浅谈比亚迪新能车业务估值

比亚迪2020年销售了19万辆新能源汽车，大概300亿的销售额。
同样用2020年的销售数字，蔚来汽车市销率20倍，理想汽车市销率12.8倍，小鹏汽车市销率23.5倍。鉴于比亚迪总估值现在才不到5500亿，比电+半导体估值1000亿，弗迪估值3000亿，比亚迪新能源汽车业务的估值水平大概在1500亿左右。对应的市销率水平是5倍。远远低于新势力的18倍市销率估值水平。注意，特斯拉的市销率16倍，跟蔚小理基本上一个水平。
今年比亚迪新能车的销量能够达到50万辆，销售额大概800亿左右，即便按市销率5不变，这部分业务的估值应该达到4000亿。
明年比亚迪新能车销量会突破100万辆，其实这个趋势在今年年底月销量出来就可以确定，那么对应的销售额在1600亿左右，对应市销率5的话，估值水平就应该是8000亿。
那么即便这个市销率水平打六折，比亚迪新能车的估值也应该达到4800亿的水平。因为带动动力电池装机量，半导体业务也大幅度增长，所以半导体跟弗迪的估值会随着增长到5000亿以上，这样的话，加上比电的估值，在今年年底月销量站稳8万的情况下，比亚迪股份的总估值应该站上10000亿，对应股价340元。
从产品技术角度，比亚迪现在5倍的市销率是极度低估的，因为特斯拉，蔚小理都是纯电线路，且没有电芯技术，没有半导体，没有dmi，以后也没有轮毂电机，没有固态电池，没有八合一。而这些比亚迪都有，即便如此，用3倍市销率，比亚迪的估值年底也应该过万亿。
这都是不考虑龙头加分的估值效应。比亚迪的估值成长具备极大确定性。
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