牛复利的文章

昨天所有蓝筹股龙头被通杀，不论估值高低集体暴跌，想必让很多价投非常难受。

但别被情绪影响，现在是市场估值的绝对底部区域，这可不是鸡汤。

A股历史上三个著名的底部是：

1996年 1月19日 512.83点

2005年 6月10日 998.23点

2013年 6月28日 1849.65点

当将这些点以对数坐标连接到一起，你就会发现A股实际上以一个固定仰角的趋势线上行的，这个趋势线已经运行了20多年！

斜度是换算成收益正好是年化8%，这就是投资A股市场的平均收益水平的下限。

这个数值8%之所以成为投资指数长期收益水平的下限，是因为A股上市公司平均的ROE是大于8%的。也就是说这个数值其实就是沪市所有上市公司的收益提供的，独立于市场波动之外的收益。

当然这也就解释了为什么这条趋势线需要以年为单位才能体现出来，是因为短期市场的情绪不论如何波动，长期来看市场必然是称重机，A股市场也不能例外。

更有意思的是这个数值的倒数是12.5，也就是说年化PE为12.5，而现在沪市的PE为12.63！

也就是说现在市场处于绝对的估值底部区域，这个数据不是用所谓的历史数据高低来衡量出来的，而是用上市公司的平均收益水平下限保证的。

那种具体跌到多少点纯属胡扯，市场就是这样涨势看涨，跌时看跌，从不理性，全是情绪。跌破到3000看到2900，跌破2800看到2700，信不信跌到2600很多人就看到2500了？

至于为什么这轮牛熊为何周期那么短暂，只能说15年杠杆牛太疯狂并没有走完整个周期，并且板块分化太大。创业板涨出了巨大的泡沫，而蓝筹连价值回归都没有做到，银行股至今依然大面积破净，大市值低估值板块一个比一个惨，造成沪指走势没有达成“完美”。

不完美必然会被修正，有人说趋势力量是巨大的，而其背后的基本面力量更大，并且是以年为单位来计算的。（作者：泡沫艺术家）