这两天大盘稳中有跌，算是被小白在周二晚的乌鸦嘴不幸言中。越临近年度排位赛到期，就有越多的公募倾向于锁定盈利。只要北上的趋势不变，那么12月开门红甚至翘尾的逻辑就依然很强。而截至今天来看，北上的趋势依然完好，南北净流入的格局也很清晰。
机会之前讲了不少，今晚讲讲风险。最近有3个既是热点，也是风险，很值得重视。
热点风险1：大金融
周一发布的《中国金融稳定报告（2019）》，其中一个强调的要点比较恐怖：加强金融对外开放的供给侧改革。当然，这并不是第一次提出来，但在年度报告里再次强调，说明进程很可能就要加快，非保金融能不碰就别碰。
另外，结合上周末大规模对虚拟货币的整治，所有涉及数字货币、互联金融、参股券商的概念，都要回避，别抱着侥幸心，以为在池子里游，城门的火就烧不到自己。
热点风险2：财务造假
两年前的康美、康得新是很好的历史教材，即使风光无限的行业龙头，一个“财务造假”就能彻底整死。每次财务造假都不乏一些内容很精彩、但逻辑并不很严谨的文章配合造势。但为什么关注度那么高的上市公司，那么明显、低级的造假，要过了好几年才被发现？是不是ZF收购核心资产、收编高级人才的套路呢？这些阴谋论有探讨的空间，但并不重要，重要的是，一旦涉及财务造假，股价很容易就完蛋了。
对易见股份还抱有侥幸心继续持仓的，可以去看看两年前康美、康得新的后果。有机会的个股还有一大把，没必要抱着“在哪里跌倒，就从哪里站起来”的信念，在资本市场里，任何一只个股，都不欠你什么。
热点风险3：专项债提速的利好
地方政府专项债提速了1万亿明年的额度，而且用于基建的比例会继续提高（预计能有50%左右的占比），这样计算的话明年Q1的基建专项债同比增速能有50%的水平。这对基建速度的推动是很明显的，没有毛病。但是跟着这个利好闭眼买入基建股，风险就有点大。
首先，小白很早就强调过，基建这个行业，大部分是不赚钱的，特别是国企。地方专项债，不是中央拨款，是需要地方政府以后努力赚钱去还的，所以这些基建就更不会赚钱，无论规模多大。要投基建股，一定要找赚钱的子行业（例如工程机械），或者以后打开美国基建市场、一带一路基建提速的时期，去布局早有国外基建布局的国企（如中国建筑、中国交建），那时候的国企是可以赚钱的。
其次，地方专项债本身就是一个风险。小白在Q1的时候就发现今年的财政政策很有意思：有小伙伴可能听说过“蒙代尔不可能三角”这个东西，说的是金融政策不能同时满足三大目标。而今年的财政政策，给到地方的任务，也是一个“不可能三角”。
所以我们现在见到的就是，人力还是没有战胜科学。在前两个硬性指标的限制下，第三个指标终于崩了。这就为以后埋下了一个不可忽视的定时炸弹。
再送个彩蛋……
相比而言，另外两个热点行业的情况相对比较好。
钴：机会与风险共存
在供给端，嘉能可旗下的Mutanda（全球最大的铜钴矿）停产检修，明后两年的全球金属钴供给量瞬间下降20%。而在需求端，5G推动的手机更新换代、欧洲电动车行业起步，这都是很大的增量。这是钴行业的机会。
而风险则在于，金属钴的价格并未启动，如果短期钴价没有快速反弹支撑逻辑，这几天靠市场预期炒起来的涨幅很容易就要回吐。
医药：医保名单靴子落地
上周以来的高位医药股，连同高位医疗股一起被炸，跟医保名单这柄达摩克利斯之剑脱不了关系。所以今天医保名单靴子落地之后，被炸到相对低估的医药股就很容易展开价值回归行情。
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