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本文来自叶燕武随笔，作者叶燕武，有关产业、金融的更多精彩内容，欢迎点击此处，或扫描文末二维码，下载扑克财经App（iOS及安卓版本均可下载）。

观点：

1、宏观的人看商品，不明就里；商品的人看宏观，云里雾里；寻找宏观的微观验证很重要

2、本轮经济特征是需求稳定、供给减量，价格因素推升中上游企业盈利改善，持续性有待观察

3、由于总需求并未扩张，PPI到CPI传导的机理不成立，滞胀的风险低（恶性天气自然灾害除外）

4、结构性去杠杆（地方政府 国企）条件下，年内基建边际提升的空间或有限

5、房地产韧性临近后期，警惕年底需求下滑对钢价（RB1901）的冲击