4月底以来这波行情，时点判断基本准确。不过由于起手买的是半导体，后来融资加仓超跌的19元杉杉股份，所以在前半程只有10几%左右的收益率。
5月中旬在群友的启发下开始买入并重仓$小康股份(SH601127)$ ，收益率开始大幅提升。特别在充分论证了小康的确定性后，几乎满仓满融蹲在小康里面。$比亚迪(SZ002594)$ 持仓仅只是为了给小康做担保品的。当然，本身我也看好比亚迪的万亿行情。然后今年的第二个小目标就这样完成了。。。。。。
这个收益率估计跑赢了大部分公募和私募基金吧？
尽管今天比亚迪刚刚站上万亿市值，尽管小康即将实现千亿市值，我今天开盘不久后还是按计划开始了减仓操作。
说实话，减仓的想法，昨晚之前都没有的。是什么发生了改变呢？
首先是最近美债有开始走得凶猛了：
截止今晚，3年和5年已经与10年倒挂，甚至5年已经超过30年倒挂。这样不是一两天了，而是不断增强，起始大概在上周非农之后。
上面几个图只是列举了5Y\3Y\1Y的利率，已经刷出历史新高。而10Y也快要出新高了：
这就说明，一但10Y刷出新高，则可能超出了之前10Y见顶的利率环境假设。而10Y如果继续往上走，则意味着加息的总量会超出之前预期。而短期利率的飙升，则意味着短期加息的速度可能超出之前预期。
股价和市场本质就就是反映预期。当哀股还在自以为“独立”时，欧美已经迈向地狱，而乐观的国内市场，最终会发现自己后知后觉。
在今晚美国CPI数据出来后，9月加息50个BP的概率已经达到55%。上周仅为49%，其中上周和这周的前三天，概率只有43-47%左右。
照现在美债这个走法，我估计到了下周，市场要开始交易超预期加息了。大家可别忘了哦，我元旦逃顶就是预判了边际流动性收紧《边际流动性超预期变化，大调整或提前来临》。
当然，美国衰退论也不是新鲜的玩意，马斯克上周就号称要裁员应对危机，国内市场不也好好的么？但是不要忽略了一个跟我们直接相关的数据：
我估计不就的未来，只要美国10Y刷出新高，人民币离新低不远了，这是市场没有risk in的。毕竟当时人民币企稳，除了政策因素外，就是美债的见顶。大家可以参考《人民币贬值和大跌的原因——说人话：“抄底”》。
除了资本市场本身出现的异动，另一个就是我一直强调的抄底逻辑——复苏预期。
当前6月已经过了一旬，从近期一些高频数据看，复苏的力度至少不如我的预期。比如端午的出行数据和618的预售数据等。
即便是新能车，上牌数也只能算中规中矩。这也许就是这周资本市场炒作从银行到医药再绕回新能车的原因，因为没有比新能车更有看点的板块了。
像小康股份这种需要把估值预期的公司，如果股价不能快速上涨到更高的目标位，则意味着在千亿市值附近可能会盘很久。
而盘整的过程中，很容易受大盘风险偏好剧烈波动。
我在《不要怀疑，继续看涨，重仓小康股份》写过，今年整体很像2020年遇到的困难，但内外部环境又有很大差别。
内部来讲需求是不如2020年初那会，周期讲2019Q4开始的是被动去周期，是个复苏周期，现在则是被动补库是个衰退周期。而外部情况比2020年复杂而险恶。
所以我原本看好6月份数据一定强于5月份，因此行情可以延续到7月初。
但现在行情跑的很快，经济复苏却很慢。最让我困惑的莫过于基建迟迟不见发力。各级大会也开了不少，为什么还是见不到成效呢？
哪怕是今晚的社融数据，几乎没啥亮点。别看总体增速不错，那是因为去年基数很低。我还没有去看细项如何，估计仍然是弱复苏的节奏。
昨天听了蓓总的想法，觉得尽管财政是给了很多额度，但花钱的审批并没有放松。我估计基建迟迟不见动静可能就是之前的政策还没有得到松绑。毕竟在肉眼可见的风险前，放松城投融资是个什么后果，还需要掂量掂量，鼓鼓勇气。
哀股目前总体不算贵，但热门股票的反弹力度也足够大户吃喝几个月了。由于融资数据还在低位，可见市场也没有达到过热。
甚至于监管也不会在这种市场环境下出台逆周期政策去给市场降温。
股价的波动仍然是现金博弈为主，不存在杠杆爆仓的系统性风险。
因此我今天没有选择一键清仓，主要就是考虑即便美股有风险，一不改变中国短期经济企稳复苏的步伐；二不改变新能车创新和替代的逻辑。由于杠杆水平还比较低，就算出现股价波动，也不至于失去流动性。
所以减仓小康，只是为了在预期横盘波动的区间内给自己一些主动权。小康下一次腾飞的触发点，应该是M7上市后能有超预期订单。随着下周数据真空和新产品真空期，收割部分收益应该是本手之作。
当然，如果下周由于美股崩盘导致外资大幅流出，今天的减仓操作就是个妙手了。
投资就是这样，追求本手，来的可能是妙手；追求妙手，来的可能是俗手。秒还是俗都是事后才能评价的，只有追求最大概率出平手是真真正正的妙手思维。
联系客服
