包钢稀土:整合进程仍未结束,持续受益

    盈利预测、估值及投资评级; _- i- _! I# f" o3 W* P
    根据我们的盈利预测,公司2012年、2013年、2014年营业收入分别为1229.50亿元、1373.24亿元、1540.30亿元,分别同比增长6.65%、11.69%、12.16%。公司净利润分别为39.14亿元、44.05亿元、49.90亿元,分别同比增长12.52%、12.56%、13.26%,基本每股收益分别为1.62元、1.82元、2.06元,对应2012年、2013年、2014年的市盈率为27倍、24倍、21倍。考虑到公司作为稀土行业的龙头,在未来稀土整合过程深入进行进程中对稀土行业的控制能力会逐渐增强,我们看好公司的发展前景,对应2012年27倍的市盈率来说目前股价仍有低估,首次给予“推荐”评级。7 [/ Q6 W0 F! h: v/ C( E0 D
    风险提示0 h; J' M6 {: A& _
    稀土原料采购定价模式更改,未来稀土成本上升的风险
    稀土价格大幅波动的风险
    国家稀土政策的出台可能导致股价大幅波动的风险