时买入，因为“传统的理性”总是引导他们做出事后看来是最为“不理性”的决定，恐怕这也是很多人陷入“高买低卖”的怪圈的原因之一吧。当然，更为重要的是，我们要理性的区分，哪些是正面的“调控”，而哪些又是“疯狂即将结束”时期的“调控”。

几乎可以确定更加严厉的“股市宏观调控”即将如期而至，并不是因为指数太高，更不是因为想让指数从此开始下跌，只是为了让指数能够更加长期而平稳的上涨。正如“欲速则不达”，过快过早的上涨至行情顶部（例如4,000-6,500点），会让“泡沫破裂”的时机提前，而这却不是管理层所希望的。因为后面还有更多的融资需求，包括更多的“大非”需要卖到市场中来。如果行情顶部（例如4,000-6,500点）在2007年或2008年出现，那将意味着之后的很长时间内股市又将失去“圈钱”的功能，那自然不是管理层所想看到的。于是，“股市宏观调控”将成为最为有效的方法，因为它将让股市更加稳健的上涨，也能够有效地将“泡沫破裂”的时机向后推延，比如推延到5年后、甚至10年后，并且也能将行情顶部推升至更高的点位（例如8,000-10,000点）。

这些即将“如期而至”的“调控”，在有些人看来会变得“如此突然”，而却早在有些人的意料之中，恐怕这也是所谓“机构”和“散户”之间的“信息差异”，自然也会导致双方的“收益差异”。也许在不远的将来，这些“调控”会赶走不少所谓的“理性投资者”，恐怕这也是其他“机构投资者”所希望看到的。当然，QFII会非常热烈地欢迎这些“调控”，因为在这些“调控”过后，他们将有机会获得更高的额度，也能够在“调控”后的低价位买入更多的优质股票。

所谓“股市宏观调控”，无非是指一切可以“抑制资金流入”的手段。之前的准备金率上调或发行央行票据是其中的一种、减缓QFII审批额度也是一种、放缓基金发行速度也是一种、控制信贷资金入市是一种、严控外资热钱流入是一种、调高基准利率也是一种，当然也包括散发“泡沫论”在内的种种无法在此一一列举的方法。

期待着“股市宏观调控”，因为那意味着有更多的买入机会，同时也意味着牛市能够走得更远。