随着国内互联网金融热度逐步降低，越来越多的互联网金融公司走出国门走向东南亚，以寻求更大的市场。其中新加坡、印度尼西亚、柬埔寨、泰国、菲律宾、马来西亚等6个国家成为备受国内互联网金融公司青睐的热点。
融360网贷评级分析师吕佳琦认为原因主要有三个：
1、监管套利。国内互联网金融监管日益趋严，牌照化成了大势所趋，互联网金融公司合规成本上升、收益收窄，而东南亚在互联网金融这块的法律法规建设也在起步阶段，各方面的规定没有这么严格；
2、市场潜力。整个东南亚有6亿人口，正迎来人口红利，但金融基础设施较为落后，大部分人无法获得金融服务。而东南亚地区移动互联网又十分普及，对互联网金融公司而言，市场潜力较大；
3、门槛较低。互联网金融公司在风控和运营方面的打法已经在国内市场得到了一定的检验，公司走向东南亚无需从零开始。
金融覆盖率低 互联网金融发展空间大
据《安永2017年金融科技采纳率指数》调查报告指出，全球金融科技采纳率的均值是33%。相较于2015年的调查，采纳率仅在18个月内就增长了一倍。从亚太区的国家和地区来看，中国大陆位居全球首位（69%），新加坡为第十三位（23%）。调查预测，亚太地区全部20个市场的金融科技采纳率都将上升，越来越多的非金融科技用户也表示将会使用金融科技服务。借贷和财务规划的使用量预计会翻一倍以上。（备注：这里“金融科技采纳率”指的是用户对于转账和支付、财务规划、储蓄和投资、借款以及保险等金融科技服务的使用率。）
凤凰金融高级副总裁周浩对融360网贷评级组表示“东南亚市场被许多国内互金企业都视为‘蓝海’，新加坡是不少企业的第一站。凤凰金融目前主要是马来西亚、印尼等消费金融业务，与当地消费金融机构合作向全球华人提供消费金融产品服务。有数据显示，东南亚是全球最后一批以现金为主要支付手段的地区之一，预计到2025年，东南亚的“互联网经济”规模将达到2000亿美元，是2015年规模的6.5倍”。
以印尼为例，印尼有2.6亿人口，而金融覆盖率较低，仅有6%的人口有信用卡。除此之外，当地居民消费多于储蓄，借贷需求较高，外加相对国内而言较为宽松的监管政策，吸引不少国内公司在印尼投资创立互联网金融公司或平台。又如柬埔寨全国1500多万人口中拥有银行账户的柬埔寨人约占总人数的17%，信用卡普及率只有不到0.3%，但三分之二的人口拥有智能手机。如此匮乏的金融服务加上较高的智能手机有用量，为跨国企业在柬埔寨发展网络借贷服务提供更多空间和机会。马来西亚3000多万人口中，有信用卡的人数不到10%。
融360网贷评级组调研认为，较低的金融覆盖率和较大的增长空间，是吸引国内互金公司走向东南亚的主要原因之一。
出海模式各有不同 平台或更看好与当地公司合作
表 1 互金公司出海模式
数据来源：融360网贷评级组根据公开信息不完全整理
从以上“走向东南亚”的公司及其运作模式可以看出，平台拓展海外业务的方式主要有：一、收购当地公司；二、在当地设立子公司；三、与当地公司合作，通过合作方式展业。
而在以上三种方式中，你我贷首席技术官冯炯和新联在线首席运营官陈智诚均表示更看好与当地公司合作这种模式。冯炯表示“中国互联网公司在东南亚出海，最好是结合中国人的经验，由当地的人来实施。全面收购一家公司必然会导致该公司活力不再，不是最优选择；完全独立运作又很艰难，譬如最大的两个市场，印度印尼都对公司股东有一定本国人的要求；所以和当地公司合作，甚至合资可能是一个好办法，但中国公司应该掌控话语权，这样才能做得更大”。
融360网贷评级组分析师吕佳琦认为，国内互联网金融公司在出海时会遇到政策、经济、法律监管、文化差异等问题，与当地公司合作既可以减少前期调研成本，快速了解当地业务模式，又能注入平台自身运作模式，保留原有经验。除此之外，由于不少国家限制当地公司的外资控股份额，使得平台在出海时无法直接收购当地公司。而与当地公司合作又能节约成本加快扩张进程，于是与当地公司合作成为部分国内互金公司的首选。
布局东南亚面临的主要风险
表 2 各国主要监管政策及监管机构
数据来源：融360网贷评级组整理
除了因为政策差异导致的风险之外，东南亚各国在金融环境、人文化境、外汇管制、法律体系等方面都各有不同，网贷公司想要布局海外，还得先考虑风险因素。
融360网贷评级组分析师吕佳琦认为，东南亚国家在互联网金融方面的监管政策并不全面，很多国家甚至连互联网金融监管的机构都没有特别规定，水平大概相当于国内5、6年前的水平。而关于国内平台在出海时要如何考虑各国监管因素以及如果了解各国政策，陈智诚表示新联在线前期在走向东南亚时，各国都没有政策。由此可以看出前期各国的监管政策并不全面，而随着互金的发展空间和潜力越来越大，各国也相继推出监管政策。因此在征战海外市场时，各平台要结合各国不同的监管政策来修改自己的运营模式及技术开发来迎合市场。对比国内互金发展这一年，政策先是限制标的额度，再是要求上线银行存管，接着还有禁止债转等各项监管要求。想必国内平台已经学会了如何随着监管政策的变动而改变平台运营模式。对于各平台而言，加大了海外扩展市场的灵活性。
除此之外，各国不同的监管要求也会影响到网贷平台推广海外业务的营收。如柬埔寨国家中央银行（NBC）宣布将限制全国国立和私立金融机构向借贷人提供贷款服务时年利息最高只能达到18%。印度尼西亚则规定金融科技借贷公司放贷利率必须在合理范围内，不能超过2周回购利率的7倍。
外汇管制风险，也是各平台拓展海外业务中影响较大的风险。由于外汇管制的影响，海内外资金资产无法流通，平台无法将海外低成本的资金引入到国内资产中；而资金也无法输出到东南亚其他国家。使得平台扩张海外业务受限。
目前新加坡、印度尼西亚及泰国都开始试行“监管沙盒”。试行监管沙盒的主要目的在于保护消费者权益、严防风险外溢的前提下，通过主动合理地放宽监管规定，减少金融科技创新的规则障碍，鼓励更多的创新方案积极主动地由想法变成现实。在此过程中，能够实现金融科技创新与有效管控风险的双赢局面。由此可以看出这些国家的监管部门都鼓励当地公司进行更多的金融科技创新及尝试。因此，尽管看上去限制因素较多，但发展前景还是非常可观的，想必这也是为何国内平台纷纷出海的原因。
东南亚互金行业 “牌照化”也将成趋势
融360网贷评级组分析师吕佳琦根据调研发现，“牌照化”不仅是国内金融监管的趋势，想要在东南亚各国展业，也需要获得当地监管部门发行的牌照。各国申请牌照的要求不同也增加了平台前期的研发成本。在印度尼西亚开展在线放贷业务需要有当地监管机构发放的P2P牌照或放贷牌照中至少一个，印度尼西亚要求融科技公司在向金融监管局登记注册时需持有10亿印尼盾(74,239美元)，申请牌照时需持有25亿印尼盾。马来西亚证券监督委员会则认为P2P平台运营者需要是公认的市场运营者且需要在证券监督委员会进行注册，并且平台需要是一个实收资本不低于500万马来西亚令吉（约121.2万美元）的企业实体。而泰国则要求金融科技公司在中央银行进行注册。随着当地监管制度的完善，牌照制也会成为趋势。
目前，也的确有很多公司在没有拿到任何牌照的情况下即开始在东南亚的一些国家开展在线信贷等金融业务，但是如果平台是想长久经营，规范经营的话，还是要先取得相关的牌照。
“出海”并没有想象中简单
征信环境更差，风控需设面审环节。明特量化创始人兼CEO李英浩对融360网贷评级组表示，他们在印尼创立平台之初也遇到了不少困难。印尼当地并无征信系统，征信环境落后国内很多年，风控所需要的数据也不全面，目前风控都会设置面审这一环节，这也大大降低了放贷的效率。国内的风控经验及方法论可以借鉴，但由于具体数据无法获得，操作起来比较困难且成本较大。
从机构拿资金比国内还难。目前印尼整个金融市场资金匮乏，平台给投资人的利率成本相对比国内而言偏高，大部分在15%以上。除此之外，印尼的在线借贷业务还在发展初期阶段，当地机构并不熟悉该类业务，因此在当地展业的公司很难从当地的金融机构获得资金。目前，资金主要还是来自当地的个人投资者。
借款人投资人获客成本远远高于国内。在线借贷平台的获客方式主要通过Google搜索引擎广告投放, facebook等社交网络，当地监管部门并没有限制在线借贷平台的广告投放，虽然没有推广限制，但获客成本比国内高很多。而且，线下获客的路子基本走不通。
高管基因决定出海成败。目前有很多去东南亚展业的公司，完全是追热点，想赚快钱，脑子一热，派个国内的高管带着钱就杀过去了，连语言都不通。但是，好多高管团队在互联网金融方面根本不具备国际化的视野和能力。除此之外，也要考量当地团队的执行能力和专业素质，要有高效的决策方式。因此，想要“出海”的平台需衡量自身能力并结合自身业务综合考量，自己是否适合出海。
理想的出海方式
尽管海外的监管政策、文化差异、和法律体系等因素会影响到国内网贷平台国际化进程。但东南亚并不饱和的金融市场服务以及互联网金融行业巨大的市场发展前景和潜力，都吸引着国内网贷平台克服种种困难争相出海抢占市场。有出海计划的公司，在客观评估自身的实力之后，还要考虑：1、选择出海国家；2、拟开展的业务；3、海外展业的模式。
东南亚各国的互金监管政策及市场发展空间各不相同，融360网贷评级组根据数据统计发现，最受欢迎的国家是新加坡和印度尼西亚。新加坡较为全面的金融体系和开放的金融市场深受互金创业者喜欢。印尼的人口红利和当地人民更偏爱消费的生活方式使得印尼拥有较为庞大的借贷市场，吸引着国内互金平台。其次是菲律宾和越南。因此，选择合适的国家也成为出海首要考虑因素。
从各出海公司在当地展开的业务来看，大部分公司还是选择了自己擅长的业务。比如陆金所则成立一家纯线上财富管理平台；凤凰金融利用凤凰卫视在海外华人圈的品牌效应；品太集团布局智能投顾；新联在线依旧选择做P2P、P2B业务。做自己擅长的事不仅可以减少前期的研发成本，还能把关好产品风控。
目前看来出海最理想的运营模式仍是与当地机构合作，通过合作的方式减少文化差异。例如聘请当地的工作人员来设计符合当地监管要求且有吸引力的产品。与当地公司合作也能规避监管风险，比如大部分国家要求当地企业不得100%外资控股。除此之外，与当地公司合作可以减少运营成本，用更多的资本和精力去研发好的产品，吸引用户抢占市场，而国内网贷平台较为成熟的风控体系及组织架构可以借鉴过去。
融360网贷评级组分析师吕佳琦认为，即便目前出海的方式种类繁多各有千秋，但前景最好的方式是优先选择自己最擅长的业务，与当地公司合作，在现有基础上结合当地特色，提供最能满足当地客户投融资需求的服务。而且，有一点值得注意的是，目前出海的相对知名的国内互金公司，还都处于布局阶段，刚刚开始展业，体量还非常小，战略意图更明显。而且大多都对盈利没有明确的预期。所以，在这里也给那些想去东南亚赚快钱、短期捞一把的互金公司来讲：别急，想明白再去。
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