雪球达人秀/文 编辑/徒步滚雪球
投资路上，遇到好师傅，能帮你少走很多冤路。股海十三年，是徒步君在雪球接触到的一位前辈，业绩优秀、思想深邃、投资功力深厚、平易近人，堪为人师。
本文为雪球达人秀对股海十三年的访谈中的部分，徒步君特此整理以供大家学习，原文实在太长，本文为编撰的第三篇。
——徒步滚雪球
选股体系：先举枪，再找靶子
问：股价总是上蹿下跳，您是如何认识A股这位“市场先生”的？
股海十三年：市场先生在绝大部分时候都是随机的、错误的，只有少部分时间是正确的，它往往矫枉过正，它常常会把黄金当成白银，把白银当成铁，把铁当成黄金。
如果你懂得大众预期和实际之间的差距能够产生极佳的投资机会，你便是一个聪明的投资者。大众往往会悲观过度或乐观过度，聪明的投资者懂得利用市场情绪。
中国的市场先生更狡猾，它会让价值与价格之间的差距拉得更大，而且价值价格偏离的时间很长，长到让许多投资者开始怀疑自己的选择是错误的，让大众的错误思维得到固化且难以矫正，但价值从不缺席，只会迟到。
因为产业资本的嗅觉非常灵敏，而水往低处流，资本向能产生高额回报、价值低估的区域流动，也是千百年来的规律，所以聪明的投资者往往更能在中国股市获取高额盈利。
选股：读最近五年财报，对比最近十年财务数据
问：看您过往发言，发现您买入很慎重，一拿好几年。买入标的前您会做那些准备？
股海十三年：台上三分钟，台下十年功。投资是一种厚积薄发的游戏，长期的知识积累，有助于你进行理性、正确的投资决策。
在买入一个股票之前，我至少会阅读这家公司五年的财务报表。也会利用网络，查找这家公司十余年来的重要财务数据，数百个财务数据，并对这些重要财务数据进行对比。
还会干一项很简单的工作，那就是查找这家公司股票多年的市净率、市盈率曲线图，网站提供的数据未必准确，所以有时自己亲自用计算器算出来，然后再画图。
很多人说看市盈率是小学生所为，问题是，如果投资者连小学生的知识都不具备，怎么读中学大学呢？
如果投资者真正认识到价格与价值的关系，认识到股市的规律以及对所投资的企业有信心，那怎会拿不住股票？
我所持有的股票之中，并非所有股票都值得长期持有或永久持有，价值投资不等同于长期投资。一些公司的股票，待价值回归之后，可以卖出，这与持股时间长短没有关系。
选股：买了好股，长期持有，为啥还是不赚钱？
问：您是如何构建股票池的？
股海十三年：很多投资者是先定靶子，再举枪；我往往是先举枪，再找靶子，如果发现没有合适的靶子，我就会选择：马放南山，刀枪入库。
先定靶子，再举枪，就是先选好自己喜欢的公司，比如很多投资者青睐东阿阿胶、同仁堂、贵州茅台之类的公司，然后再选择时机买入。
事实上，他们买的公司可能是好公司，但时机往往是错误的。之所以会产生这样的结果，是因为一个合格的投资者不能对公司有太深厚的感情，当这种情感过于强烈，就会驱使人作出感性的决策，往往会以不合适的价格买入这些公司的股票。即使企业继续成长，投资者的收益率也不会太理想。
我记得有一位股友在2011年初买入东阿阿胶，至今已五年，收益率远远落后于上证指数涨幅。这就是以昂贵的价格买入好公司的典型例子。
至于先举枪，再找靶子，我往往是找距离我最近、靶心也巨大的靶子，可能只有1米，2米远，在射击距离上，我已经占有极大的优势。
在每年年报公布完毕之后，我利用股票软件的技术，将股市所有股票按照市盈率或市净率高低进行排列，通常情况下市盈率低于10倍的股票才可进入我的自选股行列，当然加入自选股不等同于买入，我还有其它选股标准。
除此之外，也有少部分自选股是不符合这一标准的，他们多年平均净资产收益率往往高于15%，也是我重点关注的公司股票。
但我从不对这些“心水股”产生太深厚的感情，一定会理性地看待它们，以合适的价格买入它们，如果它的价格一直过高，那么我就买其它更值得买入的股票。便宜的价格比好公司更重要。我认为，感性、情绪化、痴情是投资的天敌。
问：投资标的后续跟踪，您是如何进行，主要看哪些方面？
股海十三年：看两方面：一是价值的变化，二是价格与价值的对比。
第一点，要留意公司每个季度每个年份的经营情况，认真阅读季报半年报年报，留意公司正式公布的消息。
第二点，隔段时间就检查一次它们的价格，看看是否有股票的价格已经远远高于其价值，或者已经到达合理估值范围，然后再理性地作出或继续持有，或减持，或卖出的决定。
风控：押注一群好学生，帮你挣钱
问：您如何分配仓位的？
股海十三年：早期持股很集中，后来资金量越来越大，胆子就越来越小，逐渐分散投资，而且跨多个行业。
我也建议高净值的投资者，要发挥概率优势，在充分了解投资标的的基础上，将资金买入符合自己选股标准的8-18个股票。
我们设想这么一种情景，玩一个概率游戏，把100万元交给即将参加高考的学生，考上本科的，他会双倍奉还给你，考不上本科的，他可以拿着这笔钱离开。
你会将100万元只交给一个平时学习成绩较差的学生吗？你肯定不会，因为差学生考上本科的概率很低，这100万元很大概率会收不回来。你会将100万元全部交给一个平时学习成绩较优秀的学生吗？你或许会犹豫，因为你也担心他会在考场上发挥失常，名落孙山。
聪明的你，一定会选取多个平时学习成绩优秀的学生，将这些钱分给他们，即使其中一两个考场发挥失常，名落孙山，但他们绝大数应该会考上本科，你自然也能赚得盘满钵满。
明白了以上这个游戏，你就懂得了概率。资金的分配自然就更加科学和合理。
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